最后還遇到一個大的風險，那就是經濟周期和宏觀環境的影響。因為現在整個的經濟周期，大家的商務活動非常多，中國已經接近十幾年沒有碰到大的經濟的調整，一旦預見整個經濟周期的問題，那么對于他的影響會非常大。

　　那么，還有一個是平價餐飲。我們選的樣本是小肥羊，它適合于在社區開店，目標的客流是家庭或者是聚會的客流。它提供的是火鍋，也是最容易提供標準化服務的餐飲模式。那么，它面臨的風險，第一個是同質化競爭。因為小肥羊或者是小尾羊，這類型的火鍋企業已經相當多了。

　　第二個就是管理能力。隨著迅速擴張以后，它能否提供把它優質的、高品質的單店盈利能力，復制到每一個單店，尤其是他在加盟以后，實際上這是有一些問題的。

　　最后就是消費的季節性，作為火鍋并不是在每一個季節都會非常地火，它是有一個季節性的影響。

　　我這里再講一個休閑特色類的產品，它迎合了巨大的盈利空間，它主要是中產階級的崛起，它給客戶提供了娛樂化、個性化的服務。它主要是第三空間，他面臨的是白領的自發消費。

　　我們投資了一家東南亞的餐飲企業，從我們的角度感覺它的定位很獨特，因為它是做泰國餐飲，相對來講從調料到烹飪方法都是有技術門檻的。因為在中國找一個川菜或者是湘菜的廚子是很容易的，但是找一個泰國菜的廚子是很難的。那么，它的品牌有延展性和擴張性，所有和東南亞相關的食品都可以通過它的品牌來營造氛圍。

　　第四點，是因為它給消費者提供了娛樂、時尚化的模式。因為如果大家去過這個餐飲企業，他有很多的樂隊在表演，包括很熱情，包括跳舞。可能對于年輕人來講，會帶來很時尚、很娛樂的感覺。因為從統計來講，白領女性的消費者，占到了總的消費人群的65%。由于它相對來講是較為的發的消費，也有一部分是商業，但主要是中產階級自發消費。所以，它物業的開店成本相對比較低，因為它對物業選擇的點相對沒有像前面所說的商務餐飲和真功夫這類對物業的要求那么高。其次，它整個裝修費用還是相對來講比較低的。

　　那么，從它的風險來講，我個人覺得是復制難度比較高。原因就是前面說的，從調料到烹飪手法有一定的技術門檻，你很難迅速培養出無數個泰餐的廚子。第二點就是團隊的儲備，第三點就是區域消費能力的差異。因為現在單人消費在150元左右。實際上我們采訪過很多他的客戶，普遍認為比較貴。但是，每天都是客人很滿。還有一點，就是區域對于這種口味能不能認同，如果在成都、重慶開比較大的店，會有一個消費習慣改變的過程。

　　那么，總體來講，商業模式與她的獨立性是相輔相成的。那么，獨特性往往體現在產品和消費體驗上面。那么，成功核心在于可持續性和可復制性。就是你能不能把你的產品成功的盈利模式不斷地復制，同時又不被你的競爭者所模仿。

　　那么，餐飲的投資的成功第一個是內需的啟動，第二個是消費升級，第三點作為餐飲類的企業有一個良好的現金流。第四個是可復制化的競爭。最后一點，PE投資給餐飲業留下了空間。

　　從PE的角度來講，因為面積是一定的，周邊的消費人群是一定的，單店的消費能力一定是有瓶頸的，為了突破這個瓶頸，就必須連鎖。那么連鎖的瓶頸之一就是需要大量的資本，來驅動這個企業的發展。