ESG投資興起 基金公司積極布局相關(guān)產(chǎn)品 中國基金報記者 方麗 近年來，ESG（環(huán)境、社會和公司治理）投資理念在全球快速興起，在國內(nèi)投資界也逐漸受到認(rèn)可。基金公司作為市場重要參與方，對ESG策略的重視程度不斷提升，越來越多的基金公司開始布局相關(guān)產(chǎn)品。 統(tǒng)計顯示，今年以來，有4只ESG策略基金上報或發(fā)行。 “我們的ESG產(chǎn)品進(jìn)展順利，目前正在和指數(shù)公司定制ESG指數(shù)。”一位基金公司人士表示，相信ESG策略運(yùn)用在A股投資中，會取得很好的實(shí)際效果，不僅能夠獲得一定的超額收益，重要的是能夠排雷。 一家大型基金公司表示，相關(guān)產(chǎn)品還在籌備過程中，待成熟后上報。 一家中型基金公司量化部門總經(jīng)理表示，指數(shù)產(chǎn)品是公司產(chǎn)品布局的一個主要方向，作為特色指數(shù)，ESG是一個重點(diǎn)品種。 從今年的上報或發(fā)行情況看，ESG基金在穩(wěn)步推進(jìn)。根據(jù)基金募集申請審核情況公示表，國泰基金和南方基金近期分別上報了國泰中證ECPI ESG80ETF和南方ESG主題股票型基金；華寶基金的MSCI中國A股國際通ESG通用指數(shù)基金（LOF）、易方達(dá)基金的ESG責(zé)任投資股票型發(fā)起式基金已經(jīng)獲批，目前處于發(fā)售期。 也有基金公司人士反映，上市公司在社會責(zé)任這一塊的信息披露尚不充分，資料很少，要推行ESG投資難度比較大，暫時不會做相關(guān)產(chǎn)品計劃。 不過，有基金公司人士強(qiáng)調(diào)，ESG投資是不可忽視的趨勢。A股“入摩”對資本市場影響深遠(yuǎn)，無論是出于主動還是被動，未來上市公司都會更加注重ESG、公司治理政策以及員工利益的保護(hù)，這些角度與資金流入息息相關(guān)。 據(jù)了解，目前基金行業(yè)在開發(fā)設(shè)計ESG產(chǎn)品的同時，在投資過程中也更重視投資標(biāo)的社會責(zé)任踐行情況，關(guān)注其經(jīng)濟(jì)責(zé)任、持續(xù)發(fā)展責(zé)任、法律責(zé)任以及道德責(zé)任等因素對公司價值的貢獻(xiàn)。 目前，易方達(dá)、博時、南方、華夏、鵬華、華寶等多家基金公司已加入聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織（UNPRI），在投資策略、基金產(chǎn)品上逐漸融入ESG規(guī)則。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，未來圍繞著ESG將有更多類型的產(chǎn)品出爐。 根據(jù)可持續(xù)投資論壇組織（US SIF）報告，2018年初，美國市場上依據(jù)ESG規(guī)則進(jìn)行投資的資金規(guī)模已達(dá)12萬億美元，較2016年初增長38%，占全美資產(chǎn)管理規(guī)模的1/4。報告還指出，客戶需求是ESG投資規(guī)模增長的一個重要原因。對照海外市場，國內(nèi)ESG主題基金發(fā)展空間巨大。[詳情]

　　原標(biāo)題 以ESG理念進(jìn)行價值投資 □浦銀安盛基金經(jīng)理 楊岳斌  ESG（Environmental，Social and Governance）代表環(huán)境（E）、社會（S）和公司治理（G）三大因素，是社會責(zé)任投資中決策的重要考量因子。社會責(zé)任投資選擇的投資對象除了考察企業(yè)基本面以外，還要考察在這三大因素方面也表現(xiàn)更為優(yōu)秀的企業(yè)。 1990年KLD公司推出的Domini 400 Social Index指數(shù)是美國第一個以環(huán)境、社會和治理因素（ESG）為篩選標(biāo)準(zhǔn)的指數(shù)，此后ESG在全球各地發(fā)展十分迅速。在監(jiān)管層、第三方咨詢機(jī)構(gòu)以及眾多資產(chǎn)管理公司的大力推動下，ESG投資在中國的影響力正在逐步擴(kuò)大。 我們認(rèn)為，ESG可以幫助投資者較好地避開財務(wù)風(fēng)險。德國漢堡大學(xué)的研究發(fā)現(xiàn)，在1970年至2014年之間，對全球各地區(qū)各行業(yè)近2000家公司的ESG水平進(jìn)行了評估，發(fā)現(xiàn)接近一半受訪者的ESG評級和企業(yè)財務(wù)表現(xiàn)呈正比。西班牙馬德里商學(xué)院發(fā)現(xiàn)，行業(yè)ESG評級越高，相對應(yīng)投資組合收益也越高，風(fēng)險等級也較低。漢堡大學(xué)研究還發(fā)現(xiàn)，ESG與企業(yè)表現(xiàn)之間的關(guān)系還受地區(qū)影響，研究發(fā)現(xiàn)在北美、歐洲和ESG發(fā)展時間較長的成熟市場中，大約有一半的公司ESG評級與企業(yè)回報呈正比，新興市場在這方面表現(xiàn)則更為明顯。 近年來A股市場上市公司頻頻爆雷，大多與上市公司財務(wù)造假，與高管個人品德和誠信問題，以及公司環(huán)境保護(hù)處理不到位等有關(guān)。這些問題，恰恰是ESG所關(guān)注的焦點(diǎn)問題。以國內(nèi)一家醫(yī)藥化工企業(yè)為例，由于不注重環(huán)境保護(hù)，偷排工業(yè)廢水，被MSCI的ESG評級體系發(fā)現(xiàn)了這個問題。在這家公司因相關(guān)問題被監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰之前，MSCI降低了這家公司ESG評級，有效規(guī)避了相關(guān)風(fēng)險。 綜上所述，ESG評級體系對于排查風(fēng)險事件，提升公司財務(wù)表現(xiàn)有相當(dāng)大的積極作用。 在價值投資這個領(lǐng)域，市場有很多價值投資的高手已經(jīng)做了很深入的分析和實(shí)踐。由于筆者曾經(jīng)擔(dān)任過中國第一只以ESG中的環(huán)境因素為主題的綠色基金經(jīng)理，積累了一些ESG在國內(nèi)A股市場投資的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。我們發(fā)現(xiàn)，對于如何運(yùn)用ESG理念來指導(dǎo)A股的主動管理投資，目前國內(nèi)的資本市場還沒有比較一致性的結(jié)論。我們想就如何運(yùn)用ESG來指導(dǎo)A股投資的實(shí)踐，尤其是如何把ESG的理念與價值投資框架進(jìn)行有機(jī)結(jié)合。 對于價值投資的方法論，不管大家怎么表述，大同小異，一直就是遵循“好行業(yè)、好公司、好價格”的分析框架。我們認(rèn)為，ESG評級系統(tǒng)在幫助資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)分析好行業(yè)、好公司方面提供了一個很好的、補(bǔ)充性的量化工具。價值投資分析原有框架，諸如幸運(yùn)的行業(yè)、靠譜的管理層，依然是完整、有效的，甚至是不可或缺的。只是過去價值投資在這些領(lǐng)域的分析，更多的是運(yùn)用了定性分析的方法，缺乏一些數(shù)量化的手段。ESG的評價體系，恰恰提供了一個非常有效的補(bǔ)充。同時，我們在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，運(yùn)用負(fù)向篩選（negative screening）的理念，實(shí)際效果也許要比正向篩選來得好一些。