□本報實習記者 鄭洞宇

　　“終于漲了！”基民老黃堅守的銀華鑫利昨日漲停收盤。對于昨日A股的大漲，有基金經理認為，管理層在全國金融會議上的講話提振了市場信心，但目前A股仍處于超跌反彈的階段，階段高點大概在2500點附近。市場的進一步反轉還需超預期的寬松政策刺激，以及實質性利好政策的出臺。較為肯定的是，目前市場正處于階段性低點。機構研究報告顯示，偏股型基金的倉位仍在上升，處于2006年以來的較高水平。

　　基金加倉踩準階段低點

　　進入2012年，偏股型基金仍延續著2011年底的加倉勢頭。根據國都證券基金倉位監測模型測算，上周414只開放式偏股型基金的平均倉位為76.57%，相對前一周上升了2.53個百分點，剔除各類資產市值波動對基金倉位的影響，基金整體主動加倉3.35個百分點（未考慮持有人大規模申購贖回對基金倉位的影響）。上周為新年第一個交易周，股指延續了去年年末的下跌探底之勢，并且在周五盤中再次創出本輪調整的新低。在這樣的背景下，基金進一步加大了主動加倉的幅度，這一定程度上說明基金仍然認為目前市場過度超跌。

　　南方基金(微博)首席策略分析師、南方小康基金經理楊德龍(微博)表示，2011年市場下跌時基金倉位普遍不低。基金倉位若高于85%，加倉力度就會變小。目前市場不論反彈還是反轉，階段性低點已經成為市場共識，基金當然也會考慮在較為確定的區間做波段。

　　海通證券(微博)基金研究中心認為，偏股型基金進一步主動提升倉位主要有兩個原因，一方面海外市場近期表現偏暖，歐元區12月CPI下降，通脹下行為其貨幣政策騰出更多空間，美國12月PMI數據反映出美國經濟短期在房地產和就業的帶動下持續向好，目前處于溫和增長區間；二是國內方面，市場對于節后準備金率下調的預期增強，短期市場流動性或出現改善，加之假日期間外圍市場回暖，或帶來市場指數反彈。因此基金整體進一步提升倉位，意欲搶反彈行情。

　　反轉缺利好 反彈看周期

　　管理層在1月6日至7日舉行的全國金融工作會議上強調，要深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行、退市和分紅制度，加強股市監管，促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心。

　　楊德龍認為，本次會議釋放出來的信號對股市形成正面刺激，有望促成一波反彈。不過，反彈的性質仍屬于超跌反彈，由于前段時間市場連續下跌調整，中小板、創業板指創下了新低，故該講話提振了市場信心，預計此次反彈的高度在前期高點2500點附近。

　　楊德龍進一步指出，行情若由反彈向反轉演變，需要更多利好刺激。政策放松有可能超預期，但是具體措施還沒出臺。未來若能夠出臺更進一步的實質性利好政策，如下調存款準備金率、社保基金入市、國企大股東增持等，市場反彈才有望進一步成行。考慮到1月份的春節因素，估計2012年1月份新增人民幣貸款將基本與去年同期持平，在1萬億左右，而2012年全年新增貸款量有望達到8萬億，反彈行情有可能在春節前出現。

　　招商優勢企業擬任基金經理趙龍認為，無論是從估值的角度還是經濟政策的角度來看，預計2012年市場都會有一個比較好的結構性機會，這個機會可能更多的會在一季度體現出來。

　　對于2012年較為看好的行業，趙龍表示主要有四個方面的機會：一是低估值的股票，特別是金融股；二是穩定增長型的一些股票，比如大消費里面的一些股票；三是機械股里面的一些弱周期的股票，這些股票跟國家產業政策比較契合，可以走出一個好景；四是周期股里面競爭優勢非常突出、競爭力非常明顯的個股，這類企業應該在未來會有一個較好的收益。