本報訊 東吳基金(微博)在日前發布的2012年度投資策略報告中稱，隨著政策由防通脹轉向穩增長，中國經濟有望于2012年上半年見底，全年基本處于溫和平穩增長態勢。在此背景下，貨幣信貸波動將會深刻影響A股市場走勢，預計上證指數以箱體震蕩為主，存在結構性投資機會。投資建議穩中求進，尋找符合經濟轉型的成長股以及周期性估值修復帶來的投資機會。

　　東吳基金判斷，2012年市場將以箱體震蕩為主，貨幣信貸波動將會深刻影響A股市場走勢。1季度特別是2、3月份貨幣信貸將迎來小高峰，市場有望出現一波反彈；但步入2季度后，4、5月份是國內財稅上繳高峰，市場流動性將趨緊，加上上市公司業績預測面臨大幅下調壓力，市場重歸弱勢；3季度，隨著經濟底部明朗，打消了市場對經濟下滑的過分憂慮，同時貨幣供應較2季度偏好，市場會在企業業績回升預期和流動性驅動下重拾升勢，估值重心整體上移。

　　東吳基金建議，從投資策略來看，在經濟增速中樞下移背景下，市場更多是一種結構性投資機會。成長性行業和公司可能會越來越少，因此每次市場系統性下跌都是很好的買入機會。由于投資增速系統性下降，周期類股票業績彈性將減弱，周期類股票更多是政策放松力度加大驅動估值修復帶來的投資機會。2012年重點關注以下三條投資主線：一是受益于政府財政支持和經濟結構轉型的行業及其成長股；二是業績穩定增長的弱周期行業；三是把握政策放松力度加大而引致估值修復的周期性行業的階段性投資機會。(馬薪婷)