招行擬發行不超過500億減記型永續債  商業銀行永續債發行熱度持續

　　每日經濟新聞

　　記者 肖樂

　　圖片來源：每經 劉國梅 攝

　　近日，相繼有上市銀行發行無固定期限資本債券（永續債）或者披露發行計劃。6月3日，招商銀行公告計劃發行不超過500億元的減記型無固定期限資本債券。5月31日，民生銀行400億無固定期限資本債券在銀行間債券市場成功完成簿記定價。5月30日，華夏銀行規模400億元無固定期限資本債券發行計劃獲得銀保監會批復同意。

　　自今年1月中國銀行成功發行400億元人民幣的減記型無固定期限資本債券之后，商業銀行永續債發行熱度不減。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，除了中國銀行和民生銀行已經發行永續債，還有工商銀行、農業銀行、交通銀行、光大銀行等8家銀行披露了發行計劃，規模合計達到4600億元。

　　4600億銀行永續債在路上

　　招商銀行6月3日公告，董事會會議審議通過了《關于發行減記型無固定期限資本債券一般性授權的議案》，計劃發行不超過等值人民幣500億元的減記型無固定期限資本債券。

　　民生銀行400億無固定期限資本債券發行計劃在5月9日和5月22日相繼獲得銀保監會和央行的批復同意，并于5月31日在銀行間債券市場成功完成簿記定價，當期票面利率4.85%。

　　5月30日，華夏銀行無固定期限資本債券發行計劃獲得銀保監會批復同意，發行規模為400億元人民幣，按照有關規定計入其他一級資本。

　　無固定期限資本債券，又稱永續債，是商業銀行補充其他一級資本的重要工具。今年2月，國務院常務會議決定，支持商業銀行通過永續債補充資本金疏通貨幣政策傳導機制。

　　據中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝介紹，永續債沒有固定期限，或是到期日為機構存續期，具有一定損失吸收能力，可計入銀行其他一級資本。永續債是國際上銀行補充其他一級資本比較常用的一種工具，有比較成熟的模式。

　　今年1月，中國銀行成功發行了總額為400億元人民幣的減記型無固定期限資本債券。之后便陸續有上市銀行披露永續債發行計劃，據《每日經濟新聞》記者不完全統計，截至目前，包括工商銀行、農業銀行、交通銀行、光大銀行、中信銀行、華夏銀行、平安銀行、招商銀行都已披露了永續債發行計劃，發行規模合計達到4600億元，其中農行的發行規模最大，達到1200億。

　　補充銀行其他一級資本

　　交通銀行金融研究中心高級研究員武雯向《每日經濟新聞》記者表示，永續債發行熱度高，主要還是銀行有補充資本的壓力，大行和股份行一是滿足監管指標的壓力，二是維持一定的擴張必須補充資本，尤其是在監管層要求銀行加大信貸支持實體經濟力度的情況下。

　　武雯進一步表示，永續債作為其他一級資本補充工具，其資本補充效果還是比較直接的。當前其他一級資本的補充工具還有優先股，但是，二者的區別是永續債在特定條件下會被減記，而優先股是被轉成普通股。相對來說，永續債比優先股的發行容易一點。

　　目前，已有中國銀行和民生銀行兩單商業銀行永續債成功發行。據央行網站1月公告，中國銀行發行400億元無固定期限資本債券，可提高中國銀行一級資本充足率約0.3個百分點，全場認購倍數超過2倍，票面利率為4.50%，較本期債券基準利率（前5日五年期國債收益率均值）高出157bp。本次債券吸引了境內外的140余家投資者參與認購，涵蓋保險公司、證券公司、財務公司、證券投資基金、理財產品等境內債券市場主要投資人，以及央行、保險公司和資產管理公司等境外機構。

　　“商業銀行信用風險相對較低，永續債的利率一般而言較利率債和同評級的信用債具有較大優勢，因此市場投資者可能更加青睞永續債。”武雯表示。

　　今年2月，潘功勝在介紹支持商業銀行通過永續債補充資本金疏通貨幣政策傳導機制有關情況時表示，這次推出的主要是減記型永續債，國際上很多發行的永續債是在當中加入轉股條款，叫轉股型的永續債。當某一個事件觸發的時候，投資者的債券可以轉為對發行人的股權。而減記型永續債，當某一條款觸發的時候，債券持有人的債權減記到0。如果是轉股型的永續債，一旦條款觸發的時候可能會自動的轉為股權，這就是為什么永續債在巴塞爾監管委員會的規則中，可以算作監管資本。

　　商業銀行會計意義上的資本和監管意義上的資本是有一定差異的，從監管的意義上說，如果在一定條件下有損失吸收能力，是可以算為監管資本的。下一步會進一步優化條款設計，完善資本補充債券觸發條件和損失吸收機制，探索發行轉股條款的永續債和二級資本債。

責任編輯：趙子牛