MSCI統(tǒng)計了2007年至2016年美股上市公司的重大風(fēng)險事件的發(fā)現(xiàn)，高ESG評級的公司發(fā)生特殊風(fēng)險事件的頻率較低，比如大幅資產(chǎn)縮水、高管道德風(fēng)險等。相反，ESG評分較低的公司較評級高的公司更有可能發(fā)生重大風(fēng)險事件。 而對于好價格，也就是價值投資中的資產(chǎn)評估這個核心問題，我們過去的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和目前的認(rèn)知告訴我們，ESG的評價體系不能提供一個非常直接的答案，仍然需要我們遵循原有價值投資的評價體系，注重安全邊際，看好長遠(yuǎn)的發(fā)展，進(jìn)行價值判斷。這個過程從來都是復(fù)雜而多變的，基金管理公司更多應(yīng)當(dāng)遵循大概率的原則。 我們認(rèn)為ESG的發(fā)展是中國資本市場的大勢所趨，尤其是在外資大量進(jìn)入中國資本市場的背景下，這種趨勢可能會加速。浦銀安盛認(rèn)真總結(jié)了前期的一些經(jīng)驗(yàn)，正在積極引入國外知名的第三方評級機(jī)構(gòu)，通過內(nèi)部的梳理，希望在權(quán)益、固收、海外市場等領(lǐng)域全方位加以應(yīng)用。我們積極推廣ESG在中國的應(yīng)用，秉承“負(fù)向篩選，定性為主，定量為輔”的原則，積極的將ESG理念與價值投資的原則相結(jié)合，爭取在投資的長跑中為持有人創(chuàng)造更多的穩(wěn)健收益。[詳情]

　　新浪財經(jīng)訊 近年來，以環(huán)境（E）、社會（S）和公司治理（G）為核心的ESG投資成為一種新興的投資策略，很多國家和地區(qū)相繼出臺ESG的相關(guān)政策，在部分國家，ESG已成為一種主流的投資策略。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解讀在ESG方面的布局。 南方基金表示，內(nèi)部研發(fā)顯示，ESG投資具有明顯的超額收益特征，尤其在控制下行風(fēng)險方面。隨著監(jiān)管層的重視和交易所的強(qiáng)制披露信息逐步完善，將有效完善企業(yè)ESG評估數(shù)據(jù)，ESG將成為更加重要的投資策略。公司考慮將發(fā)行相關(guān)的ESG主題產(chǎn)品。 以下是實(shí)錄： 新浪挖掘基：貴司有無布局責(zé)任投資？公司對ESG責(zé)任投資的頂層設(shè)計、內(nèi)部流程、員工安排和考核機(jī)制，是怎樣的？ 南方基金：公司是聯(lián)合國社會責(zé)任投資原則（UNPRI）簽署成員，也是國內(nèi)較早關(guān)注ESG投資的大型資管機(jī)構(gòu)之一，踐行ESG投資理念，承擔(dān)社會責(zé)任，推動我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展是我們的承諾。公司在責(zé)任投資研發(fā)方面大量投入，建立了明確的內(nèi)部督導(dǎo)機(jī)制，人員安排及流程支持，將ESG投資融合到產(chǎn)品設(shè)計、開發(fā)，投資及風(fēng)控的全流程中。 新浪挖掘基：目前，市場上已經(jīng)有多只責(zé)任投資相關(guān)產(chǎn)品，貴司的基金有什么優(yōu)勢特色？投資者挑選時候，為什么選您家的產(chǎn)品？ 南方基金：前期，我們的重點(diǎn)在建立完善的內(nèi)部ESG數(shù)據(jù)庫、ESG指標(biāo)的有效性測試，及ESG投資策略的研發(fā)及應(yīng)用，發(fā)掘能為客戶提供持續(xù)穩(wěn)定回報的來源。后續(xù)，南方考慮將發(fā)行相關(guān)的ESG主題產(chǎn)品。 新浪挖掘基：如何評價一家企業(yè)的社會責(zé)任？ 南方基金：公司建立了基于ESG的三級指標(biāo)庫，四十八項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)全方位的對投資標(biāo)的的社會責(zé)任表現(xiàn)進(jìn)行評價。除了考察企業(yè)自身的ESG表現(xiàn)，對上下游企業(yè)的影響也涵蓋在我們的評估范圍內(nèi)。 新浪挖掘基：您認(rèn)為，ESG投資是否真的會有超額收益？ 南方基金：從我們的內(nèi)部研發(fā)顯示，ESG投資具有明顯的超額收益特征，尤其在控制下行風(fēng)險方面。 新浪挖掘基：我國的社會責(zé)任投資與海外比，存在哪些方面的差異？應(yīng)該關(guān)注哪些方面 南方基金：由于社會發(fā)展階段不一樣，我國ESG投資的超額收益來源與海外存在差異。發(fā)展具有本土特色的ESG評價指標(biāo)體系將對國內(nèi)資管機(jī)構(gòu)在踐行ESG投資時，提供更優(yōu)質(zhì)的參考基準(zhǔn)。 新浪挖掘基：談?wù)剬SG責(zé)任投資的展望及建議。有無其他補(bǔ)充？ 南方基金：隨著監(jiān)管層的重視和交易所的強(qiáng)制披露信息逐步完善，將有效完善企業(yè)ESG評估數(shù)據(jù)，ESG將成為更加重要的投資策略。[詳情]

　　新浪財經(jīng)訊 近年來，以環(huán)境（E）、社會（S）和公司治理（G）為核心的ESG投資成為一種新興的投資策略，很多國家和地區(qū)相繼出臺ESG的相關(guān)政策，在部分國家，ESG已成為一種主流的投資策略。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解讀在ESG方面的布局。 易方達(dá)、博時、招商、建信、興全、國泰等頭部公募表示，責(zé)任投資不僅能“避雷”，還能有超額收益，還能最大程度切合公眾利益。 [詳情]

　　新浪財經(jīng)訊 近年來，以環(huán)境（E）、社會（S）和公司治理（G）為核心的ESG投資成為一種新興的投資策略，很多國家和地區(qū)相繼出臺ESG的相關(guān)政策，在部分國家，ESG已成為一種主流的投資策略。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解讀在ESG方面的布局。 建信基金表示，公司作為綜合性資產(chǎn)管理公司，建信基金踐行社會責(zé)任，并賦予“企業(yè)社會責(zé)任”更加深刻的含義，將上市公司的社會貢獻(xiàn)度納入到投資考量范圍，為投資者提供社會責(zé)任投資標(biāo)的，相繼推出建信上證社會責(zé)任ETF及聯(lián)接基金、建信社會責(zé)任混合基金。 以下是實(shí)錄： 新浪挖掘基：何為責(zé)任投資？當(dāng)初布局責(zé)任投資的，是如何考慮的？布局了哪些產(chǎn)品？ 建信基金：環(huán)境、社會及公司治理（ESG）是與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的三個主要方面，是投資者在進(jìn)行投資分析和決策時主要考慮的非財務(wù)因素。 作為行業(yè)大型綜合性資產(chǎn)管理公司，建信基金堅(jiān)持“創(chuàng)新、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、共贏”的核心價值觀，致力于與社會各方一起實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展，并將踐行社會責(zé)任納入企業(yè)文化中，賦予“企業(yè)社會責(zé)任”更加深刻的含義，將上市公司的社會貢獻(xiàn)度納入到投資考量范圍，為投資者提供社會責(zé)任投資標(biāo)的。 