來源 證券時報

　　特約記者 冉慧敏

　　新西蘭是個不大的國家，國土面積比廣東省跟福建省加起來小一點，總人口不到500萬，股市規模也較小，是亞太地區規模最小的股市之一，僅高于巴基斯坦、斯里蘭卡和老撾等國的股市。這樣的一個小市場，其投資策略也與大A股截然不同：

　　一、流動性太差，只需要看50只個股。

　　新西蘭股市規模太小，截至2019年5月31日其主板只有159只股票上市，900億美元的總市值相當于滬深股市的1%，遠不及貴州茅臺一只股票的市值。正因為如此，新西蘭股市很少有操縱市場現象，股價起落完全取決于企業的業績和經濟的走勢。

　　新西蘭股市的流動性也很差，掛牌股票中有1/3是完全不發生交易的，活躍性比不上中國的新三板。市場參與者只關注NZX50指數的股票，因為這50只股票是新西蘭最大型的企業，它們的市值之和占了新西蘭股票市值的98%。

　　二、嚴格踐行巴菲特的投資理念——“持有持有再持有”。

　　新西蘭股市雖然近年一路攀升，但上漲不是因為買賣雙方頻繁交易推高的價格，而是因為入市的人多了，而股東習慣性地持有而不出售，股價在供不應求的情況下發生的上漲。可以說新西蘭投資者購買股票的主要目的就是沖著分紅去的，資本增值收益完全是意外之喜。

　　分紅是新西蘭上市公司的一大傳統。由于新西蘭本地市場較小，企業一般不會有大型擴張項目，所以每年的利潤大多是以分紅而不是投資的形式轉移出去。新西蘭股市也是全球分紅率最高的股市之一。

　　新西蘭作為一個島國，地理位置相當偏僻，距離最近的澳洲大陸也有3000多公里，飛行時間近4個小時，因此物價居高不下，人口外流嚴重，其國內市場總量始終有限，企業比較容易觸碰到成長天花板，所以除了一些扎根新西蘭但卻是對全球提供商品和服務的企業，大部分新西蘭企業從成長性的角度乏善可陳，分紅比例高也是因為沒有太多商業擴張空間。

　　三、彈丸小國資本市場相當發達。

　　筆者調查發現，作為一個相對資深的資本主義國家，新西蘭的投資市場其實相當發達，各種金融產品琳瑯滿目，光是房地產相關的就有現房、樓花、房地產投資基金以及一些沒有中文譯名的產品；各家銀行的存貸款利率也差異較大，值得一提的是中資銀行憑借母公司強大的實力支持，給出的優惠政策常常比較喜人；此外，在中國紅極一時的小貸產品新西蘭也有，不過市場規模極小。也因此，尋求律師和第三方理財顧問的幫助在這里是常規操作。

責任編輯：楊希 1904183207