什么是ESG責任投資？

　　ESG，即環境（Environment）、社會（Social）、公司治理（Corporate Governance）。區別于傳統財務指標，ESG指標從環境、社會、公司治理角度，評估企業經營的可持續性與對社會價值觀的影響。ESG指標在海內外投資市場中均有應用。

　　ESG起源？

　　ESG投資起源于社會責任投資（SRI），是社會責任投資中最重要的三項考量因子。ESG投資起源于歐美。美國首只ESG基金成立于1971年， 首個ESG指數成立于1990年。2006年，聯合國成立責任投資原則組織（UNPRI），在建立初期，超80%的簽署機構來自歐美，ESG投資彼時在歐美已得到廣泛認同。

　　在ESG理念流行之前，更為人所熟知的概念是社會責任投資（Socially Responsible Investment，下稱“SRI”），而SRI投資理念通常被認為萌生于早期的宗教活動中。

　　在18世紀的美國，衛理公會教徒（Methodists）拒絕投資與酒精、煙草、賭博或武器相關業務，這種在宗教教義基礎上形成的排除性投資準則成了SRI最初的雛形。

　　在19世紀末，貴格派教徒（Quakers）設立了名為Quakers Friends Fiduciary的資產管理機構，明確排除武器、煙草或酒精相關公司的投資，該機構至今仍管理著規模達數億美元的基金。

　　到了20世紀60到70年代，隨著社會發展和環境變化以及少數群體的環境保護、人權平等、反戰和平等意識的覺醒，部分投資者希望將其認為正確的有關社會責任的價值取向反映在投資活動中。于是SRI形成的基礎和出發點從宗教教義，逐漸轉變為對當下社會意識形態的反映，從而成為了真正意義上的“社會責任”投資。

　　ESG在國外發展狀況？

　　根據美國可持續投資論壇組織（USSIF）2016年的報告，美國責任投資規模超過8.72萬億美元，其中8.1萬億元是ESG投資。

　　歐洲可持續投資論壇組織（EUROSIF）2016年的報告顯示，歐洲責任投資規模（SRI）接近23萬億歐元，其中2.6萬億歐元是ESG投資。

　　ESG投資著重長期價值，符合養老金等長期資本的投資理念，被加拿大養老金投資公司、日本政府退休金投資公司等許多發達國家的養老金投資所采納。

　　根據明晟MSCI測算，未來5年全球投資規模中將有57%受到ESG策略的驅動或影響。我們熟知的國際金融公司（IFC），要求被投資公司建立健全環境與社會風險管理體系，并定期進行ESG績效披露。

　　國內發展狀況如何？

　　相較于歐美，ESG投資在AH市場起步較晚，A股首只ESG指數——“國證治理指數” 于2005年發布，港股首只ESG指數——“恒生可持續發展企業指數”成立于2010年。

　　盡管ESG投資已經成為西方投資市場主流投資策略之一，但國內的相關理論研究和實踐尚處于初級階段，整體ESG資產管理規模十分有限。

　　有關金融市場中的ESG投資理念主要得益于2006年創立的聯合國責任投資原則（UNPRI）的推進。

　　隨后，深交所于2006年發布的《深圳證券交易所上市公司社會責任指引》和上交所于2008年發布的《關于加強上市公司社會責任承擔工作的通知》中，均有提到有關上市公司環境保護和社會責任方面的工作。

　　緊接著，證監會、基金業協會等各大監管機構陸續展開對ESG投資相關政策的完善和探索，不斷鼓勵和引導公募基金等機構參與ESG投資。

　　到了2008年，國內才發行了第一支真正意義上的社會責任型公募基金-興業全球社會責任基金。

　　在2010年后，國內金融市場上相關類型的責任投資基金資產管理規模才開始有了顯著增長。

　　中國證券投資基金業協會（下稱“基金業協會”）在國內ESG投資理念和實踐倡導方面扮演了積極角色。自2016年以來，基金業協會多次舉辦國際研討會、主題論壇，開展基礎調查，倡導ESG理念與實踐。

　　2018年11月，基金業協會正式發布《中國上市公司ESG評價體系研究報告》和《綠色投資指引（試行）》。這也意味著將開啟我國ESG投資實踐新進程，對推動基金業承擔社會責任、服務綠色發展有重要意義。

　　2019年3月18日，基金業協會進一步發布了《關于提交自評估報告的通知》4（“《通知》”），作為《綠色投資者指引（試行）》的具體實施文件。《通知》的發布反映出在國內私募基金領域，ESG從一個值得關注的話題逐漸變成了需要相關資產管理機構切實履行相關義務的實踐原則之一。

責任編輯：常福強