建信基金是國內(nèi)首批涉足責(zé)任投資領(lǐng)域的基金公司。2010年、2012年相近推出建信上證社會責(zé)任ETF基金、建信社會責(zé)任混合基金，為投資者提供不同種類的責(zé)任投資標(biāo)的，并力爭獲取長期收益。 新浪挖掘基：目前，市場上已經(jīng)有多只責(zé)任投資相關(guān)產(chǎn)品，貴司的基金有什么優(yōu)勢特色？ 建信基金：投資標(biāo)的稀缺。率先推出建信上證社會責(zé)任ETF及聯(lián)接基金，跟蹤上證社會責(zé)任指數(shù)。 投資模型領(lǐng)先。建信社會責(zé)任混合基金是一只主動管理型的社會責(zé)任投資基金。在個股選擇方面，采取“社會責(zé)任”和“基本面”雙因素選股策略。“建信社會貢獻(xiàn)篩選模型”通過一系列的社會責(zé)任指標(biāo)綜合衡量上市公司為社會相關(guān)方創(chuàng)造的價值以及對社會造成的成本，進(jìn)而綜合衡量上市公司的社會責(zé)任貢獻(xiàn)程度。社會責(zé)任指標(biāo)包括但不限于：利用凈利潤來衡量公司為股東創(chuàng)造的價值、利用除增值稅以外的消費(fèi)稅、營業(yè)稅、所得稅、資源稅、城建稅等支付的稅收來衡量公司為國家創(chuàng)造的價值、利用支付給職工的工資、福利及社保基金總額等來衡量公司為員工所創(chuàng)造的價值、利用借款利息來衡量公司為銀行等債權(quán)人創(chuàng)造的價值、利用企業(yè)對外捐贈等來衡量公司為其他利益相關(guān)者創(chuàng)造的價值、利用上市公司因廢水、廢氣、固體廢物等排放造成的環(huán)境成本減去公司環(huán)保項(xiàng)目等支出來衡量公司因環(huán)境污染等因素對社會造成的社會成本。 新浪挖掘基：如何評價一家企業(yè)的社會責(zé)任？ 建信基金：企業(yè)社會責(zé)任是指企業(yè)在創(chuàng)造利潤、對股東利益負(fù)責(zé)的同時，還要承擔(dān)對員工、對環(huán)境和社會的責(zé)任。而企業(yè)社會責(zé)任的履行其實(shí)就是指企業(yè)對股東、員工、國家、社會等利益相關(guān)者做出的貢獻(xiàn)。 新浪挖掘基：在管理非ESG基金產(chǎn)品的投資過程中，在多大程度上同時考慮了ESG三個因素？ 建信基金：環(huán)境、社會及公司治理（ESG）與企業(yè)健康發(fā)展息息相關(guān)，因此社會責(zé)任投資的理念和價值投資并不背離，并且有部分趨同。社會責(zé)任投資正是在堅(jiān)持長期價值投資的基礎(chǔ)上，立足于企業(yè)基本面、考察企業(yè)社會責(zé)任履行情況來進(jìn)行投資。企業(yè)社會責(zé)任除了慈善、環(huán)保、公司誠信度這些狹義的理解之外，還可以包括更廣義的范疇，比如企業(yè)對社會穩(wěn)定的貢獻(xiàn)、對國家財政的貢獻(xiàn)、對社會就業(yè)的貢獻(xiàn)、對技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)等等。在投資中要看好有價值的公司，再以合理的價位買入公司，然后跟隨公司一起成長，靠業(yè)績的成長帶動投資業(yè)績的提高。 新浪挖掘基：ESG投資是否能夠取得超額收益？如何取得超額收益？ 建信基金：上市公司在謀求自身利益的同時兼顧社會責(zé)任是一種共贏戰(zhàn)略，可真正意義上實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展，并有望為投資者帶來長期收益。在長期價值投資理念的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持社會責(zé)任投資，重點(diǎn)考察企業(yè)社會責(zé)任的履行，立足企業(yè)基本面，“自下而上”精選個股，是建信社會責(zé)任基金獲取超越市場的超額收益的主要方式。從已經(jīng)成立的ESG投資相關(guān)基金來看，大部分都能取得超額收益。 新浪挖掘基：從國內(nèi)首只ESG基金誕生至今，已經(jīng)過去13年了。這期間，ESG投資和相關(guān)產(chǎn)品發(fā)展有哪些可喜之處？又有哪些部分需要改進(jìn)？ 建信基金：從國內(nèi)首只ESG基金誕生至今，ESG投資和相關(guān)產(chǎn)品取得了一定程度的發(fā)展。首先，ESG投資相關(guān)規(guī)則不斷完善。2018年11月，基金業(yè)協(xié)會正式發(fā)布《中國上市公司ESG評價體系研究報告》和《綠色投資指引（試行）》，對推動基金業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任、進(jìn)行ESG投資有重要意義。其次，市場上出現(xiàn)了多只ESG投資相關(guān)的投資基金，包括若干只ESG指數(shù)基金，數(shù)只社會責(zé)任投資基金，多只低碳環(huán)保、美麗中國、可持續(xù)發(fā)展等符合社會責(zé)任投資方向和理念的公募基金。但總體而言，我國ESG投資的規(guī)模和占比仍然較小，尚有較大的發(fā)展空間。 新浪挖掘基：我國的社會責(zé)任投資與海外比，存在哪些方面的差異？應(yīng)該關(guān)注哪些方面 建信基金：我國的社會責(zé)任投資還處于初級階段。首先，上市公司社會責(zé)任投資的相關(guān)信息獲取的難度較大。我國上市公司對ESG的重視程度有待進(jìn)一步提高，盡管單獨(dú)發(fā)布社會責(zé)任報告的上市公司數(shù)量在不斷增加，但占比仍然不大，造成機(jī)構(gòu)在投資決策時可用以作為參考依據(jù)的數(shù)據(jù)有限。其次，國內(nèi)社會責(zé)任投資的主體目前仍然是以公募基金為主體，但在海外，專戶理財中的社會責(zé)任管理資產(chǎn)規(guī)模也占據(jù)了相當(dāng)大的比例，我國ESG投資的投資主體仍有較大的拓展空間。 新浪挖掘基：談?wù)剬SG責(zé)任投資的展望及建議。有無其他補(bǔ)充？ 建信基金：從國內(nèi)和國外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，ESG責(zé)任投資或可取得較好的投資收益。相信隨著投資人對ESG責(zé)任投資認(rèn)可度的增加，ESG責(zé)任投資在中國會取得良好的發(fā)展。[詳情]

　　新浪財經(jīng)訊 近年來，以環(huán)境（E）、社會（S）和公司治理（G）為核心的ESG投資成為一種新興的投資策略，很多國家和地區(qū)相繼出臺ESG的相關(guān)政策，在部分國家，ESG已成為一種主流的投資策略。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解讀在ESG方面的布局。 易方達(dá)表示，公司內(nèi)部設(shè)有ESG管理委員會，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)公司責(zé)任投資戰(zhàn)略、管理和實(shí)施。公司不但投研團(tuán)隊(duì)設(shè)有專職ESG研究員，而且在金融科技團(tuán)隊(duì)和國際業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)均有指定ESG業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)人，負(fù)責(zé)具體工作層面的協(xié)調(diào)落實(shí)。