最后來講，我們看到在中國消費、服務的行業，時間最重要。可能你比其他人領先五步可能變成了先烈，但是如果這個時機太晚，你追上行業內的領先者，可能要付出非常大的代價。

　　最后，我花1分鐘介紹一下紅杉的歷史。我們是72年成立的，目前我們投資的500家公司。在我們的投資當中，一些巨大的公司經過了我們的投資，所謂成功公司的基因，在我們投資的公司里面，或多或少會有一些這些基因的組成。我們在美國，我們大概經過我們投資的公司在納斯達克的市值是超過的10%。我們希望中國也可以以美國的標準來要求，將來可能在中國紅杉資本投資的公司，可以達到跟美國對應的情況。

　　我們現在在中國有3個基金，我們希望能夠做創業者的創業者，能夠跟更多的創業者一起合作。在中國把一些早期的公司，變成像思科、雅虎、Google這樣偉大的公司。謝謝大家！

　　主持人趙巍：感謝計越先生。按照大會的程序，接下來應該由我為大家演講，因為時間有些超，所以我想把我的演講盡量簡化，希望把更多的時間留下下面的嘉賓。

　　我講一下紅石，今年1月份合伙法正式頒布以后，在北京第一家注冊的人民幣的私募股權基金。目前，我們管理的規模是10億的人民幣，我們一般是企業成熟期。我們目前正在香港籌建一個外資基金，同時在和無錫的政府成立一個政府引導基金。

　　大會給我的題目是，希望我在這里就中國本土的有限合伙制的實際的運營，做一些探討。我想，今天參會的應該大部分是投資機構和企業的企業家，對于投資機構而言，我想我們這種探討更多地是一種交流，希望大家能共同地提高。

　　那么，對于我們企業家來講，了解了一些基金的組成形式，或者是運營模式，應該是有助于我們選擇合適的基金，同時提高我們的融資效率和融資的成功率。同時，我們也是希望通過這樣一種探討，能夠摸索出一條適合中國國情的有限合伙制基金的運作模式，推進我們的有限合伙制基金在中國的快速發展。

　　紅石基金成立這么長時間以來，我們有很多的體會和經驗，當然也受到了很多的挫折、遇到了很多的障礙，使得我們對于有限合伙制基金在中國的實踐有了真切的認識。

　　我今天主要想從三個方面來談一下本土的有限合伙制的運營。

　　第一個，我想談一下有限合伙制基金的特點。有限合伙制現在爭論得很多，大家意見也都各不相同。就我們實踐的體會來看，我想有限合伙基金應該有4個方面的特點，換句話說也應該是4個方面的優勢。

　　第一個是稅收優勢，有限合伙制的所得稅是由合伙人來繳納，拉扯在企業層面是上不交所得稅的。

　　第二個是它的靈活性。因為有限合伙企業是一個非法人的運營主體，它的運營管理主要還是一合伙人的協議來約定。那么，它具有較大的靈活性。這種靈活性表現在資本金的繳付、增資、減資、封閉的時機、封閉的額度、LP結構的調整等等的問題，應該是在合伙制里面運作起來比較靈活。那么，這種靈活性，應該是最大限度地滿足了GP、LP，以及市場的一些需求。

　　第三個優勢，應該說是投資決策效率比較高。同時，專業化比較強。因為在有限合伙制的模式之下，LP一般是不參加管理、運營的。那么，整個基金的運營都是由GP來做的，那么GP一般是專業的機構和投資的團隊，他們比較有豐富的經驗和技術，對于投資決策有一定的主導作用。這樣，避免了一些公司制的基金里面由股東、投資人集體決策的效率低的問題。