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結合CFTC、ICE的交易員持倉報告（COT），截至5月28日，ICE美元指數期貨投機凈多倉增加；ICE Brent原油、NYMEX WTI原油、COMEX黃金、CME E-mini標普500指數期貨凈多倉減少；Cboe VIX指數期貨凈空倉增加；CBOT美國10Y國債期貨凈空倉減少。（圖片來源：CFTC、ICE、新浪財經）截止5月28日（周二），CME E-mini標普500指數期貨（ES)（SPY）投機凈多倉（以下簡稱“凈多倉”）為92,355手，較上周減少8,400手。
本周，美股三大指數延續下跌，市場基準標普500指數累計下跌2.62%。周五，該指數大跌1.32%，跌破200日移動均線。當天，汽車股重挫，通用汽車（GM）跌超5%，福特汽車（F）跌超3%，菲亞特克萊斯勒（FCAU）下跌1.8%。
此前，美國總統特朗普宣布將對所有墨西哥進口產品加稅5％，以迫使該國采取更多措施打擊試圖越過美國邊境的中美洲移民。白宮在一份聲明中說：“如果墨西哥采取有效措施緩解非法移民危機，我們將酌情決定取消加稅。但如果特朗普不滿意，5％將在7月1日增加到10％，在8月1日增加到15％，到9月1日增加到20％，到10月1日增加到25％。”
墨西哥是美國汽車產業零部件的最大供應國，加稅或將給美國的汽車產業帶來巨大的負面影響。德意志銀行（Deutsche Bank）汽車分析師Emmanuel Rosner表示，“如果全部25%的加稅最終實施，可能會導致平均汽車價格增加1300美金。” CNN預測， 25%的加稅將會導致美國汽車產業增加近百億美金的成本，遭受自2008年金融危機以來的最大打擊。
新興市場本周止跌回升。美元定價的MSCI新興市場基金（EEM）本周漲1.9%，結束三周連跌。
滬深股市方面，滬指（000001）周五收報2898.7，周漲1.6%。創業板指（399006）周漲2.76%。上述指數結束連續五周下跌，暫時企穩于一季度的跳空缺口上方。
《中國證券報》周五報道，5月份北向資金凈流出額達到536.73億元，創陸股通開通以來最大單月凈流出紀錄，且首次連續兩月凈流出額超百億。5月前三周分別凈流出174億元、190億元、163億元，首現連續三周百億級別凈賣出。
國家統計局周五上午公布的5月中國制造業采購經理指數（PMI）報49.4，低于市場預估的49.9，比上月回落0.7個百分點，時隔兩個月再度跌破“榮枯線”。
CME E-mini標普500指數期貨合約每手價值為標普500指數*50美元。
ICE美元指數期貨（DXY)（UUP）投機凈多倉為27,098手，周變動增加386手。
周五，美元指數（DXY）收于97.75，當日跌幅超過0.5%。美元本周呈沖高回落走勢，累計下跌0.1%。
美聯儲的“二號人物”、副主席克拉里達（Richard Clarida）30日在公開講話中發表鴿派言論，被分析人士視作美聯儲可能轉向寬松政策的訊號。
近日美國公布的經濟數據喜憂參半。4月失業率進一步降至3.6%，創近五十年來新低。不過，5月Markit制造業采購經理人指數（PMI）下跌至近10年來最低的50.6，5月服務業PMI也降至50.9。此外，4月新屋銷售下跌6.9%，4月耐用品訂單下跌2.1%。
資金涌入作為避險資產的美國國債，導致債券價格上漲、收益率走低。并且，3個月期短期國債收益率持續超過10年期長期國債收益率，收益率曲線關鍵部位“倒掛”，這常被視為經濟衰退將至的預警信號。
Brandywine Global投資組合經理Jack McIntyre表示，美元可能正迎來一個重大轉折點。
英鎊兌美元（GBP/USD）本周下跌0.64%，錄得連續四周回落。歐元兌美元（EUR/USD）周跌0.32%。
周五，墨西哥比索（USD/MXN）收跌2.4%，盤中一度暴跌超過3%。據路透社報道，墨西哥負責北美事務的副外交部長Jesus Sead表示，如果特朗普加征關稅的措施開始執行，那將是災難性的。
ICE美元指數期貨合約每手價值為美元指數DXY*1000美元。
CBOT美國10Y國債期貨（IEF)（TLT）投機凈多倉為-376,173手，凈空倉本周減少47,178手；在過去十周中，投機凈空倉有八周上升。
伴隨美債價格大漲，CBOT美國10Y國債期貨投機凈空倉在截止5月28日的一周有所削減（來源：Tradingster、新浪財經整理）美國10年期國債收益率周五收報2.14%，本周回落8BP（0.08個百分點）。隱含市場對加息預期的2年期美債收益率收報1.95%，本周大跌11BP。債券收益率與價格走勢相反。
5月份，美國國債是表現最好的資產之一。代表性的美國20年以上國債基金（TLT）月漲幅超過6%。
不過，雙線資本（DoubleLine Capital）創始人兼CEO、有“新債王”之稱的岡拉克（Jeffrey Gundlach）上周三在推特上發帖說，美國國債價格如此劇烈的波動可能與大眾心理等因素有很大關系，他表示“我懷疑買家很快就會后悔”。