未來，隨著資產(chǎn)所有者相關(guān)意識的進(jìn)一步提高，將會進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)整體發(fā)展水平的進(jìn)步。 以下是實(shí)錄： 新浪挖掘基：貴司有無布局責(zé)任投資？公司對ESG責(zé)任投資的頂層設(shè)計、內(nèi)部流程、員工安排和考核機(jī)制，是怎樣的？ 易方達(dá)基金：易方達(dá)是國內(nèi)責(zé)任投資的先行者和推動者，在投資決策和流程中積極主動地貫徹國際標(biāo)準(zhǔn)，充分考慮ESG因素。2017年初，易方達(dá)在行業(yè)中率先加入聯(lián)合國責(zé)任投資原則（UNPRI）組織，并成為亞洲公司治理協(xié)會（ACGA）會員；2018年初，易方達(dá)加入中英金融環(huán)境信息披露小組，成為小組僅有的兩家資產(chǎn)管理試點(diǎn)機(jī)構(gòu)之一；易方達(dá)還是中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會常務(wù)理事單位。 易方達(dá)內(nèi)部設(shè)有ESG管理委員會，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)公司責(zé)任投資戰(zhàn)略、管理和實(shí)施。公司不但投研團(tuán)隊(duì)設(shè)有專職ESG研究員，而且在金融科技團(tuán)隊(duì)和國際業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)均有指定ESG業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)人，負(fù)責(zé)具體工作層面的協(xié)調(diào)落實(shí)。 新浪挖掘基：目前，市場上已經(jīng)有多只責(zé)任投資相關(guān)產(chǎn)品，貴司的基金有什么優(yōu)勢特色？投資者挑選時候，為什么選您家的產(chǎn)品？ 易方達(dá)基金：易方達(dá)憑借多年積累的研究能力，將國際先進(jìn)ESG框架和國內(nèi)市場相結(jié)合，融合為系統(tǒng)性的投研流程，切實(shí)踐行ESG投資。 易方達(dá)已與歐洲最大養(yǎng)老金資產(chǎn)管理公司荷蘭APG推出了全球首個遵循國際市場可持續(xù)與責(zé)任投資框架及標(biāo)準(zhǔn)的、投資于中國A股市場的養(yǎng)老金管理產(chǎn)品。我們還與美國道富環(huán)球投資管理（SSgA）共同發(fā)布了覆蓋中國A股上市企業(yè)的環(huán)境投資策略，旨在幫助投資者有效地將環(huán)境評分納入其中國股票投資組合。 易方達(dá)自主研發(fā)的金融科技平臺也是責(zé)任投資有效實(shí)施的保障。依托AI技術(shù)，該平臺從監(jiān)管、媒體和三方數(shù)據(jù)庫等多渠道實(shí)時抓取信息，建立了上市公司ESG數(shù)據(jù)庫，并根據(jù)投研團(tuán)隊(duì)的評價模型，對標(biāo)的自動生成E、S、G三方面評分，供投資決策參考。 新浪挖掘基：如何評價一家企業(yè)的社會責(zé)任？ 易方達(dá)基金：企業(yè)社會責(zé)任強(qiáng)調(diào)企業(yè)在創(chuàng)造利潤、對股東和員工承擔(dān)責(zé)任的同時，也要承擔(dān)對對消費(fèi)者、社區(qū)和環(huán)境的責(zé)任。這是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展必須考慮的因素。在社會意識和監(jiān)管要求的不斷提升下，履行社會責(zé)任有利于企業(yè)增強(qiáng)競爭力，提升品牌形象，增強(qiáng)投資者信心，在長期發(fā)展中創(chuàng)造價值。 新浪挖掘基：在管理非ESG基金產(chǎn)品的投資過程中，在多大程度上同時考慮了ESG三個因素？ 易方達(dá)基金：易方達(dá)對責(zé)任投資的踐行，不僅體現(xiàn)在ESG產(chǎn)品中，而是把對環(huán)境、社會和公司治理因素的考量納入對傳統(tǒng)投資框架的補(bǔ)充。在投前、投中和投后的各環(huán)節(jié)中，ESG因素都不同程度地發(fā)揮了參考甚至決定作用。比如我們曾在系統(tǒng)預(yù)警下，提前賣出了有重大環(huán)境風(fēng)險的某企業(yè)，在發(fā)生相關(guān)環(huán)境事故造成的股價大跌前，保障了投資者利益。再比如我們會和一些重污染或公司治理結(jié)構(gòu)欠佳的企業(yè)直接交流，從投資者角度探討改進(jìn)建議。 新浪挖掘基：從國內(nèi)首只ESG基金誕生至今，已經(jīng)過去13年了，但實(shí)際上這一領(lǐng)域發(fā)展與公募基金行業(yè)的發(fā)展對比，成果并不顯著。有哪些原因？ ESG投資在全球范圍內(nèi)的發(fā)展都經(jīng)歷了循序漸進(jìn)的過程。公募基金的快速發(fā)展伴隨著整體社會財富的積累和投資意識的增強(qiáng)，但國內(nèi)責(zé)任投資理念是近兩年在政府、監(jiān)管和市場主體的共同努力下，才有了明顯提高。投資人和市場對相關(guān)問題的重視，都不可避免地經(jīng)歷了一個成熟和提高的過程。國內(nèi)資本市場的國際化，海外投資機(jī)構(gòu)參與程度的提高，也對這一過程有促進(jìn)作用。 新浪挖掘基：ESG投資是否真的會有超額收益？ 易方達(dá)基金：一方面，ESG投資的目標(biāo)和意義不應(yīng)局限于超額收益。從投資人意愿看，國際上越來越多投資機(jī)構(gòu)甚至個人都開始關(guān)注如何盡量避免投資產(chǎn)生負(fù)面社會效益的標(biāo)的。從風(fēng)險和回報看，我們把ESG因素作為對傳統(tǒng)投資和風(fēng)控框架的有效補(bǔ)充，幫助投資人更好識別公司在環(huán)境、社會和公司治理方面的潛在不足，從而更有效地控制風(fēng)險，創(chuàng)造長期價值。 另一方面，雖然ESG投資在國內(nèi)還在起步階段，但國家正越來越強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要性，環(huán)保、可持續(xù)發(fā)展等理念更加受到監(jiān)管部門和市場主體的重視。相信在這一轉(zhuǎn)變的推動下，會涌現(xiàn)更多具有優(yōu)秀治理結(jié)構(gòu)、重視環(huán)境和社會影響，具有長期投資價值的企業(yè)。易方達(dá)通過強(qiáng)有力的研究團(tuán)隊(duì)和科技平臺，結(jié)合國際成熟理念，幫助投資人更有效識別這些價值標(biāo)的，創(chuàng)造穩(wěn)健長期回報。 新浪挖掘基：談?wù)剬SG責(zé)任投資的展望及建議。 易方達(dá)基金：全球范圍來看，將ESG考量貫徹于投資實(shí)踐的資金規(guī)模正逐步擴(kuò)大，更多的主流投資機(jī)構(gòu)開始在踐行ESG投資。隨著近兩年國內(nèi)政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的大力推動，外資投資者對國內(nèi)資本市場參與比例的擴(kuò)大，我們也看到了國內(nèi)責(zé)任投資發(fā)展的更多積極信號。接下來，相信隨著資產(chǎn)所有者相關(guān)意識的進(jìn)一步提高，將會進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)整體發(fā)展水平的進(jìn)步。 作為市場參與者，我們將繼續(xù)深化探索結(jié)合中國市場特點(diǎn)的ESG實(shí)踐方法，也對責(zé)任投資在國內(nèi)的發(fā)展充滿信心。[詳情]

