在坐的可能不一定清楚，中國的風險投資和PE這個行業在2、3年前幾乎是沒有人知曉的行業，一個成熟的經濟中大部分的錢都是在房地產基金等里面，它的回報要高得多。我們中國每個人在銀行的存款，如果你是做普通存款，哪怕是定期存款，去年只有3%到4%。大家知道，我們去年中國的通貨膨脹官方的數字是6.6%，我想我們實際上會比這個高。換句話說，銀行的存款是一個負利益。錢存多了以后，100元錢拿出來就變成了80元錢了。民營經濟在規模的發展上超過了臨界點，國有企業的產權改造也提供了相當項目的選擇。

　　另外一個對于我們VC最感興趣的東西，就是中國自己出現了新的商業模式。比如說我們2003年投資的盛大，它是世界上第一把網游做到了巨大的商業規模的公司。另外一個，比如說Foxmedia(音譯)，也是第一個把屏幕做成了廣告，放在外面。那么，作為美國廣告是最高的回報率，為什么這樣？我信有很多的原因，比如說美國的憲法比較好，有利于人才的流動。但是，我想有一個非常直接的原因，就是美國的風險投資有一個便利的條件，就是它離全世界的新技術和新的Buiess出現了新的模式。比如說最早投資在亞馬遜都出現了新的模式，所以一個新的風險投資的模式對于中國來講是最可喜可賀的事情。所以，我們看到了移動的互聯網在過去的2、3年出現了新的商業使用模式。

　　但是，現在的中國依然是全世界做風險投資最難的地方之一。主要有以下的幾點。

　　第一，中國做風險投資的法律是不健全的。比如說現在的中國，不承認轉換債、期權制度等等，而這些對于一個企業的發展，尤其是創業投資來講，是極為重要的。創業者對于現代企業制度了解甚少，甚至有抵觸。比如說大部分的民營企業都做慣了老板，你要投資以后，要有一個財務管理制度他覺得很難受，因為他們已經習慣了公司的錢也是自己的錢。我們碰到最多的問題就是報銷，中國人很少有這個概念，這是屬于私人的錢，不要拿到公家來報銷。也可能是與中國的國有制度有關，在歷史上中國的國有制度都是能揩多少油就揩多少油。大多數的企業的信用制度不完善，而且官員了解VC和PE的人太少。政府在鼓勵風投和限制外資的兩難間徘徊。10號文出臺以后，06年9月8日到現在，紅籌上市的海外企業一家都沒有批出來。貨幣的流動性差，銀行不可兌換，我們基金絕大多數的錢投在中國。

　　成功的因素是一個企業要有一個好的領袖，沒有陳天橋就沒有盛大，馬云更是如此，沒有馬云更沒有阿里巴巴，所以任何一個企業跟一個國家一樣，一定要有一個好的領袖。但是，光是一個好的領袖還不夠，要有一個好的團隊。另外，要有一個簡潔的模式，如果你給我15分鐘我還不知道你是怎么賺錢的，基本上你想拿到創投的機會就基本上不太可能。一定要有自己的核心競爭力，另外一定要注意好的企業文化與本土文化的融洽。

　　在互聯網高峰的時候我們犯過很多的錯誤，那個時候互聯網很熱，我們投了很多的項目就是從美國空投CEO來，結果我們發現90%以上的空投CEO的企業基本上都失敗了，成功的企業都是本土人作為CEO的。

　　另外要注意中國人不缺熱情和激情，但是缺跑長跑的精神。另外，不是一個企業有了好的DNA就一定可以成功，但是這是一個必要的條件。

　　主持人趙巍：感謝閻總的精彩的演講，接下來演講的是張江科技總經理林領女士。