截至周五收盤，作為觀測長、短期利差的重要代理——美國10Y-2Y國債收益率利差報19BP。
受一些美聯儲官員重視的美國10年期與3個月期國債收益率利差已連續6個交易日“倒掛”，周五報-0.21個百分點。
美國10年期國債與3月期國債利率倒掛是經濟衰退（藍色背景）的可靠先行指標（來源：紐約聯儲、新浪財經整理）CBOT美國10Y國債期貨合約每手面值為100,000美元。
ICE Brent原油期貨（BNO）投機凈多倉為358,229手，周變動減少47,378手。NYMEX WTI原油期貨（USO）凈多倉周減少39,460手，報438,938手。
周五，國際基準ICE Brent原油期貨（OIL）主力合約收于61.76美元，周跌10.83%；美國NYMEX WTI原油期貨（CL）主力合約收于53.36美元，周跌9.59%。
能源信息署（EIA）本周公布的數據顯示，上周美國原油產量攀升至創紀錄的1230萬桶/日，且原油庫存降幅遠低于市場預期。
施耐德電氣公司高級商品分析師Robbie Fraser表示：“在油價趨勢本來就趨向悲觀的背景下，美國總統特朗普宣布計劃對墨西哥進口產品征收5%的稅項。他的舉措將使現有的貿易問題進一步惡化，還會對原油和產品帶來特定風險。墨西哥是美國的主要的能源商貿伙伴。”
周五，油服公司貝克休斯（BHGE）公布，美國周度活躍原油鉆井設備（OIH）總數量為800臺，較上一周增加3臺。
以上原油期貨合約每手均為1000桶。每7.3桶原油的質量約等于1公噸。
COMEX黃金期貨（GLD）投機凈多倉為86,688手，本周減少2,117手。
COMEX期金（GC）6月份交割的合約周五收報1310.2美元，周漲2.02%。
GoldCore公司研究主管Mark O'Byrne表示：“美國對墨西哥發出征稅威脅，增大了對全球貿易摩擦以及經濟衰退的擔憂情緒，市場出現了追逐高質量投資的狀況，作為避險資產的黃金（XAU）價格上漲。”
COMEX黃金期貨合約每手為100金衡盎司。1金衡盎司約等于31.1克。點此查看上海黃金交易所（SGE）貴金屬行情。
Cboe（CBOE）VIX指數期貨凈多倉為-105,827手，凈空倉本周增加507手。
華爾街的“恐慌指數”——Cboe標普500波動率指數（VIX）(VXX）本周漲18%，周五收于18.71。19是這一指數的長期平均水平。
Cboe標普500波動率指數期貨合約每手價值為VIX指數*1000美元。
??編者注：美國商品期貨委員會（U.S. Commodity Futures Trading Commission，簡稱CFTC）是美國期貨及衍生品市場的監管機構。
期貨及衍生品持倉報告（The Commitments of Traders，簡稱COT）由CFTC公布，逢周五發布（遇節日會順延至下一個交易日），數據截至當周二。該系列報告涵蓋NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期貨、期權、互換等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”將交易員持倉分為“可報告持倉”（Reportable Positions）、“非可報告持倉”（Nonreportable Positions）。前者又分為“商業”（Commercial）、“非商業”（Non-Commercial）持倉，而“非商業”常被視作投機者，有時也被市場人士稱為“聰明資金”。
通常，投資者更關心“可報告持倉”中的“非商業”部分里的凈多倉（Net Positions）。這個指標是由“非商業”持倉中多倉（Long）減去空倉（Short）得到，投資者關心該值的周度變化。研究者如果將這些數據拉到更長時間窗口去考察，也可以在一定程度識別出該品種投機力量的變化趨勢。
按照CFTC的定義，“商業”是指涉及到大宗商品的生產、加工或銷售的實體。“非商業”則通常指參與“投機”（speculative）的交易商，當中包含對沖基金等資產管理公司。
需要注意的是，ICE網站提供的商品期貨COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一種統計口徑，它將“可報告持倉”劃分為四類，分別是：Producer/Merchant/Processor/User（生產商等）、Swap Dealers（互換交易商）、Managed Money（管理基金），及Other Reportables（其他可報告）。通常，“Managed Money”被視為投機者。在本文中，ICE Brent原油期貨投機凈多倉采用這一口徑數據。
除非特別說明，《線索Clues》引用的數據是COT系列報告中“僅期貨”（Futures Only）部分，即不含期權等其它衍生品。這也是主流財經數據提供應商常用的報告口徑。
（線索Clues / 續田曾、李濤）
編輯精選：
責任編輯：續田曾
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