　　來源：中國證券報 原標(biāo)題：摩根士丹利華鑫基金陳修竹：大數(shù)據(jù)時代下的ESG投資將迎來更多發(fā)展機(jī)遇  中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）ESG投資通常指投資決策中額外考量了環(huán)境（Environment）、社會（Social）和公司治理（Governance）相關(guān)因素的影響。摩根士丹利華鑫基金研究管理部陳修竹分析指出，隨著2018年A股首次被納入MSCI，不僅所納入標(biāo)的公司要接受MSCI的ESG研究和評級，整個A股市場也會更快地覆蓋ESG投資理念。事實(shí)上，ESG投資在國內(nèi)早有雛形，過去人們多用責(zé)任投資、綠色可持續(xù)金融來表達(dá)相似的投資理念。其背后的邏輯，旨在關(guān)注基本面等相對短期、有形因素外，還考慮其它長期性、無形因素，以此來減少潛在風(fēng)險，捕獲長期超額收益。 陳修竹認(rèn)為，對比國內(nèi)，海外的ESG投資相對成熟。截至2016年初，全球含ESG理念的資產(chǎn)總量據(jù)統(tǒng)計約23萬億美元，而其中歐洲、美國及加拿大3個國家和地區(qū)資產(chǎn)占比超過95%。“研究這些ESG資產(chǎn)的長期表現(xiàn)會發(fā)現(xiàn)（Melas2016、Giese2017），優(yōu)質(zhì)ESG標(biāo)的往往呈現(xiàn)出大市值、高PB、高分紅、高盈利，且低波動、低beta的特征。” 陳修竹表示，隨著人工智能和大數(shù)據(jù)相關(guān)技術(shù)的發(fā)展，通過機(jī)器學(xué)習(xí)、網(wǎng)絡(luò)爬蟲等技術(shù)手段可以獲取更多定性和定量化的另類數(shù)據(jù)。通過對此類數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)化清洗、分析以及組合，投資者可以從外向內(nèi)獲取新的洞察力。具體來看，A股市場上ESG投資的三個因素中，公司治理和社會責(zé)任維度目前對市場的反映較為敏感。近兩年來逐漸規(guī)范且頻繁的交易所發(fā)函問詢事件，可謂是一石激起千層浪，尤其是針對年報季的財務(wù)造假、會計質(zhì)量問題的問詢函往往會迅速拉動股價下跌，且統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，公司是否回函并不會有效反轉(zhuǎn)此負(fù)面趨勢，由此帶來的損失可能是巨大的。如果能利用大數(shù)據(jù)手段，實(shí)時跟蹤ESG相關(guān)的因素并優(yōu)先于市場反映，可以更早更好地避免相關(guān)風(fēng)險損失，以及捕捉相對收益。 陳修竹指出，然而，目前國內(nèi)對ESG投資的仍集中于風(fēng)險排雷層面，一是對特定高風(fēng)險行業(yè)的完全剔除（例如采掘業(yè)、煤礦開采、化石燃料、火電等），另一方面則是對特定負(fù)面事件的重點(diǎn)關(guān)注（例如企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量與安全問題、財務(wù)造假、公司治理問題等）。前者忽略了對符合ESG理念的可持續(xù)行業(yè)、公司的正向優(yōu)選，后者則往往具有滯后性，投資反應(yīng)不夠及時。可以發(fā)現(xiàn)，從2017年以來各個細(xì)分行業(yè)龍頭公司的競爭優(yōu)勢逐漸突出，其背后的邏輯是頭部公司在規(guī)模效應(yīng)下可以在公司管理、產(chǎn)品質(zhì)量、供應(yīng)鏈、員工待遇、治理結(jié)構(gòu)等層面儲備更優(yōu)的基礎(chǔ)；由此帶動機(jī)構(gòu)投資者、市場給予其對未來可持續(xù)增長的高期待、高估值，進(jìn)一步增厚其盈利增長，并從長期來看可以較好地避免風(fēng)險且產(chǎn)生超額收益。 “我們觀察到，近兩年國內(nèi)多家頭部公募基金也紛紛入場ESG投資，隨著投資者對長期可持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢的愈發(fā)側(cè)重，ESG投資在大數(shù)據(jù)時代也將衍生更多應(yīng)用場景，帶來更多發(fā)展機(jī)遇。”陳修竹表示。[詳情]

　　新浪財經(jīng)訊 近年來，以環(huán)境（E）、社會（S）和公司治理（G）為核心的ESG投資成為一種新興的投資策略，很多國家和地區(qū)相繼出臺ESG的相關(guān)政策，在部分國家，ESG已成為一種主流的投資策略。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解讀在ESG方面的布局。 招商基金表示，公司的投資理念“長期投資、價值投資、責(zé)任投資”中就已經(jīng)包含了ESG理念。具體體現(xiàn)在：主動防范化解風(fēng)險，優(yōu)先保護(hù)投資者利益；在投資決策過程中充分考慮環(huán)境、社會和公司治理因素（ESG）；最大程度契合公共利益，持續(xù)推動社會價值創(chuàng)造和福利增進(jìn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理行業(yè)的價值。代表產(chǎn)品為招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股票基金、招商資管香港-農(nóng)發(fā)行債券通iBoxx投資級債券指數(shù)基金等等。 機(jī)制流程上，在基礎(chǔ)資產(chǎn)端，積極推進(jìn)上市公司ESG發(fā)展，促進(jìn)改善中國資本市場基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長的技術(shù)新動能，推動上市公司履行社會公民責(zé)任；在投資工具端，建立公募基金ESG投資評價體系，真正發(fā)揮買方優(yōu)勢和專業(yè)化價值，根據(jù)被投企業(yè)公司治理、社會與環(huán)境義務(wù)的改善和長期價值創(chuàng)造進(jìn)行投資決策，提升長期回報能力；在資產(chǎn)配置端，積極參與有稅收遞延優(yōu)惠支持的第三支柱養(yǎng)老金建設(shè)，將短期理財資金轉(zhuǎn)化為以長期投資為目標(biāo)的公募FOF產(chǎn)品，遵循ESG原則進(jìn)行長期資產(chǎn)配置，從資金端約束資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的投資行為。[詳情]

