查看最新行情

　　⊙記者 安仲文 黃金滔

　　○編輯 張亦文

　　摩根士丹利華鑫基金(微博)在日前發布的2012年投資策略報告中，對2012年市場形勢謹慎樂觀。

　　大摩華鑫基金公司認為，從估值角度來看，市場的下跌和股票價格的下降很大程度上已經反映了經濟的下滑，表現在市場估值處于低位。從風格看，小盤股的超額相對收益處于高位，大盤股超額收益處于低位，與2008年的估值結構差異較大，估值真正在底部的是類金融行業。

　　大摩華鑫指出，從時間上看，經濟與通貨膨脹雙收縮至少會持續到2012年二季度。經濟進入衰退和收縮階段，企業盈利會顯著下滑，周期品盈利低點會伴隨著年報和一季報出現。一季度末前后隨著庫存見底，微弱的復蘇力量和政策、流動性正向累計效應，可能促成市場階段性機會。

　　大摩華鑫預計全年市場仍維持寬幅震蕩格局，但全年上行空間大于下行空間。著眼于全年的市場格局，配置思路包括四個方面，一是規避出口下滑風險；二是規避地產投資下滑風險以及經濟繼續放緩的風險；三是博弈不確定性反彈下的超額收益，關注上行貝塔明顯高于下行貝塔的行業，注重低估值行業配置價值，回避中小盤高估值的系統性風險；四是布局受益于結構性積極財政政策領域。