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新浪財經訊 截止到4月30日，滬深兩市共計3591家上市公司披露年報，2018年合計實現(xiàn)盈利3.38萬億元，同比減少1.8%，這也是自2009年以來，A股年度歸母凈利潤首次同比下跌。
數(shù)據(jù)截至4月30日
而其中18家白酒上市企業(yè)均已發(fā)布財報，除*ST皇臺（維權）一家出現(xiàn)虧損以外，上市白酒企業(yè)凈利潤均呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。其中，貴州茅臺營收為736.39億元，同比增長26.49%，無懸念占據(jù)行業(yè)首位。另外，老白干酒2018年實現(xiàn)營業(yè)收入約為35.83億元，同比增幅約41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.5億元，相較于2017年1.64億元，增幅在114%左右。
毛利率下滑成隱憂
靚眼的業(yè)績背后，2018年老白干酒旗下高檔酒、中檔酒和低檔酒，其中分別取得占營業(yè)收入約為11.81億、9.58億和11.46億元，同比增幅各在55%、82%和22%。但值得注意的是，三檔產品的老利率均有所下降，高、中、低三檔白酒的毛利率分別為78.38%、67.25%與30.85%，同比降幅為4.26%、5.99%、和16.4%，與高檔酒相比，低檔酒的毛利率下滑更為嚴重。與此同時，老白干酒的2018年的銷售凈利率為9.78%，處于行業(yè)的末尾。
對此，老白干酒方面在公告中指出，報告期內，公司在不斷的調整、梳理產品結構，優(yōu)化產品質量的同時，聚焦大單品，以市場營銷為突破口，根據(jù)公司聚焦河北省內市場的銷售戰(zhàn)略，采用“會銷、婚宴、團購、地推”四位一體的營銷策略；通過婚宴、商務、地推、大型品牌會銷等營銷活動，著力構建“企業(yè)—消費者”一體化關系，通過免費品嘗、品鑒會、演唱會、基地游等形式，加大動銷力度，增強客戶體驗，形成口碑傳播，協(xié)助經銷商更好地建立及維護與分銷商、消費者的關系，利用公司的品牌優(yōu)勢，進一步拓展市場，提高產品的市場占有率。
但年報中公司也提及，其主營業(yè)務銷售主要在河北省內市場，在河北省內市場的銷售收入占公司主營業(yè)務總收入的69.20%，可見老白干酒想在其他地區(qū)提升品牌知名度和市場占有率仍舊是個不小的難題。
自身收入增長3%后勁不足 逾6億商譽仍不可小覷
老白干酒于今年并購了豐聯(lián)酒業(yè)，據(jù)悉豐聯(lián)酒業(yè)旗下有承德乾隆醉、安徽文王、湖南武陵和曲阜孔府家等四家區(qū)域性白酒企業(yè)。雖然年報中只披露了衡水老白干系列產品的營收增減請款，但不難看出，相對于公司兩位數(shù)增長的營收，老 白干系列僅3%的增長顯得后勁不足?？梢?，公司本年的業(yè)績增長主要系收購豐聯(lián)酒業(yè)所致。
老白干2018年上半年并購豐聯(lián)酒業(yè)旗下四家酒企股權形成了6.32億商譽，盡管2018年度豐聯(lián)酒業(yè)完成了業(yè)績承若并不觸發(fā)業(yè)績補償，但并購產生的巨額商譽仍舊不可小覷。
2018年老白干酒經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額接近4.49億元，與2017年的-1.54億元相比由負為正。雖然在去年年報中老白干酒的收入和凈利潤均體現(xiàn)出快速增長態(tài)勢，但是2019年第一季度，老白干酒經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額卻再度轉變?yōu)樨?，約為-0.58億元，與2018年第一季度約為0.87億元相比，跌幅在166%以上。
4月26日，老白干酒也公開了2019年第一季度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入約為11.49億元，同比增幅在56%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.17億元，和2018年第一季度0.75億元相比，增幅在57%左右。
據(jù)悉，公司2019年一季報顯示，老白干酒實現(xiàn)營收達11.5億元，同增55.8%；歸母凈利1.2億元，同增57.1%。
與此同時，2019年第一季度，老白干酒的凈資產收益率為4.05%，同比出現(xiàn)滑坡趨勢。 相較年報披露的數(shù)據(jù)，今年一季度公司的凈資產收益率在行業(yè)中下降了兩名，也僅是行業(yè)龍頭貴州茅臺的三分之一左右。
責任編輯：公司觀察
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