　　新浪財經(jīng)訊近年來，以環(huán)境（E）、社會（S）和公司治理（G）為核心的ESG投資成為一種新興的投資策略，很多國家和地區(qū)相繼出臺ESG的相關(guān)政策，在部分國家，ESG已成為一種主流的投資策略。目前，已有華夏基金、易方達(dá)、博時基金、南方基金、鵬華基金、華寶基金等加入聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織（UNPRI）。新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金公司解讀在ESG方面的布局。 博時基金表示，博時基金在ESG相關(guān)策略方面已具備技術(shù)儲備，會將運(yùn)用在相關(guān)的實(shí)際投資中。如果能在 A 股實(shí)際投資中去貫徹 ESG 的相關(guān)核心原則，也可以獲得相對好的效果，這里面既包括一定超額收益的獲得，也包括更有現(xiàn)實(shí)意義的對風(fēng)險的識別及排除（俗稱“排雷”）。 以下是實(shí)錄： 新浪挖掘基：貴司有無布局責(zé)任投資？公司對ESG責(zé)任投資的頂層設(shè)計、內(nèi)部流程、員工安排和考核機(jī)制，是怎樣的？ 博時基金：2018年11月1日，博時基金正式加入聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織（簡稱UN PRI），成為中國較早加入UN PRI國際組織的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一。 聯(lián)合國責(zé)任投資原則旨在理解環(huán)境、社會和企業(yè)治理（簡稱ESG）議題對投資的影響，并支持各簽約機(jī)構(gòu)將這些議題融入投資和所有權(quán)決策過程中，讓投資活動更符合社會的廣泛利益。聯(lián)合國認(rèn)為投資者是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵合作伙伴，因此多年來致力于原則的普及，認(rèn)為其揭示了ESG議題與金融之間的聯(lián)系，并為全球投資界提供了一個框架，推動更加穩(wěn)定可持續(xù)金融體系的建設(shè)。博時基金申請加入UN PRI事宜由博時國際具體牽頭組織，公司管理層高瞻遠(yuǎn)矚、鼎力支持，多次召開辦公會專題研究，部署任務(wù)、協(xié)調(diào)進(jìn)度；公司相關(guān)各部門和博時資本等積極配合，在UN PRI組織架構(gòu)、組織章程、會員權(quán)利義務(wù)、公司信息披露報告研究以及申請材料的準(zhǔn)備等方面給予了充分的協(xié)助。 新浪挖掘基：目前，市場上已經(jīng)有多只責(zé)任投資相關(guān)產(chǎn)品，貴司的基金有什么優(yōu)勢特色？投資者挑選時候，為什么選您家的產(chǎn)品？ 博時基金：作為中國最早成立的五家公募基金公司之一，博時基金一直以“為國民創(chuàng)造財富”為使命，堅(jiān)守“做投資價值發(fā)現(xiàn)者”的理念，長期以來走在中國資產(chǎn)管理公司前列，并持續(xù)關(guān)注全球可持續(xù)發(fā)展議題。博時基金在ESG相關(guān)策略方面已具備技術(shù)儲備，在可預(yù)見的未來，會將運(yùn)用在相關(guān)的實(shí)際投資中并不斷擴(kuò)大在資產(chǎn)管理行業(yè)的影響力，能夠更好的為境外主權(quán)基金、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者提供中國資產(chǎn)的投資管理服務(wù)。同時在2018年11月1日，博時基金正式加入聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織（簡稱UN PRI）；在2018年12月28日由新華網(wǎng)主辦的第十一屆“中國企業(yè)社會責(zé)任峰會”中，博時基金憑借多年來堅(jiān)持倡導(dǎo)責(zé)任投資、切實(shí)履行企業(yè)公民義務(wù)，在本次公益盛典上榮獲“2018中國社會責(zé)任杰出企業(yè)獎”。 新浪挖掘基：如何評價一家企業(yè)的社會責(zé)任？ 博時基金：一般意義上理解，所謂 ESG 投資就是在投資過程將環(huán)境影響（Environment）、社會責(zé)任（Social Responsibility）、及公司治理（Corporate Governance）三個因素納入到投資決策中的一種新興投資策略；而我們傳統(tǒng)的投資策略對于企業(yè)的投資評估一般主要集中在企業(yè)的基本面層面，尤其是企業(yè)的盈利能力及財務(wù)狀況等相關(guān)指標(biāo)。 采用這種投資策略的投資者一方面是期望在長期投資中可以帶來更高收益率，另一方面投資者還希望能通過自己的投資活動，對未來社會更和諧、更持續(xù)的發(fā)展給予積極的正面影響。 新浪挖掘基：在管理非ESG基金產(chǎn)品的投資過程中，在多大程度上同時考慮了ESG三個因素？ 博時基金：從環(huán)境（E）因素來看，投資者需要評估被投資公司在企業(yè)活動對氣候的影響、對自然資源的保護(hù)、能源的利用效率以及對廢物的處理方式等相關(guān)內(nèi)容。 我們認(rèn)為，這個因素及其衍生相關(guān)內(nèi)容是讓一般投資者所更容易理解的，因?yàn)槠浜诵某珜?dǎo)的“綠色”理念（節(jié)能環(huán)保及可持續(xù)性）已經(jīng)與大家的生活息息相關(guān)了。 實(shí)際上，國內(nèi)之前進(jìn)行的供給側(cè)改革，最終目標(biāo)是去產(chǎn)能，但貫穿其中的核心因素是環(huán)保，這體現(xiàn)了我們對更高質(zhì)量供給的追求；國內(nèi)近年來新能源產(chǎn)業(yè)鏈的高速發(fā)展，其核心邏輯也是我們在減少環(huán)境污染及追求可持續(xù)性發(fā)展方面的主動選擇。 此外，我們也發(fā)現(xiàn)北歐國家在機(jī)構(gòu)投資及個人日常生活中對環(huán)保節(jié)能的重視程度非常突出，他們強(qiáng)調(diào)的是可持續(xù)（sustainable）發(fā)展。 從社會責(zé)任（S）因素來看，主要需要評估企業(yè)對于公司在自身員工管理、員工的福利與薪酬，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的關(guān)系以及公司產(chǎn)品的安全性乃至公司稅收貢獻(xiàn)等方面對社會造成的各種外部性影響。 從公司治理（G）因素來看，其需要評估的層面主要包括董事會結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層薪酬及商業(yè)道德等問題。 新浪挖掘基：我國的社會責(zé)任投資與海外比，存在哪些方面的差異？應(yīng)該關(guān)注哪些方面 博時基金：由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及資本市場成熟度的差異，中國在 ESG 投資方面目前還處于相對初級階段；不過近些年國內(nèi)相關(guān)層面的進(jìn)展非常迅速，尤其是隨著 2018 年 A 股首次被納入 MSCI，我們認(rèn)為這不僅僅只是所納入標(biāo)的公司要接受 MSCI 進(jìn)行 ESG 研究和評級，而是整個 A 股市場從上市公司到投資者都要更快地接受 ESG 理念的洗禮。 相比歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，國內(nèi)無論在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段還是資本市場的成熟程度方面的確部分影響了 ESG 在實(shí)際投資中的作用，但是我們要看到近幾年來這方面在國內(nèi)的積極進(jìn)步。 