文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄機(jī)構(gòu) 三板富

　　戰(zhàn)興板不搞了！消息一出，市場各方的各種滋味皆在其中：有人歡欣鼓舞，拍手稱快；有人則是一個大寫的懵逼，估計是得哭暈在廁所。在這其中，專注新三板默默耕耘的企業(yè)當(dāng)屬前者；而后者則是那些一開始就準(zhǔn)備“腳踏兩只船”的中概股。

　　本來應(yīng)該是一年一度“專注打假30年”的日子，新三板卻迎來了2016年以來比分層確定還要重磅的政策利好：

　　戰(zhàn)興板不搞了！

　　關(guān)于戰(zhàn)興板的這個消息，今天在短短十分鐘之內(nèi)就刷遍了富姐的朋友圈。

　　消息一出，市場各方的各種滋味皆在其中：有人歡欣鼓舞，拍手稱快；有人則是一個大寫的懵逼，估計是得哭暈在廁所。

　　在這其中，專注新三板默默耕耘的企業(yè)當(dāng)屬前者；而后者則是那些一開始就準(zhǔn)備“腳踏兩只船”的中概股。

　　畢竟，注冊制遙遙無期，現(xiàn)在連戰(zhàn)興板也黃了，那些曾經(jīng)把新三板當(dāng)備胎的中概股們，也要重新正視一下新三板的存在了。

　　注冊制延遲，戰(zhàn)興板沒戲？

　　相比較于談“注冊制”色變的驚惶不同，市場對戰(zhàn)興板的設(shè)立接受度明顯高于注冊制。

　　在過去一年，中國證券市場有關(guān)戰(zhàn)興板的討論之聲不絕于耳。由于該板塊的定位與創(chuàng)業(yè)板的定位具有較多的相似性，因此，監(jiān)管層關(guān)于戰(zhàn)興板的風(fēng)吹草動都能影響創(chuàng)業(yè)板的走勢。

　　它的設(shè)立也通常被市場解讀為對創(chuàng)業(yè)板和新三板構(gòu)成利空。

　　但就在今天，突然有消息傳來：這個看起來似乎什么都比新三板強(qiáng)的戰(zhàn)興板竟然不搞了。

　　從消息來源上看，先是“財新網(wǎng)”轉(zhuǎn)載《北京晚報》的文章：根據(jù)人大代表和政協(xié)委員對“十三五”規(guī)劃《綱要草案》提出的意見，對《綱要草案》進(jìn)行了修改完善，共擬修改57處，其中“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”被刪除。

　　隨后，財新援引知情人士稱，戰(zhàn)略新興板要與注冊制的實施結(jié)合，目前注冊制尚不具備實施條件，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板不會再推出。

　　換句話說，十三五規(guī)劃綱要草案刪除設(shè)立戰(zhàn)興板，表示戰(zhàn)興板黃了應(yīng)該是大概率事件。

　　中概股回歸熱潮 戰(zhàn)興板卻不搞了？

　　市場告訴我們，之前在注冊制預(yù)期強(qiáng)烈的情況下，中概股回歸的熱情高漲。

　　在2015年，中概股暴風(fēng)影音拆除了VIE架構(gòu)來到了創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)造了連續(xù)27個漲停的造富神話。

　　暴風(fēng)回歸A股造成的巨大財富效應(yīng)讓一堆在美上市的中概股染上了紅眼病。

　　據(jù)三板富研究院不完全統(tǒng)計，在2015年共有30家中概股收到回歸邀約，而2016年 至今，智聯(lián)招聘、酷 6 網(wǎng)和聚美優(yōu)品則在不到一個月內(nèi)先后宣布收到私有化要約，使目前這一數(shù)字達(dá)到 36 家。

　　從過去的例子來看，回歸的中概股，要么通過被A 股上市公司收購實現(xiàn)曲線上市，要么直接去IPO。

　　而注冊制的預(yù)期和戰(zhàn)興板則給了他們第三種選擇。

　　當(dāng)注冊制甚囂塵上的時候，這些中概股不光瞄準(zhǔn)了A 股高估值的創(chuàng)業(yè)板，還瞄準(zhǔn)了上交所此前一直籌劃的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板。

　　畢竟相比新三板這個市場，戰(zhàn)興板更高估值和更好的流動性都在不斷刺激他們的神經(jīng)。

　　這也導(dǎo)致很多在境外上市的中概股公司為了能夠回國登陸戰(zhàn)興板，進(jìn)行了多宗私有化交易，同時還積極拆除VIE結(jié)構(gòu)，以便符合國內(nèi)上市要求。

　　但是，本周“噩耗”接二連三。先是注冊制被判“死緩”，今天的消息也指出戰(zhàn)興板很大概率也會胎死腹中。

　　這也表明，中概股回歸的道路又重新回歸二擇一的選擇：要么IPO排隊IPO要么花大價錢借殼。真的是“竹籃打水一場空”。

　　對于這種狀況，富姐只想說：中概股不哭，新三板歡迎您的加入。

　　事實上，在新三板上已經(jīng)有幾個中概股回歸的前輩了。

　　2015年6月下旬，創(chuàng)業(yè)板估值開始大幅下降，加上上市門檻較高，上市周期較長，一些回歸的中概股選擇了去新三板。

　　其中，互動百科和百合網(wǎng)就去了新三板。而互動百科更是成為中國第一個拆除VIE并在新三板成功掛牌的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

　　并且，伴隨著新三板5月開啟創(chuàng)新層，新三板的各項政策預(yù)期也正在逐漸升溫，這也使得新三板更具吸引力。

　　(本文作者介紹：三板富是國內(nèi)專注于新三板全產(chǎn)業(yè)鏈的最大垂直服務(wù)平臺。歡迎關(guān)注三板富公眾號：sanbanfu123)

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