“請系好安全帶！”每次石油和黃金出現這樣的行情時，市場通常會迎來“噩夢”．．．．．．

　　由于市場擔憂全球經濟增長放緩以及貿易沖突恐打壓能源需求，油價近期開始在熊市水平附近徘徊。而與此同時，黃金卻朝著另一個方向發展，施壓油價的那些因素讓黃金連續五個交易日上漲，且一度試探1330美元關口。

　　去年表現最佳的對沖基金之一Crescat Capital的分析師Tavi Costa指出，金價上漲和油價下跌的這種組合——尤其是如今走勢分化程度之深還很少見——多年來給市場帶來了“噩夢”。

　　Costa表示，歷史上黃金飆升而石油暴跌的情況僅出現過3次，且此前每次這樣的行情都發生在嚴重的熊市和經濟衰退期間。Costa還因此在推特上呼吁，“朋友們，要系好安全帶了。”

　　Costa指出，目前的宏觀環境跟2018年第四季度市場暴跌的開始階段很像。他表示，如今不僅黃金與石油的比率飆升、銅價走低、企業利差擴大、信貸市場也出現了急劇下滑。在這種情況下，美聯儲的鴿派態度只不顧是進一步證實了衰退將至的預期。在商業周期的末期降息從來都不是一個看漲的跡象，資產泡沫無所不在，經濟狀況正在惡化。

　　Crescat Capital去年利用12月份的市場暴跌，取得了41%的年回報率，是去年表現最好的對沖基金之一。隨著股票市場在2019年反彈，該基金今年截至4月份的收益下跌了29%，但創始人凱文史密斯卻并不擔心，他認為這只是暫時的，相信市場將開始朝著他的方向發展。該基金75%的策略都涉及做多以人民幣計價的黃金和做空全球股市。

　　史密斯近期在接受采訪時表示，股票市場容易受到看漲情緒的影響。有一種典型的后期周期市場的投機力量，他們愿意忽略日益惡化的經濟數據以及貿易局勢的不確定性，且沒有被估值過高的論點嚇倒，只一心想著這個牛市能持續久一點。不過史密斯指出：

“很快，逢低買入心理和牛市貪婪將變成恐懼。拋售會加劇市場拋售，熊市就是這樣來的。 從市場下跌中獲利的機會還有很多。“

　　他對黃金“非常”看漲，并表示“這是一場以價值為導向的交易，可能在未來一到三年內在全球經濟衰退中發揮作用。”

　　來源：金十數據

責任編輯：郭明煜