文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）機構專欄 無冕財經 作者 陳功（安邦公司創始人、董事長，首席研究員與著名財經作家。中央能源戰略研究項目（2005）的負責人之一，中共中央財經領導小組信息項目的負責人之一。）

　　過去的國有企業發展，主要依靠政策資源的便利，資源非常廉價。但今后隨著政府財政緊張，國企在這方面的優勢已經被大打折扣，所以今后國企的日子會很難過，而且會越來越難過。

　　1、空前復雜的形勢 

　　2015年以來的世界形勢和中國形勢都是空前復雜。在歷史上，中國也曾面臨巨大的壓力，但過去形勢比較單純，陣線分得清楚，而現在是真分不清楚了。歷史上的中國，曾經是地理封閉的國家，幾條大山脈和沿海大陸架國家，將中國團團圍住，所以歷史上的中國很封閉，實際很晚世界才了解到，原來還有這么個國家存在。

　　后來改革開放，很不容易讓世界了解了中國，改革開放也曾經讓中國站在了世界的道德高地之上，充滿了希望，很多國家都羨慕中國，都在學習中國的開放。中國經濟增長也在10年間取得了巨大的進步，“中國因素”影響到了世界。

　　此后形勢有變，不但很多國家的改革走到前面去了，而且由于“一帶一路”的沖擊，美國切實感受到了中國的威脅，開始了“重返亞太”的戰略，實際上現在的中國，面臨空前的軟合圍，這種合圍是經濟的，也是政治的，壓力空前，這是建國幾十年來從未沒有過的情況。中國的百事不順，與此有關。

　　2、中國經濟轉型問題 

　　中國經濟要轉型，這是大勢所趨，我們上層建筑方面的很多“基本建設”都沒有搞好，就像一個人身體有缺陷，跑得太快就斷氣了。再按照過去兩位數增長率的那套搞法，自然是缺陷百出，漏洞太明顯，在腐敗、債務、環境、貧富、成本、社會穩定等方面，都存在大問題，如果不轉型、不改革，根本搞不下去。但怎么轉型？實際上我們還不太會搞，不太會玩。

　　這不只是一個觀念的問題。有些事情我們恐怕是看的太簡單了，想的太簡單了，就像一部車子過去一直向左開，你現在讓它猛然向右拐，家大業大，百業難調，掉頭很困難，弄不好就側翻。

　　很多人以為靠發文件、靠中央權威就能解決轉型問題，這是過分迷信集權的意識，很危險，實際做起來也很困難。除非做好打持久戰的準備，除非做好戰略上的預規劃，否則卡在那里，不上不下，資源耗盡，四處叫苦連天、怨聲載道的情況極容易出現。

　　3、經濟增長問題 

　　中國經濟增長補缺口的問題，始終沒有想好解決辦法。過去中國是兩位數的經濟增長，10%的GDP增長率都算低的，但宏觀調控一下子降了3個百分點，2015年是6.9%，考慮到數字虛報，實際下降可能更多，這樣就產生了一個很大的增長缺口，拉出了一個很大的缺口。

　　這不是經濟增速合理不合理的問題，這個是真實存在的缺口，在市場、產業、企業、就業等很多方面，都會有很大的反映。增長一慢，積壓就多了，過剩產能與此有關。

　　追根溯源，還是當初對如何彌補經濟增長缺口，如何因應缺口搞好戰略設計，沒有想好辦法，可能存在低估困難的情況。因為我們不是沒有機會的，不是必然要走到這一步的，中國的資源儲備在世界上看，都是豐富的，3萬多億的外匯儲備，經濟增長有著輝煌10年的基礎，市場體量已經上去了，人民幣匯率始終堅挺，外資大量流入，愿意持有人民幣資產，老百姓的儲蓄所代表的財富總量，不斷增長，直接突破了50萬億?，F在看來，這些因素中的很多都在猛然間逆轉了。

　　4、中國經濟的政策立場

　　現在的經濟形勢很復雜，有些政策立場方面卻很不可思議。一些學者的講話口吻像上帝一樣，說什么中國經濟要從“科茲納型套利經濟”轉為以發明創造為主導的“熊彼特型創新經濟”。根據他們的理解，所謂轉型，轉的就是這個型：從找商機，到創新創業，再到去創造客戶。

