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中國金融貨幣化套利化是股市下跌根源 IPO根本不算原因

2017年06月14日15:42    作者:鈕文新  (0)+1

  文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖(公眾號kopleader)專欄作家 鈕文新

  如果金融大格局出問題,而讓股市獨善其身,這樣的可能性有多大?我們必須積極呼吁:讓金融回歸資本,讓資本回歸實體經(jīng)濟(jì),這才是中國股市健康發(fā)展的長遠(yuǎn)之計。也懇請中國金融主管部門:一切要從實體經(jīng)濟(jì)的金融需求出發(fā),設(shè)計和實施金融改革和金融治理。

  1、  中國金融短期化、貨幣化、套利化,這是中國金融“脫實向虛”的基礎(chǔ)土壤和關(guān)鍵因素,也是導(dǎo)致資本市場、尤其是股票市場嚴(yán)重缺血、不斷下跌的根源所在,這個道理極其基礎(chǔ)而簡單。但從現(xiàn)實的中國金融輿論看,整個金融界似乎沒人愿意搭理這件事,而把更多的矛頭對準(zhǔn)股市下跌的次要、甚至根本不成原因的原因——IPO。更令人驚異的是,誰都不能反駁,只要略有冒犯,“水軍”立即現(xiàn)身,大肆謾罵,混淆視聽。

  2、  這正常嗎?這是中國金融界“正常”討論問題的氛圍嗎?這些“水軍”有組織嗎?它們到底是何用心?

  3、  我們再三強(qiáng)調(diào):在中國企業(yè)債務(wù)率過高,已經(jīng)失去債務(wù)擴(kuò)張能力的今天,如果企業(yè)進(jìn)一步失去股權(quán)融資通道,那不僅會失去以股權(quán)融資平衡債務(wù)率的機(jī)會,放大自身和外溢而成的金融風(fēng)險,同時還要依賴擴(kuò)張債務(wù)繼續(xù)維系生產(chǎn),乃至整個國家的經(jīng)濟(jì)運行。這是惡性循環(huán),而這一惡性循環(huán)的結(jié)果一定是:債務(wù)危機(jī)。

  4、  難道真有人試圖將中國經(jīng)濟(jì)推向債務(wù)危機(jī)?難道中國是否發(fā)生債務(wù)危機(jī)無關(guān)股民利益?股票二級市場投資者必須明白:如果真有人試圖把中國推向債務(wù)危機(jī),而這些人今天用表面上的一點“眼前小利”誘惑我們,綁架我們的情緒,到頭來,受害者就是我們。這當(dāng)然關(guān)乎我的個人利益,更關(guān)乎國家和所有國民的利益。那些債務(wù)危機(jī)的制造者,他們不僅會毫發(fā)無損,而且還可以受到獎勵,繼續(xù)到美國去講學(xué)、考察,甚至定居。明確告訴大家,這就是我最大憂慮。

  5、  毫無疑問,現(xiàn)在的核心、關(guān)鍵問題是要解決中國資本市場的資本供給問題。如果不解決這個問題,容忍資本市場資金沒玩沒了地繼續(xù)流向貨幣市場套利,那不只是中國股市、債市完蛋,就連中國實體經(jīng)濟(jì)也不可能幸免于難。所以,我懇請有識之士和我一起“呼吁限制貨幣套利,把有限的金融資源逼回資本市場,加大資本市場資本供給”。

  6、  言重了吧?沒有。我們必須知道,金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的唯一通道就是資本市場,包括股市、債市和銀行信貸市場。現(xiàn)在,這個通道的三個市場都出問題了。債券市場發(fā)行受阻,因為資金過少,利率過高,不僅企業(yè)無法接受,而且需要嚴(yán)重不足;信貸市場,銀行資金高度緊張,而且沒有長期負(fù)債,存貸款期限嚴(yán)重錯配,不僅流動性風(fēng)險巨大,而且在監(jiān)管從嚴(yán)的條件下,銀行失去了資金騰挪的空間,這些因素當(dāng)然會嚴(yán)重障礙銀行的信貸能力;股市就更是如此,跌跌不休的過程中,不僅阻止了企業(yè)再融資需求,而且停止IPO的叫囂甚囂塵上。與之相對的是:貨幣市場基金規(guī)模爆炸式增長,貨幣套利如火如荼,酣暢淋漓。

  7、  老天爺!如此金融市場誰還會為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)?誰又在為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)?這是中央三令五申“金融要為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”的體現(xiàn)嗎?這是我們希望的“中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的金融條件”嗎?

  8、  尊敬的股民,作為你們的老朋友,我可以負(fù)責(zé)任告訴你們,老鈕的立場從來都和你們站在一起。但我們必須看到更大的格局,看到問題的本質(zhì),股市是金融市場的組成部分,如果金融大格局出來問題,而讓股市獨善其身,這樣的可能性有多大?所以,我們必須積極呼吁:讓金融回歸資本,讓資本回歸實體經(jīng)濟(jì),這才是中國股市健康發(fā)展的長遠(yuǎn)之計。也懇請中國金融主管部門:一切要從實體經(jīng)濟(jì)的金融需求出發(fā),去設(shè)計和實施金融改革和金融治理。

  (本文作者介紹:央視證券資訊頻道執(zhí)行總編輯兼首席新聞評論員)

責(zé)任編輯:陳悠然 SF104

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