文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家  陳錦興

　　經過今年上半年一系列的金融整頓措施，A股市場開始日趨活躍，雖然上證指數漲幅有限，但代表A股藍籌的上證50漲幅超過15%，滬深300指數亦有13%增幅。

　　恒指上周五終結九連升后，本周首個交易日又錄得逾百點升幅，料將于高位窄幅調整，本月很大機會收高?；仡櫳习肽?，由年初至今，恒指累升22%，國指升15%，上證指數僅升4.7%，A股明顯跑輸。而中國上半年經濟增長數據向好，首季和第二季GDP增幅均維持6.9%，高于預期。國際貨幣基金組織（IMF）早前再度上調中國今明兩年經濟增長預測，估計今年GDP增加6.7%、明年增長6.4%。可見市場開始轉而相信中國經濟環境確實有所改善，即使市場資金面收緊，亦能維持經濟穩定，加上美元近期走弱，中國資金外流現象有所緩和，預計下半年A股市場有望追落后，并將帶動中資金融股向好。

　　經過今年上半年一系列的金融整頓措施，A股市場開始日趨活躍，雖然上證指數漲幅有限，但代表A股藍籌的上證50漲幅超過15%，滬深300指數亦有13%增幅，和港國企指數漲幅相近，這反映市場對內地大型企業尤其是國企的看法樂觀。近期政府加強管制資本外流，多家進行海外并購的民企被銀行排查，更傳出銀行收緊借貸，反映政策或對民企收緊，將有利于國企進一步擴大影響力。

　　上半年港股中資企業中累漲較多的汽車、內房、科技板塊以民營資本為主，而近期不少內地資金已追入龍頭國企，包括中海外（688.HK）、國壽（2628.HK）及有收購重組概念的中遠?？兀?919.HK）、中國神華（1088.HK）等等。若不想高追，不妨關注仍落后的板塊，如中資證券、內銀、基建鐵路股。

　　下半年“十九大”順利舉行后，政策風險相應下降，加上早前的整頓舉措初見成效，料A股有望追落后，市場交投將重回活躍，這無疑將利好中資券商股，首選中信證券（6030.HK）、海通證券（665.HK）等龍頭企業。此外，內銀板塊估值仍吸引，具備一定A-H股折讓，近期港股通亦有不少資金流入。剛剛公布中期業績的招行（3968.HK）純利上升11%，可視為利好，建議趁低吸納建行（939.HK）、中行（3988.HK）或農行（1288.HK）。鐵路基建板塊，則可關注中交建（1800.HK）及中車（1766.HK）。

　　(本文作者介紹：畢業于香港大學經濟系，具20年股市分析經驗，深明股市中的風險與機遇。此外，曾擔任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股。現任英皇證券(香港)有限公司研究總監，不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)