　　不過，且慢，這是在說中國的事情還是在說美國的事情？美國的科技創新搞到現在還被普遍指責沒有帶來實質經濟增長，還是“富豪經濟”，美國的中產階級為此抱怨連連。中國有13億多人口，僅僅靠幾個“馬云”能養活得了嗎？那些干了幾十年的企業，好不容易做到了幾十億的規模，怎么可能說轉型就轉型？那些手藝人或是小商小販，中學都沒有好好上過，你讓他們怎么轉型？

　　我們有些學者幼稚的要命，言論驚人的不靠譜，動不動就講，你現在不能干這個了，你不能做那個了，你要學習誰誰等等。似乎他們可以隨意決定大家的命運，說你死就必須要死，你被淘汰了，你只能這樣了！

　　經濟政策如果按照這樣的路子走下去是非常危險的，政府的職責在那里？當初是誰帶領我們走到今天這個地步？這樣的問題，勢必有人會問。有些人懼怕反思和總結，這樣怎么能夠進步？其實，經濟就是經濟，簡單點反而市場情緒容易被調動。

　　5、科技創新與轉型

　　科技創新與轉型，這個口號喊得很響，但能不能奏效，根本不是幾年就可以看得清楚的，可以肯定的是，創新與轉型對2016年的經濟增長將會于事無補。科技創新從來都是高風險的活動，通常都是交給市場去搞，交給市場去承擔風險，很少有國家像中國這樣，動用舉國之力去搞科技創新的。

　　當年的日本，說是要科技立國，也只是出了一些大政方針，以政策推動為主，沒有像中國這樣搞如此大規模的政策傾斜?？纯船F在的科技產業園遍地開花，其前景如何，相當令人懷疑。國家財富這樣處理，合適嗎？

　　6、國企的舒服日子不長了

　　國企的廉價資源接近枯竭。過去的國有企業發展，主要依靠政策資源的便利，資源非常廉價。各種大型項目，基本不用看，都是給國有企業制訂的，有些本身就出自國有企業之手，這樣的項目會有利于誰，難道還不清楚？

　　但今后隨著政府財政緊張，國企在這方面的優勢已經被大打折扣，所以今后國企的日子會很難過，而且會越來越難過。實話講，現在中央層面的政策，還是盡力照顧國企的，但畢竟資源有限，還是不如過去了。

　　今后的國企，只能往債券的方向發展。過去是借暗債，靠政策，拿到的是資源，由政府部門負債；今后估計只能借明債，自己借的自己還了，所以舒服日子已經不長了。

　　7、政策文件失靈問題

　　今后經濟大環境中的一個特點就是政策文件失靈，至少也不像過去那樣靈光了。出現這種情況是“冰凍三尺，非一日之寒”，有幾個原因：

　　第一個原因是，中國有一支政策面的“親軍”，都是由國企那樣的親生兒子組成的，民營經濟中的一部分不是親生兒子，但不是親生兒子的，也要拉關系，搞腐敗，設法成為“干兒子”。這樣做的目的，無非是抓資源，上項目，占政策便宜。

　　這部分“親軍”在中國經濟中很火，把持了大部分的增長效益，日子過得很滋潤。但問題是，好處都由“少數”占了，別人吃什么？等到用到“大多數”的時候，發現這個“大多數”早就快咽氣了，使不上力了。

　　第二個原因是，政策的系統協調性越來越差，這與腐敗、利益集團和政策官員的素質有關系，套路的事情好辦，花錢的事情好辦，精打細算節約的事情就不好辦了。所以，本來剩下的就不多，沒什么人愿意協調，只愿意做梗。第三個原因是資源短缺，只剩下號召了！

　　8、消費問題

　　消費不會玩。政策上鼓勵消費拉動經濟，但我們從來不會玩消費，還以為出出文件就成，有的連文件可能都出不來。實際上，與投資不一樣，發展消費這是從上到下的系統工程，難度很大。

　　長期以來，中國經濟就是以投資為主，什么叫投資？在政府而言，就是花錢。所謂“能干實事的干部”，其實也就是“會花錢、敢花錢的干部”！什么都不干的干部，意思是只拿錢不干事的干部。

