整體毛利率60.84%，同比提高3.49個百分點，主營業務利潤同比增長了24%。期間費用同比增長20.88%，略高于收入增長，其中銷售費用增長19.08%，管理費用增長20.12%。公司的經營管理延續了一貫的穩健。

　　第四季度增速有所放緩，毛利率提升明顯

　　從單季度來看，2007第4季度無論收入還是利潤增速都有所放緩：第4季度收入1.1億元，同比增長11.66%，遠低于前三季度同比20%的增長。但毛利率達61.33%，同比較大幅度提高6.16個百分點。銷售費用同比增長8.65%，略低于收入增長，但管理費用同比大幅增長53.62%。剔除投資收益后的凈利潤增長15.73%

　　試劑、儀器齊頭并進

　　從分業務板塊來看，診斷試劑收入2.58億元，同比增長16.6%，毛利率71.85%，同比略提高0.48個百分點，其中核酸試劑銷售收入增長103%，但規模還較小。儀器板塊收入1.28億元同比增長16.98%，毛利率34.8%，同比大幅提高8.52個百分點。雖然報表中并未披露其中自產和代理的比重，但從毛利率如此大幅度的提高來看，公司的自產儀器增長迅速，比重在不斷提高，是拉動公司整體毛利率向上的主要拉動力量。

　　展望未來：穩步增長

　　國內市場：主要產品市場份額龍頭地位牢固，未來受益于醫改擴容、就診量上升，生化免疫試劑有望提速增長，目前基層醫療機構客戶的比重正在提升。血篩市場開放后公司是最有望切到蛋糕的領先者。國際市場：40多個生化診斷試劑產品已經通過CE認證，出口有望逐步成為公司新的增長點。

　　維持“謹慎推薦“評級

　　我們維持前期預測，08～09年EPS0.74元/股、0.93元/股。08～09年動態PE54倍、43倍。目前估值已經不便宜，考慮到出口和血篩市場的增長可能是公司未來超預期的來源，同時公司歷史業績優良，經營穩健，在市場一直享受較高的“信任”估值溢價，維持對公司“謹慎推薦”的投資評級。

　　雙鷺藥業：預期中的高增長&高送配

　　業績大幅增長182%，10送10符合預期

　　2007年公司完成營業總收入2.37億元，比去年同期增長62.55%，凈利潤實現13480萬元，同比增長181.71%，實現EPS1.09元/股，符合我們的預期。扣除股票投資收益+公允價值影響后的凈利潤為9836萬元(EPS0.79，較我們業績預覽中的預計少0.02元/股)，較06年扣除股票投資收益后的凈利潤增長122%。每股經營活動產生的現金流量0.71元/股。

　　年報披露的分配預案為：以資本公積金每10股轉增10股、每10股派發現金紅利1元(含稅)，也符合我們之前的預期。

　　產品銷量增長是利潤增長主要推動力

　　藥品銷售收入2.25億元，同比增長56%，毛利率66.48%，同比提高3.39個百分點。