文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 李德林

　　茅臺現在已經成了基金們的玩具，能拿到幾萬股籌碼都足以令基金經理興奮不已，那么散戶還能跟著基金喝湯嗎？

茅臺還能持有嗎？

　　“茅臺還能持有嗎？”《德林社》的會員小伙伴們一大早就問我這個問題，我問他們為什么如此緊張，小伙伴說有將近60%的基金都在撤退，聰明人都在撤退，散戶還能繼續持有茅臺嗎？

　　什么時候才是買入茅臺最好的時候？什么時候才是套現的良機？2016年1月16日，《德林社》年會上，有會員小伙伴逼問嘉賓第一重倉股，明達資產的董事長劉明達想了想，很自信地說：茅臺。當時剛經歷了熔斷，整個市場簡直就是哀鴻遍野，每股190多塊的茅臺居然是私募的第一重倉股，臺下哄堂大笑，甚至有小伙伴私下質問：你們的嘉賓瘋了吧。

　　6個月后，茅臺股價沖破300元大關，很快翻倍，基金大規模殺入。到2017年6月30日，有456只基金買入茅臺。可就在茅臺股價沖高到480塊以上的過程中，有227只基金開始撤退，占比超過一季度持倉基金數的57%，其中有87只基金選擇清倉，占比超過22%。抱團取暖一直是基金們玩兒的游戲，當茅臺的市值超過貴州50%的GDP的時候，超過50%的基金撤退意味著茅臺出現了勢均力敵的分歧。

　　A股有一個“茅臺魔咒”，股價超越茅臺的所謂股王們，有的已經退市了，不是陷入業績造假，就是主營業務萎靡不振，甚至虧損。無可替代的自然資源成了茅臺“液體黃金”的江湖名聲，尤其是經歷了反腐風暴之后，茅臺真正成了家喻戶曉的消費品。隨著股價的扶搖直上，基金對茅臺的估值分歧越來越大，現在茅臺到了該拋售的時候嗎？

　　2017年一季度，茅臺的每股收益4.87元，根據現在480元的股價計算，市場預期茅臺2017年的每股收益率可能達到19.48元。事實上，二季度持有茅臺的基金數量比一季度增加了63只，撤退的227只中有140只依然保持一定的茅臺倉位，相反二季度新進了150只，是清倉的1.7倍。很顯然，新進跟留守的基金對茅臺25倍左右的市盈率依然樂觀。在強者恒強的時代，456只基金的合力未來突破充滿想象。

　　問題的關鍵是，茅臺現在已經成了基金們的玩具，能拿到幾萬股籌碼都足以令基金經理興奮不已，那么散戶還能跟著基金喝湯嗎？茅臺未來突破500塊甚至600塊，在基金的抱團之下一切皆有可能。管理好自己的預期是投資的鐵律，可測算一下收益率，就算到600塊，你現在進去的收益率也只有25%，有多少人會在600塊的高位上守25%的收益率呢？

　　當超過50%的基金都開始調倉尋找下一個上帝的時候，《德林社》認為，投資切忌站在高點吹噓曾經看好一只股票，只要你沒有買入，那跟你有什么關系，更莫要一直看到高點才下手去追漲。投資中，最美的風景，是離去的時候，記憶才是最美好的。面對基金的茅臺分歧，也許，散戶們會說，一層布做棉襖，反正都是理。

　　(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)