　　現在提倡消費，刺激消費，鼓勵消費，這就要求干部要為別人花錢去創造條件，為別人提供服務，同樣是這支隊伍，自己花錢是一回事，讓別人賺錢、花錢那就是另一回事了！中國的事情不好辦，難就難在這里。當中國的干部真的開始“為人民服務”了，中國的消費肯定不用刺激就上去了。

　　9、大部分所謂金融創新是瞎胡鬧

　　金融政策的取向有問題。這個與金融改革的步子走得太快有關系。曾經一段時間以來，金融改革為西方市場理論所左右，比較盲目，即便不能說“驚人的幼稚”，學術味道也太濃厚了，所謂金融改革的成功，似乎就是西方交易市場有的，我們都要有。于是，期指、杠桿、做空、理財、基金、注冊制、各種交易所等等一窩蜂地都上馬。

　　實際這種“該有的都要有”的政策取向是有問題的，中國金融改革的成功，定義的關鍵不在于“該有的都要有”，中國金融改革成功的定義在于風險控制，這是現階段中國經濟、社會環境決定的，是客觀現實決定的。別人出事，我們不出事，這就是金融改革的成功。

　　交易品種、機制的創新是很重要，也沒人說不重要，但一切都要以穩健為前提，要有取舍，要看準時機，要做好風險控制。中國金融市場接連不斷的風波，問題的根源之一就在這里。當然，還有一個根源是資本過剩，這是理論問題，就不在這里討論了。

　　大部分所謂金融創新是瞎胡鬧。就在不久之前，中國的銀行界專業人士對千奇百怪的“金融創新”也表達過不同意見，認為風險不可控，但被政策壓制了，后來還被迫要跟上潮流，也搞“金融創新”。這樣的做法太偏激了，金融業排第一位的事情從來都是風險控制，保守就是銀行業的看家本領，誰不保守誰倒霉。美國是金融創新的大國，但美國家庭用手寫支票一直用到現在，按說比我們還保守，就這樣還出事呢！所以“風控第一位”這個原則一旦被棄之不顧了，不出大事就是萬幸，出大事也毫不奇怪。

　　在資本過剩的環境里面集資是很容易的，但集資之后投資投到哪里才是關鍵。中國眼下的市場環境，我們說“八面埋伏”，那些經驗老道搞了幾十年的企業家都深感棘手，毛頭小子即便有個好點子，但運作起來哪里會有那么容易？哪怕是“野心時代”也不能忘記，資本只是第一步，運作才是回報的關鍵，沒運作談何增長？因此所謂的“高增長”項目，十有八九是吹牛皮、吹概念、吹故事，靠著山呼海嘯的狂吹，能成事嗎？

　　現在，那些過去到處應聘沒人用的人，隨便弄了個概念，也在玩金融，搞集資，轉眼間居然變成金融家了！過去搞房地產的，現在都在搞金融、玩資本了！大爺、大媽也在積極參與，這種現象說明我們的金融環境真地出現問題了，資本是要有回報的，那樣才是良性循環。哪里會有那么多突然出現的高增長項目？哪里有那么多的企業人才搞得了高增長的項目？既然沒有真實的資源，那就只能來假的，于是很快金融創新就演變成金融騙局了，有的還是驚人規模的騙局。

　　金融動蕩是一場荒唐游戲。埋雷的是城市化，引爆的是政策，彈片殺死的是居民財富，受傷的是投機者，倒地的是市場機制。2015年的金融動蕩，可以說只有輸家，沒有贏家，只有早早離場的人除外。面對金融動蕩，大規模的行政干預達到空前的力度，公安抓起來的人，到現在還沒有結案，結果如何還不好說。

　　這一切使得改革開放后好不容易建立起來的市場交易和秩序，又亂了。什么可以做，什么不可以做，市場需要很長時間才能重新適應，市場建設和發展只好先放一放了，等風頭過去再說了。所以2016年，金融券商、投行、基金甚至包括銀行的日子并不好過，他們開會的時候，將會遠遠多于業務操作的時候。

　　10、資本過剩才是大問題

　　對于2016年的趨勢，從產業層面來講，關鍵是要明白資本過剩條件下會發生一些什么事情？從理論高度來講，這是一個新的認識框架，與傳統經濟理論有很大不同。由此出發，會產生很多的議題和脈絡，讓大家看到事情的定性、解釋現象，這是我們看問題的基礎。