從國內(nèi)投資者對 ESG 投資的認(rèn)知來看，《中國基金業(yè)責(zé)任投資調(diào)查報告（2013）》中顯示基金經(jīng)理兩個層面的認(rèn)知，一是 ESG 風(fēng)險的行業(yè)排序，從高到低分別為采掘業(yè)、農(nóng)林牧漁、電力及公用事業(yè)等到食品飲料、醫(yī)藥、信息技術(shù)等；一是 ESG 實(shí)質(zhì)影響因素的排序，從高到低分別是產(chǎn)品質(zhì)量與安全問題、公司治理問題、財務(wù)造假等到勞工問題采掘業(yè)、農(nóng)林牧漁、電力及公用事業(yè)等到食品飲料、醫(yī)藥、信息技術(shù)等動物保護(hù)等。 顯然從上面的認(rèn)知來看，我們在可持續(xù)發(fā)展及社會責(zé)任層面等的認(rèn)知還有一定的差距。不過如果我們能在 A 股實(shí)際投資中去貫徹 ESG 的相關(guān)核心原則，也可以獲得相對好的效果，這里面既包括一定超額收益的獲得，也包括更有現(xiàn)實(shí)意義的對風(fēng)險的識別及排除（俗稱“排雷”）。具體來說，用 ESG 原則指導(dǎo)的投資，可以從 2017 年以來持續(xù)收獲細(xì)分行業(yè)龍頭股的超額收益，同時又在 2018 年避免投資問題公司所帶來的明顯損失。 【相關(guān)閱讀】博時基金李權(quán)勝：用ESG指導(dǎo)投資 關(guān)注企業(yè)社會價值觀[詳情]

　　新浪財經(jīng)訊 隨著國際資本市場對責(zé)任投資理念的關(guān)注增加，越來越多的資產(chǎn)管理公司將環(huán)境、社會和公司治理（以下簡稱ESG）因素引入公司研究和投資決策的框架，ESG已經(jīng)成為一種海外主流投資策略；伴隨著養(yǎng)老金加快入市與擴(kuò)大MSCI納入因子等內(nèi)外部因素合力，國內(nèi)上市公司和投資者對于ESG理念的認(rèn)可度也不斷提升。 浦銀安盛基金表示，公司近年來廣泛汲取國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，將ESG投資作為投資管理、產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略重點(diǎn)之一，將綠色投資理念引入公司研究與投資決策流程與框架，正在實(shí)現(xiàn)ESG評級體系在投資管理中的應(yīng)用。包括權(quán)益、固收、QDII等方面。 權(quán)益業(yè)務(wù)方面，借助外方股東安盛投資在ESG領(lǐng)域的投研優(yōu)勢，把握ESG全球投資體系的最新投資理念、方法與流程，結(jié)合《綠色投資指引（試行）》及綠色債券支持項(xiàng)目目錄等，逐步構(gòu)建和完善公司綠色投資相關(guān)數(shù)據(jù)庫、方法論、評級體系及投資策略，并開發(fā)基于ESG投資理念的綠色環(huán)保主題型產(chǎn)品。 固定收益業(yè)務(wù)方面，正在構(gòu)建系統(tǒng)性綠色債券投資策略及方案。在參考《綠色投資指引（試行）》、綠色債券支持項(xiàng)目目錄及綠色債券原則（GBP）等國內(nèi)及國際標(biāo)準(zhǔn)，對我國綠色債券投資策略以及ESG理念運(yùn)用方案進(jìn)行論證，正在籌備相關(guān)主題產(chǎn)品開發(fā)工作。 QFII業(yè)務(wù)方面，討論使用ESG數(shù)據(jù)庫、評級體系和投資策略開發(fā)適合境外投資者的QFII策略。在全球先進(jìn)ESG投資體系的基礎(chǔ)上對其進(jìn)行與中國國情匹配的相應(yīng)調(diào)整，將基于中國情景的ESG投資策略應(yīng)用到QFII的顧問工作中。 浦銀安盛基金表示，近期發(fā)行的環(huán)保新能源主題基金，即借鑒ESG投資理念，在投資決策過程中充分考慮低碳、環(huán)保、低能耗等綠色投資因素。展望未來，浦銀安盛基金將繼續(xù)秉持初心，持續(xù)深耕與積累，將踐行社會責(zé)任與資產(chǎn)管理行業(yè)特點(diǎn)相結(jié)合，充分發(fā)揮金融企業(yè)的作用與責(zé)任，真正回饋社會、回報投資者。[詳情]

　　什么是ESG責(zé)任投資？ ESG，即環(huán)境（Environment）、社會（Social）、公司治理（Corporate Governance）。區(qū)別于傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)，ESG指標(biāo)從環(huán)境、社會、公司治理角度，評估企業(yè)經(jīng)營的可持續(xù)性與對社會價值觀的影響。ESG指標(biāo)在海內(nèi)外投資市場中均有應(yīng)用。 ESG起源？ ESG投資起源于社會責(zé)任投資（SRI），是社會責(zé)任投資中最重要的三項(xiàng)考量因子。ESG投資起源于歐美。美國首只ESG基金成立于1971年， 首個ESG指數(shù)成立于1990年。2006年，聯(lián)合國成立責(zé)任投資原則組織（UNPRI），在建立初期，超80%的簽署機(jī)構(gòu)來自歐美，ESG投資彼時在歐美已得到廣泛認(rèn)同。 在ESG理念流行之前，更為人所熟知的概念是社會責(zé)任投資（Socially Responsible Investment，下稱“SRI”），而SRI投資理念通常被認(rèn)為萌生于早期的宗教活動中。 在18世紀(jì)的美國，衛(wèi)理公會教徒（Methodists）拒絕投資與酒精、煙草、賭博或武器相關(guān)業(yè)務(wù)，這種在宗教教義基礎(chǔ)上形成的排除性投資準(zhǔn)則成了SRI最初的雛形。 在19世紀(jì)末，貴格派教徒（Quakers）設(shè)立了名為Quakers Friends Fiduciary的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，明確排除武器、煙草或酒精相關(guān)公司的投資，該機(jī)構(gòu)至今仍管理著規(guī)模達(dá)數(shù)億美元的基金。 到了20世紀(jì)60到70年代，隨著社會發(fā)展和環(huán)境變化以及少數(shù)群體的環(huán)境保護(hù)、人權(quán)平等、反戰(zhàn)和平等意識的覺醒，部分投資者希望將其認(rèn)為正確的有關(guān)社會責(zé)任的價值取向反映在投資活動中。于是SRI形成的基礎(chǔ)和出發(fā)點(diǎn)從宗教教義，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閷Ξ?dāng)下社會意識形態(tài)的反映，從而成為了真正意義上的“社會責(zé)任”投資。 ESG在國外發(fā)展?fàn)顩r？ 根據(jù)美國可持續(xù)投資論壇組織（USSIF）2016年的報告，美國責(zé)任投資規(guī)模超過8.72萬億美元，其中8.1萬億元是ESG投資。 歐洲可持續(xù)投資論壇組織（EUROSIF）2016年的報告顯示，歐洲責(zé)任投資規(guī)模（SRI）接近23萬億歐元，其中2.6萬億歐元是ESG投資。 ESG投資著重長期價值，符合養(yǎng)老金等長期資本的投資理念，被加拿大養(yǎng)老金投資公司、日本政府退休金投資公司等許多發(fā)達(dá)國家的養(yǎng)老金投資所采納。 根據(jù)明晟MSCI測算，未來5年全球投資規(guī)模中將有57%受到ESG策略的驅(qū)動或影響。我們熟知的國際金融公司（IFC），要求被投資公司建立健全環(huán)境與社會風(fēng)險管理體系，并定期進(jìn)行ESG績效披露。 國內(nèi)發(fā)展?fàn)顩r如何？ 相較于歐美，ESG投資在AH市場起步較晚，A股首只ESG指數(shù)——“國證治理指數(shù)” 于2005年發(fā)布，港股首只ESG指數(shù)——“恒生可持續(xù)發(fā)展企業(yè)指數(shù)”成立于2010年。 