文/新浪財經意見領袖專欄機構 易三板

　　有位A股二級市場的股票投資者曾和易三板說，新三板哪有市值管理，流動性都沒有，市值管理不是個偽命題嗎？對于真偽，我們先不說。先澄清一點就是：我們不能夠拿A股那一套來玩新三板，否則，新三板搞成A股那樣了，就算成仁了。

　　隨著新三板掛牌企業越來越多，市值管理問題再次成為大家關注的焦點。今天易三板和大家聊聊市值管理的幾個熱點問題。

　　市值管理“三條紅線”不能碰

　　盡管目前官方并沒有市值管理這個定義，資本市場自發的熱炒和關注，其實并不是監管層希望看到的。因為在所謂的“市值管理”背后，常常有違法違規的跡象存在，從目前A股主板的經驗來看，市值管理至少有“三條紅線”，上市公司的老板們應該清楚地記住。

　　市值管理“三條紅線”：一是不能搞內幕交易，二是不能操縱股價，三是不能虛假陳述，就是編造故事，沒有實際東西。

　　應該說這三條現象，目前還大量出現在A股的主板市場。

　　內幕交易就不用說了，大量的基金經理，拿著老百姓的錢，虧的底朝天，卻一邊放消息給親朋好友，自己賺個盆滿缽滿。各位投資者，你想想，你買的過的公募基金，尤其是股票基金，賺了多少毛？

　　操縱股價，這個是所謂的市值管理玩的做多的手法之一，新三板也有這么玩的，也有人叫對敲。新三板不是有個“一分錢”交易嗎？可以對敲“一分錢”，也就可以對敲一百塊錢。只不過現在新三板流動性沒放開，小散們還不能解盤，所以新三板這個玩法監管層還在默許，但是本質上，這不就是操縱市場價格嗎？就因為A股市場的莊家“左手倒右手”，誘導小散上鉤，證監會從去年到今年沒少抓人。

　　對于虛假陳述，那就更多了。新三板的企業也在玩，只不過還是由于流動性，投資者并不買單。A股市場的假消息幾乎天天有，對于不能辨析的投資者當然就存在上當接盤的風險。

　　所以，對于這“三條紅線”對于提升上市公司股票價格和市值來說，是有效果的，不過卻是涉嫌違法違規。作為正規的上市企業，做好市值固然重要，但還是應該守住底線。

　　新三板市值管理是偽命題嗎？

　　有位A股二級市場的股票投資者曾和易三板說，新三板哪有市值管理，流動性都沒有，市值管理不是個偽命題嗎？

　　對于真偽，我們先不說。先澄清一點就是：我們不能夠拿A股那一套來玩新三板，否則，新三板搞成A股那樣了，就算成仁了。

　　A股的市值管理是什么？很多案子都離不開我們上面提到的“三條紅線”，那位A股投資者朋友的意思是說，你沒有流動性，我沒發操縱價格啊？沒法拉盤啊？也沒發砸盤啊？這怎么市值管理啊。

　　當然，不能否認流動性缺乏是新三板掛牌企業估值不準確的一個原因，但并不能否認做市值管理的重要性。而進行市值管理，也并非只有拉升股價這一種方法。市值管理，對新三板企業也非常重要。

　　劉國芳老師提出了三點建議，易哥認為是有道理的。

　　1. 練好內功：就是你所處的行業，有沒有潛力，公司業績利潤有沒有增長潛力，商業模式有沒有潛力，這個是要好好研究的，企業家要好好琢磨的；

　　2. 價值營銷：就是你有好的模式有好的利潤增長了，要讓別人知道，那么就需要和分析師、投資者、媒體搞好關系，要有專業投研報告、專業媒體報道出來，讓大家知道你的價值；

　　3. 價值經營：就是你的估值上去了，融到錢了，如何用好資本升值，比如說并購，以及在牛市熊市時減持和增持。

　　市值管理的理念轉變很重要

　　對于市值管理的細節，其實每個企業的情況不同，沒有一個像A股主板那樣“炒概念、搞并購、拉股價”的固定模式，新三板需要“一企一議”。但有一點非常重要，就是企業家需要轉變觀念：從產品經營到市值經營轉變。

　　今天，還有位朋友和易三板微信交流，提到有的企業家善用市值管理，本來是行業老二老三，通過再融資收購行業老大的案例。案例太多了。

　　包括有些傳統行業老板認為，我每年營收幾千萬，干了十幾年了，我創業也成功了，財富自由了，不搞什么市值管理也無所謂！

　　其實做企業這么多年，錢有的時候都看淡了，但企業就如自己的孩子，有沒有想象過，如果有一天一個不知名的小企業拿著從資本市場融資來的別人的錢，來收購你十幾年經營企業的時候，你的感受是什么樣！

　　當然，錢是要隨行就市的，但是為什么收購別人是他，為什么不能是我？

　　這不是經驗問題，不是資金問題，不是能力問題，而是理念的問題。

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