專題摘要：基金公司目前陸續發布2012年A股投資策略報告。綜合基金觀點來看，2012年股市仍將以寬幅震蕩筑底為主基調，總體結構性機會應該大于去年。[評論]
2012年投資者更加厭惡風險，總體策略應為防御保守。理性投資、價值回歸應成為主流投資理念。如政策應對得力，2012年股市有望柳暗花明又一村，總體上要好于2011年。
經濟與通脹雙收縮至少會持續到2012年二季度。2012年一季度末前后可能出現政策、流動性正向累計效應，可能會促成市場階段性機會。2012年可以重點關注四類投資機會。
目前A股的估值水平具有極高的吸引力。一方面，A股市場整體估值處于歷史低位，無需過分擔心下行風險；另一方面，流動性可能得到顯著改善，推動估值積極回升。
政策面超預期是長城基金看好一季度市場的一大理由。由于政策預期好轉和流動性改觀，春節前后市場可能會迎來較好投資機會，中小板300指數有望反彈。在經濟轉型的背景下，成長股的表現總體來說好于周期股。
綜合看來，戴京焦將明年的投資框架總結為債券牛市進入下半場，股市政策底出現，盈利底還需等待，債券市場的上漲同時也在提升股市的重心，總體看股票市場投資時機逐步來臨。
在大概率情況下，2012年A股總體呈震蕩格局，但波段性機會或將好于今年。策略上或將以低估值的藍籌股、業績增長確定的估值合理的消費股和成長股作為基本配置。
2011年中國經濟出現回落，A股市場步入寒冬，但新華基金預計明年年初在貨幣適度放松、流動性改善的環境下，股市會有一個“跌出來”的反彈行情。全年看，新華基金判斷上證指數呈現U形走勢的概率比較大。
關注四大類公司的投資機會：估值合理、穩定成長的大消費類股票；未來成長空間大，PEG較低的新興產業股票；跌幅大，估值足夠低，基本面面臨好轉的周期股；業績拐點出現的股票。
從大類資產回報看，股票作為大類資產對存量資金的吸引力明顯增加。2012年悲觀情緒的修正和流動性改善將推升指數上行。從行業配置而言，半年看估值修復，下半年看盈利改善。
A股市場將總體處于底部震蕩，中樞逐漸趨升的運行格局。首先，對于已經處于估值底部區域的A股市場而言，估值下降的相對空間有限。其次，伴隨著政策改善，流動性改善和市場風險溢價水平下降，市場中樞有望逐漸趨升。