　　沒有這個理解，那就像盲人摸象，你還以為一切都好著呢，一切都跟過去一樣，就像航海老手，還以為前面的風浪以前見過，那樣勢必就要栽莫名其妙的跟頭。摔的很厲害，還不知道為什么摔跟頭。

　　11、債券市場的改革和建設

　　中國的金融改革，重點是債券市場的改革和建設，其他都是次要的。市場交易機制的建設不是現階段的重點。什么T+0、注冊制、三板四板之類的爭論很兇，造成市場動蕩，但這根本就不是重點，“政策技術面的愛好者”造成了很多的問題。真正的問題在于，要看清中國大形勢對證券市場、對金融市場所提出的要求，這是大局！

　　我們的官員很喜歡理解上級領導的精神，這也沒錯，但上級領導的精神是什么？怎么來的？還是大局，一切都是圍繞大局來轉的，形勢比人強，這句話是沒錯的！而從大局來看，“一帶一路”、債務的處理、消費以及金融市場的建設，最需要的就是各類分級債券市場的建設和完善。所以，2016年以至今后，中國債券市場建設是重點，是主軸，其他的都不是。

　　12、產業經營者2016年會繼續感到困難

　　產業經營者在2016年會繼續感到困難，有人建議“勒緊褲腰帶”，這也算不上錯，只是人人會講。所以，這個想法不是解決方案，而是勸大家打掉牙齒吞肚里的思路，還沒明白大格局的變化是怎么回事呢！

　　2016年，產業經營者要到資本能夠發揮價值的地方去，現在關鍵的問題是資本過剩，它導致的問題很復雜，變化很多，容易糊涂。過去錢多了，會導致通貨膨脹，現在不是，會變成通貨緊縮，為什么？

　　因為資本轉化的科技會造成產能更高，過去說“錢毛了”，是以產能不變為理論假定條件的，所以才有通脹；一旦產能隨著資本變化，錢越多，產能越高，價格越低，就會變成通貨緊縮了，辛苦搞出來的產品，價錢怎么也上不去。這個結果，搞經濟學的不會告訴你，但智庫學者可以告訴你。

　　最近索羅斯講，他準備到斯里蘭卡去投資了！很多人知道他是這樣講的，但不明白他為什么這樣說，原因就在于斯里蘭卡，資本（錢）可以發揮價值，那里還沒有資本過剩的情況出現。

　　我給大家的建議也是這樣，按照這個建議走得快的，要比走的慢的好得多。現在的世界變得很快，過去錢存銀行，銀行要向你支付利息；現在錢存在銀行，恨不得你得給銀行支付利息，這就是負利率。

　　現在不但銀行有負利率的，就是國家層面的基礎利率也有負的，這明顯就是資本過剩的結果。美國的幾大銀行，凡是存款多的，股價就低，市場知道它們拿錢沒辦法，錢已經多得成了禍害！

　　13、城市化的建設重點是在二線城市

　　對于未來的城市化，中央當然希望壓縮一點農村人口，因為財政實在不好看，有危險，要縮小補貼。但未來怎樣城市化呢？這個大政方針已定，我不太好講，智庫學者是看趨勢的，我只能從趨勢上分析一下，給大家一個觀點。在我看來，中國建設好農村的最好辦法就是建設好城市。

　　對未來中國的建設資源多寡，個人看法不同，判斷不一，這就會有不同的結果了。我的觀點是，政策面上要舍棄一些小城鎮，因此他們今后的日子要困難一點；中國城市化的建設重點是在二線城市。速度快的時候，這個提法不正確，但如果整體發展速度降到6%到7%。那就是必然選擇了。

　　如果能夠有幾十個城市建設的很好，管理的很好，也就能吸納較多的農村人口，對全國經濟增長的穩定會起到很大的作用。至于三線、四線的城市，不能作為重點，沒那么多的資源去撒沙子了。

　　在2016年，三線、四線城市的領導，要以“穩”為主，我的看法就是搞好兩點：安全不出事，運行要穩定！城市不能斷水、斷氣，出了大事更是不行。其他的，就看市場主體了。

　　14、精細制造是一條產業出路

　　精細制造是一條產業出路。中國怎么搞產業？一條路是比拼高科技，技術優勢，讓中國成為美國那樣的國家；一條路是批量生產，低價取勝，這是中國過去的路；還有一條路是精細制造，我說這是人口大國、有制造業傳統的國家要走的路。

