看好長期價值潛力，公募基金加大ESG主題投資力度

　　原創(chuàng)： 夏悅超 公私風云 

　　近日，中證指數(shù)有限公司宣布，為推進我國證券市場產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資者提供新的投資標的和業(yè)績基準，將于2月27日正式發(fā)布中證ECPI ESG 80指數(shù)。

　　目前，國內(nèi)ESG（環(huán)境、社會和公司治理）投資仍處于起步期。根據(jù)中證系列指數(shù)，綠色/ESG主題指數(shù)共有26個；根據(jù)上證系列指數(shù)，綠色/ESG主題指數(shù)共有9個（包含定制和非定制）。而直接以ESG命名的中證系列指數(shù)總共只有4個。

　　ESG普及加速

　　近幾年來，有關ESG投資的理念逐漸被包含公募在內(nèi)的一些機構提及和重視。

　　相比傳統(tǒng)投資策略，ESG在對上市公司進行評估時，除了要查看其公司業(yè)績情況等基本面，還要將是否綠色環(huán)保、履行社會責任、公司治理環(huán)境等非財務因素納入考核標準。

　　其實，在步入21世紀之后，ESG這個看似十分洋氣的海外投資理念便引起了國內(nèi)的重視。據(jù)了解，有關金融市場中的ESG投資理念主要得益于2006年創(chuàng)立的聯(lián)合國責任投資原則（UNPRI）的推進。

　　隨后，深交所于2006年發(fā)布的《深圳證券交易所上市公司社會責任指引》和上交所于2008年發(fā)布的《關于加強上市公司社會責任承擔工作的通知》中，均有提到有關上市公司環(huán)境保護和社會責任方面的工作。

　　緊接著，證監(jiān)會、基金業(yè)協(xié)會等各大監(jiān)管機構陸續(xù)展開對ESG投資相關政策的完善和探索，不斷鼓勵和引導公募基金等機構參與ESG投資。

　　2018年11月，基金業(yè)協(xié)會正式發(fā)布《中國上市公司ESG評價體系研究報告》和《綠色投資指引（試行）》。這也意味著將開啟我國ESG投資實踐新進程，對推動基金業(yè)承擔社會責任、服務綠色發(fā)展有重要意義。

　　改善公募投資收益

　　隨著ESG 投資逐漸獲得廣泛關注，ESG 投資管理的資產(chǎn)規(guī)模在過去十年里實現(xiàn)大幅增長。據(jù)天風證券統(tǒng)計，目前，全球規(guī)模已經(jīng)超過 23 萬億美元。其中，美國ESG 投資的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)增至約 8 萬億美元。有近 1300 位全球基金管理者（其中有 268 位來自美國）已經(jīng)簽署了美聯(lián)儲責任投資協(xié)議，致力于將環(huán)境、社會和公司治理納入到投資過程中。

　　對比來看，國內(nèi)市場目前關于ESG投資還處于初級階段。據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，ESG在金融市場的投資實踐主要包括綠色信貸、綠色債券、綠色股權、綠色基金、綠色保險等。

　　以國內(nèi)公募基金市場為例，目前追蹤ESG為投資標的的主題基金數(shù)量較少，只有少部分環(huán)保、社會責任、養(yǎng)老等相關主題基金。

　　不過，據(jù)記者了解，國際知名機構均已經(jīng)構建了清晰的 ESG 評價框架，并使用其 ESG 指標作為投資決策過程中的重要參考依據(jù)。例如，明晟（MSCI）將對所有納入指數(shù)的上市公司進行ESG評級。

　　而隨著A股被正式納入MSCI新興市場指數(shù)，以及即將在今年6月被正式納入富時羅素指數(shù)，或許將進一步推動公募基金ESG投資。

　　此外，國內(nèi)市場目前也在積極研發(fā)ESG相關指數(shù)，為公募基金提供更多投資標的。截至目前，中證指數(shù)系列、上證指數(shù)系列中，綠色/ESG主題指數(shù)分別有26個、9個。

　　其中，有4個指數(shù)是直接以ESG命名，分別為ESG 80（2月27日推出）、180 ESG、ESG 40、ESG 100。180 ESG指數(shù)年初以來收益率最高，達5.07%，跑贏同期上證綜指和深證成指。

　　180 ESG指數(shù)以上證 180 指數(shù)成分股為選樣空間。首先，對樣本空間內(nèi)股票，運用 ESG 方法從環(huán)境、社會責任和公司治理三方面進行評價，并根據(jù)綜合評級得分從高到低進行排名；其次，剔除 ESG 評分后 20%的股票，剩余股票全部作為樣本股。

　　該指數(shù)主要涵蓋金融地產(chǎn)、消費、工業(yè)、醫(yī)藥衛(wèi)生等行業(yè)，前十大權重股分別為中國平安、貴州茅臺、招商銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、伊利股份、中國建筑、長江電力、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行。上述多只權重股均為公募基金去年四季度最青睞的績優(yōu)藍籌股。

　　Bloomberg 數(shù)據(jù)顯示，目前全球ESG公募基金共有約600只，權益類占了近 60%，并主要集中在美國和歐洲。根據(jù)海外研究報告，經(jīng)過優(yōu)化后的ESG投資策略可以提高投資回報。

　　養(yǎng)老市場助力發(fā)展

　　隨著全球養(yǎng)老壓力日益攀升，國內(nèi)外市場越來越重視養(yǎng)老金在ESG方面的投資。

　　據(jù)了解，2017年7月，號稱全球最大養(yǎng)老基金的日本政府養(yǎng)老投資基金（GPIF）宣布，選出三只 ESG 指數(shù)作為被動投資的追蹤標的，同時計劃將 ESG 的投資配比從3%提升至10%，將引導近290億美元的資金投向ESG相關股票。

　　中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《綠色投資指引（試行）》中提到養(yǎng)老基金，并明確指出為境內(nèi)外養(yǎng)老金、保險資金、社會公益基金及其他專業(yè)機構投資者提供受托管理服務的基金管理人，應當發(fā)揮負責任投資者的示范作用，積極建立符合綠色投資或 ESG 投資規(guī)范的長效機制。

　　天風證券分析師吳先興表示，ESG投資仍有很大的增長潛力。從個人投資者的角度來看，年輕的投資者和女性投資者對于 ESG 投資的興趣更高。隨著個人投資者可用來投資的資產(chǎn)增多，更多的資產(chǎn)將流向ESG 投資。

　　展望ESG未來的投資機遇，恒豐泰石董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示，ESG投資主要利好社會，有利于人類長期可持續(xù)發(fā)展。雖然當前有關ESG主題投資的基金業(yè)績與同類相比不太理想，但是短期業(yè)績不足以說明問題，投資既要看長遠，又要擔負社會責任。

　　韓瑋進一步表示，目前ESG指數(shù)主要靠科學的理念來吸引志同道合的、負責任的個人和機構長期投資者。隨著ESG理念的宣傳推廣和不斷深入人心，相信ESG指數(shù)會持續(xù)吸引越來越多的投資者參與。

責任編輯：史考