盡管ESG投資已經(jīng)成為西方投資市場主流投資策略之一，但國內(nèi)的相關(guān)理論研究和實(shí)踐尚處于初級階段，整體ESG資產(chǎn)管理規(guī)模十分有限。 有關(guān)金融市場中的ESG投資理念主要得益于2006年創(chuàng)立的聯(lián)合國責(zé)任投資原則（UNPRI）的推進(jìn)。 隨后，深交所于2006年發(fā)布的《深圳證券交易所上市公司社會責(zé)任指引》和上交所于2008年發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會責(zé)任承擔(dān)工作的通知》中，均有提到有關(guān)上市公司環(huán)境保護(hù)和社會責(zé)任方面的工作。 緊接著，證監(jiān)會、基金業(yè)協(xié)會等各大監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)展開對ESG投資相關(guān)政策的完善和探索，不斷鼓勵和引導(dǎo)公募基金等機(jī)構(gòu)參與ESG投資。 到了2008年，國內(nèi)才發(fā)行了第一支真正意義上的社會責(zé)任型公募基金-興業(yè)全球社會責(zé)任基金。 在2010年后，國內(nèi)金融市場上相關(guān)類型的責(zé)任投資基金資產(chǎn)管理規(guī)模才開始有了顯著增長。 中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（下稱“基金業(yè)協(xié)會”）在國內(nèi)ESG投資理念和實(shí)踐倡導(dǎo)方面扮演了積極角色。自2016年以來，基金業(yè)協(xié)會多次舉辦國際研討會、主題論壇，開展基礎(chǔ)調(diào)查，倡導(dǎo)ESG理念與實(shí)踐。 2018年11月，基金業(yè)協(xié)會正式發(fā)布《中國上市公司ESG評價體系研究報告》和《綠色投資指引（試行）》。這也意味著將開啟我國ESG投資實(shí)踐新進(jìn)程，對推動基金業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任、服務(wù)綠色發(fā)展有重要意義。 2019年3月18日，基金業(yè)協(xié)會進(jìn)一步發(fā)布了《關(guān)于提交自評估報告的通知》4（“《通知》”），作為《綠色投資者指引（試行）》的具體實(shí)施文件。《通知》的發(fā)布反映出在國內(nèi)私募基金領(lǐng)域，ESG從一個值得關(guān)注的話題逐漸變成了需要相關(guān)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)切實(shí)履行相關(guān)義務(wù)的實(shí)踐原則之一。[詳情]

　　香港聯(lián)合交易所《環(huán)境、社會及管治報告指引》系列更新研討會在蓉舉辦6月20日，安永在成都舉辦了香港聯(lián)合交易所（簡稱：港交所）《環(huán)境、社會及管治報告指引》（簡稱：ESG指引）系列更新研討會。會議針對港交所于今年5月17日發(fā)布的關(guān)于修訂ESG指引以及相關(guān)上市規(guī)則的咨詢文件進(jìn)行了全面深入的解讀。ESG指引修訂建議一旦全部落實(shí)，港股上市公司將面臨報告籌備時間縮短，報告籌備期與年報籌備期重疊，信息披露要求提高等最直接、最具挑戰(zhàn)性的影響。新增4項(xiàng)強(qiáng)制披露事項(xiàng)新指引新增4項(xiàng)強(qiáng)制披露規(guī)定：第一，新增有關(guān)董事會參與ESG管治情況。要求發(fā)行人須在ESG報告中披露一份董事會聲明，載列董事會對ESG事宜的各項(xiàng)考量，包括董事會對ESG 事宜的監(jiān)督、重要ESG事宜的識別、評估及管理，ESG 相關(guān)的目標(biāo)設(shè)定和目標(biāo)達(dá)成情況監(jiān)督等。第二，新增有關(guān)闡釋ESG報告遵守的原則。要求發(fā)行人在ESG報告中解釋具體如何應(yīng)用“重要性”“量化”“平衡”和“一致性”這四個匯報原則以“重要性”原則為例發(fā)行人須披露其甄選重要ESG因素的過程描述其持份者參與的過程及結(jié)果第三新增有關(guān)對ESG報告邊界進(jìn)行解釋并描述該邊界選定過程。要求發(fā)行人在ESG報告中解釋匯報范圍，并描述發(fā)行人挑選哪些實(shí)體或業(yè)務(wù)納入報告的過程。同時，新增有關(guān)氣候風(fēng)險。要求發(fā)行人披露已經(jīng)及可能會對發(fā)行人產(chǎn)生影響的重大氣候風(fēng)險，以及已就此采取的應(yīng)對行動。港交所針對環(huán)境范疇的KPI（關(guān)鍵績效指標(biāo))，要求披露針對環(huán)境類KPI所訂立的目標(biāo)及為達(dá)到這些目標(biāo)所采取的步驟。此外，新指引要求主板發(fā)行人在財政年度結(jié)束后4個月內(nèi)發(fā)布ESG報告，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人在財政年度結(jié)束后3個月內(nèi)發(fā)布ESG報告。倒逼港股公司ESG管理經(jīng)修訂的ESG指引若獲準(zhǔn)實(shí)施，預(yù)計從2020年1月1日或之后開始的財年正式生效。對此，安永大中華區(qū)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展服務(wù)合伙人唐嘉欣表示，屆時整個港股市場的2000多家上市公司將受此影響。同時，擬在港上市的企業(yè)在IPO過程中也將受到ESG相關(guān)問詢與挑戰(zhàn)。唐嘉欣認(rèn)為，新增的強(qiáng)制披露規(guī)定主要集中在兩個方面：一方面，新增對董事會參與、報告原則、報告邊界的“強(qiáng)制披露規(guī)定”，旨在進(jìn)一步推動ESG信息披露與ESG日常管理的銜接，有利于ESG工作真正落到實(shí)處；另一方面，新增有關(guān)氣候風(fēng)險的強(qiáng)制披露規(guī)定，有助于同氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組(TCFD)、全球報告倡議組織(GRI)等國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，回應(yīng)全球投資者對氣候風(fēng)險的重視。唐嘉欣同時認(rèn)為，對環(huán)境及社會范疇KPI合規(guī)披露要求的提升，有助于推動企業(yè)對于相關(guān)議題的實(shí)質(zhì)性的反思，并通過目標(biāo)管理的方式使相關(guān)舉措真正地落到實(shí)處。這些KPI既是企業(yè)提升ESG表現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)抓手，也是投資者最為看重的幾項(xiàng)數(shù)據(jù)。“合規(guī)披露不是最終目標(biāo)，更重要的是下功夫做好ESG的戰(zhàn)略化、常態(tài)化、數(shù)字化管理，積極回應(yīng)全球投資者對于ESG信息披露的實(shí)際需要，順應(yīng)資本市場的ESG投資趨勢，從而真正推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。”唐嘉欣表示。（文章來源：金融投資報）（責(zé)任編輯：DF064）[詳情]