文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina） 專欄作家   港股脈搏　

　　至于今年以來跑贏另外“兩桶油”的中石化（00386.HK），則屬于穩健之選。中石化走勢較強，相信是由于即使在偏低的油價水平，集團的煉化業務仍然可受惠，令中石化的防守力較其他石油股強大。

　　美國聯儲局主席耶倫上周在國會聽證會上暗示，未來加息空間未必太大。耶倫由鷹變鴿，刺激美股爆上新高。港股上周亦連升五日，沖上兩萬六關，全周累漲1，048點，再創兩年新高。鑒于美元持續回軟，商品石油類股份未來有望看高一線。

　　今年令投資者跌到遍地眼鏡碎的石油資產，短線將有機會迎來技術反彈。向來與油價敏感度最高的中海油（00883.HK），于8.5港元形成中期走勢上的強大底部支持，可以一博。至于今年以來跑贏另外“兩桶油”的中石化（00386.HK），則屬于穩健之選。中石化走勢較強，相信是由于即使在偏低的油價水平，集團的煉化業務仍然可受惠，令中石化的防守力較其他石油股強大。

　　打造四大煉化基地

　　中石化集石油勘探、開采、煉制、運輸、銷售和化工產品生產于一體，涵蓋石油生產的上中下游全產業鏈。早前集團通過旗下附屬高橋石化，向英國石油收購上海賽科石化的50%股權。交易完成后，上海賽科將成為集團非全資附屬公司。

　　市場預期，收購有利于集團與高橋石化的煉油項目形成協同效應，可望保持較佳的盈利能力。事實上，中石化早已計劃在“十三．五”期間，投資2，000億元人民幣，優化升級旗下茂湛、鎮海、上海和南京四個世界級煉化基地。由此可見，收購上海賽科石化一半股權的交易，將有利于加快打造集團四大煉化基地之一的上海基地，有效推進其長期發展戰略。

　　首季純利勁升逾倍

　　中石化今年首季純利錄得172億元人民幣，按年上升1.6倍；經營收益增加95.2%至254.35億元人民幣，主要由于原油和煉化產品價格按年大幅提升、產品銷量增加，令期內煉油及化工業務之經營收益均錄得理想增長。德銀指出，即使油價保持于每桶50至65美元的偏低水平，中石化下游業務的投資回報仍將超過8%，因此維持集團“買入”評級。

　　另一方面，市場憧憬中石化下一步將分拆下游零售業務于下半年來港上市，以提升營運效益，同時有助釋放業務價值，提升集團整體估值。考慮中石化的下游業務比重較高，有助抵銷低油價對上游業務的影響，加上國內汽車保有量持續上升，預期集團今年煉油及化工業務可維持理想表現。投資者不妨于20天線買入，上望6.4港元。

　　(本文作者介紹：《港股脈搏》是中國最具權威性的證券雜志《證券市場周刊》旗下的主要欄目，主要為受眾分析港股未來的趨勢以及走向。)