第三點就是擴張速度。對于一個企業不完全是一個資金密集型的企業，同時從產品的制造，就是廚師這個團隊的培養，包括它的選址，就是物業位置的培養，都會成為擴張速度的制約因素。這就是PE投資餐飲類企業的一個重要的關注點。

　　07年兩個餐飲企業在國內和國外的上市，就是07年3月份味千在香港的上市，以及全聚德在國內A股市場的表現，二級市場的表現優異，這又進一步推動的PE對于餐飲行業的關注。

　　餐飲行業發展的主要驅動力體現在哪幾個方面呢？從歷史的數據來看，從1998年到2007年，餐飲業占服務業的比重已經從9.41%，上升到了12.35%。那么餐飲業的收入從01年到07恩年增長了12.2倍，07年單年的增長超過了22%，這是遠遠超過了我國的GDP的增長速度的。這主要是取決于哪些因素呢？

　　第一個是居民可支配收入的提高。第二個是隨著可支配收入的提高，中產階級的崛起，休閑餐飲、火鍋餐飲等等都是成為了大家的生活的方式。第三點就是城市化，因為城市越來越大，大家很習慣地吃快餐。第四點是家庭的小型化。第五點就是消費升級，就是休閑化、娛樂化的餐飲的特征。第六點就是商務活動的持續活躍，使得商務酒店的餐飲業迅速帶發展。第七點就是這是一個中國的特色，中國是一個非常重視飲食文化的國度，飲食交往是人際關系的重要的手段。

　　那么，從餐飲的模式我們分成了配送式和門店快餐。那么就是像利華快餐是配送快餐，以比較偏遠的地方作為一個食堂為加工基地，通過快速的配送來滿足需求。它第一個面臨著人力成本的風險，因為他的人力成本要占總成本的20%以上。去年上海的人力成本上漲了20%到30%，那么使得中國的人力成本上漲變成一個不可避免的方面。第二個就是可選擇性差。利華快餐是對于4元、7元、10元，本身對于你來講是價格的選擇，而不是菜色的選擇。

　　我覺得對于我來講，現在不愿意選擇利華快餐，我愿意選擇門店式的快餐。因為現在的這些快餐也比較快，他都是在白領上班的中心。

　　反過來門店來講就是真功夫，實際上它是設置在商業中心或者是高檔的小區，目標消費群是白領、上班族，它是提供一種標準化，但是是可選擇的，一般是6種或者是8種菜色可以現在，是健康化的產品。

　　那么，真功夫這一類型的企業，它面臨的一個主要的風險，第一個由于物業的成本。由于它必須選擇在這些白領午餐或者是晚餐非常近的地區，所以它的物業選擇必須在商業中心或者是很高檔的商業區，而且必須是非常好的位置。這導致了他的位置選擇的時候物業成本逐步加高，這樣可能他的銷售收入增長很快，但是很大一塊就被物業成本所消耗。其次就是區域飲食習慣的差異，可能真功夫作為蒸類的廣式的快餐，可能在南方的消費比較廣，但是在北方，它的適應性能不能在全國各個區域都復制蒸的文化，我覺得這也是一個很大的風險。

　　其次，就是同質化的競爭，因為總體來講，中國人的模仿能力非常強。

　　我們想講的第二種商業模式就是中式餐飲，這分為兩種，一個是商務餐飲一個是平價餐飲。商務餐飲我們選的樣本企業就是俏江南，它的商業模式應該是就近的商務中心開店。目標是高檔的商務客戶，它通過很精致的、有創意的裝修，提供這種優質的就餐環境，在菜品開發和服務商，耶里求盡善盡美，通過這樣來吸引高端的商務客戶。但是，像商務宴請類的企業，第一個成本就是物業的成本。因為，它對于物業的要求非常高，必須在很高檔的商務中心，選擇很好的位置，才能開店。那么，他在1年內可能是銷售收入是好的，但是在2、3年之后呢？可能有的企業在第2、3年出現了更好、更高檔的餐飲，那么企業就會面臨一個兩難的境地，你究竟是重新裝修一遍吸引更多的客戶，還是繼續維持。因為從重新裝修的角度來講，又存在了一個前期的成本未必完全收回。