　　很多時候，中國總是講有特殊國情，但每當制訂政策的時候，就忘記這一點，總是與美國比，要知道有些事情真的比不了，不但中國比不了，德國也比不了，日本也比不了。

　　有趣的是日本這個例子，日本一直想與發達國家比，甚至發動了戰爭，最后還是發現，真的比不了。技術是要靠積累的，沒有積累，即便拿來了，也不好使，最多只能保證一代產品而已。

　　我個人不大認同中國版本的工業4.0，這不是面向全國產業的版本，而是面向少數國企和少數企業的，與整個經濟體無關。一個有制造業傳統的大國，有13億人口，很多人連吃飯問題還沒有解決呢，你要搞產業，只能走精細制造，要發展鄉土產業，這是有價值的。一塊普通的水泥磚，只要做的精致，不管當地有沒有寬帶，誰來買都是高價，誰也比不了，這就是精細制造的精髓所在。

　　我在美國，買了個浙江永康生產的炒菜鍋，號稱是采用了納米科技制造，世界最高水平的炒菜鍋了，但只用了一天，把手就掉了，一鍋菜都掉到地上。這種高科技，不搞也罷。還不如就是普通的炒菜鍋，精益求精，做到精致到藝術品的地步，你看是否受歡迎？！

　　15、“財團經濟”助中國

　　財團經濟，這個我一直在提倡，但我就不明白，這么明擺著的事情，稍微研究一下就能做成的事情，怎么理解起來就這么困難？直到今天，這個事情還沒有形成政策，領導們聽聽都挺有興趣，但都不下手干。這樣拖下去，再下手就晚了。

　　要抱怨一句，那就是中國的事情是少數人明白之后，大領導才能明白，中間有個信息過濾層，就像時差一樣，過濾得很厲害，周折很多，拖的時間很長。

　　財團經濟，簡單說，就是聚散財為有組織、有管理的大資本，發展產業。中國的儲蓄這么多，錢有的是，但一直就是亂來。高利貸、眾籌滿天飛，也不知道搞些什么，最后發現壞事了，變成龐氏騙局了。人才也缺乏，真正能干的，最后發現就那幾個人。

　　這種情況怎么搞？當然是搞財團經濟。財團經濟可以把資源和人組織起來，有章可循，有法可依；搞財團經濟，可以發揮少數干才去腳踏實地做企業，韓國不就是這樣嗎？大家看到的三星、現代等等，都是財團?。‘斎?，日本也有，而且搞得更好。

　　究竟怎么搞，怎么設計，怎樣與宏觀發展結合起來，讓這個資本產業組織為中國服務，這是技術層面的事情，我相信有的是辦法去解決。套用改革之初的話講，這就是用資本主義的方法，做社會主義的事情，怎么就這么難呢？！

　　16、改革成功關鍵在政府干部隊伍狀況

　　最后講講中國的改革，這個改革的成功與否，很大程度上看政府干部隊伍的狀況。對于現在的改革紅利，高談闊論的多，其實這種人大多都是言論界的人士，名氣雖然很大，但不是真正干事的，現實當中，改革紅利的取得是相當困難的。

　　現實情況里面，總書記提個口號，指一個方向，這是他的工作，這是政策。按說政府部門就要出政策路線圖，來配套實現政策落地。但我們不是這樣做的，總書記喊一句口號，我們就出個政策文件，把口號記下來了，口號還是口號。更麻煩的是，在口號之下，啥事都可以干，啥事都敢干，這就是亂的起源。

　　表面上，中國有一個總書記，下面有兩千多個縣；實際一看，其實中國除了上面有一個總書記之外，下面還有兩千多個“總書記”，都在那里學著總書記喊口號。這事看著稀奇，其實一點不稀奇，現實就是這樣。

　　改革，能把這事改了，就是巨大的進步，改革就是要求，既然是政策，那就要拿出政策路線圖出來，干什么定下來之后，怎么干也要定下來。目前，這個是缺位的，最多就是糊弄幾句。

　　(本文作者介紹：無冕財經，新聞無價，我們關注“互聯網+”思維下的傳統企業轉型、新型創業與投資。)

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