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中信證券：輪動慢漲期進入下半場 緊扣順周期和“五大安全”兩主線
慢漲“三部曲”的第一階段“輪動慢漲期”將在1月份進入下半場，局部投機性抱團將瓦解，建議緊扣“順周期”和“五大安全”兩條主線，轉戰高性價比品種。首先，開年的外部環境整體有利于A股。中歐投資協定落地，明確長期合作前景，中美博弈處于真空期。歐美疫情嚴峻，疫苗接種進度緩慢，政策依賴度高，政策寬松的預期將強化。其次，國內一季度基本面持續向好，業績同比增速彈性大，其中工業和消費板塊拉動作用明顯。再次，內外宏觀流動性依然寬松，A股市場流動性更加充裕，公募基金新發和外資凈流入依然持續。最后，局部的投機性抱團將瓦解，業績預告將驅動抱團品種分化。
核心結論：①牛市周期除了看時間還要看空間，本輪牛市相較歷史漲幅不高且節奏較慢，有望打破“牛不過三”。②過去牛市結束信號是盈利或情緒見頂，預計本輪ROE回升至21Q4，目前市場情緒只有60度，牛市仍在途。③春季行情已開始，短期重視低估滯漲的大金融，全年主線仍是代表轉型升級的科技和內需。
堅定信心，跨年行情遠未結束，我們的邏輯持續被驗證：首先，經濟工作會議、央行四季度例會連續為市場吃下“定心丸”，確認政策不會出現急轉彎。其次，美國第二輪經濟刺激方案終于敲定，也推動全球風險偏好回升， 2020年12月外資再度凈流入近600億，繼續支撐行情。更重要的，我們從11月起反復強調跨年行情開啟，當前仍是窗口期。并且，由于經濟弱復蘇、貨幣政策維持中性，本輪跨年行情斜率更緩、時間更持久，各板塊輪番向上推動下，級別也將大超預期。
2020年末收官，幾大指數均表現較好，全年A股各大指數全面上行。一方面中歐投資協定談判完成和疫苗獲批提振市場情緒，另一方面顯示出資金提前布局春季行情。配置方向上，均衡布局于順周期、新能源、先進制造三條主線。
招商證券張夏（金麒麟分析師）團隊認為，1月份市場將會繼續保持上行趨勢，上證指數將繼續走高，上證50指數將會續創新高。主要原因在于2021年一季度將會迎來近10年最高業績增速，一季報行情可期，央行在12月繼續大幅投放流動性；年初，由于賺錢效應明顯，預計公募基金將會迎來發行開門紅；保險有望迎來開門紅，股票配置力度有望加大，北上資金年初多會加倉A股，A股將會迎來一波較為明顯的增量資金。
廣發策略：迎接第三波順周期行情 布局可選消費+再通脹備戰春躁
產能利用率是衡量行業景氣度的最直觀指標之一。當前A股上市公司的產能利用率普遍高位，不過產能利用率同比則底部回升。經驗數據顯示，產能利用率同比和行業的超額收益基本正相關，但產能利用率和行業的超額收益相關性較弱。結構上，順周期行業的產能利用率同比底部回升，這意味著疫苗落地全球修復將顯著改善順周期行業景氣，并帶來超額收益。
國君策略：突破3500大有可能但未來一段時間仍維持震蕩格局判斷
周內央行挖潛貸款利率及中歐投資協定初步落地分別松動估值桎梏和提振風險偏好，突破3500大有可能但未來一段時間仍維持震蕩格局判斷，結構上首推軍工/新能源。
整體來看，隨著年末流動性沖擊消退，疊加大多數股票已經處在情緒底部，1月行情有望步入進攻階段，指數有望維持強勢，風格上，無論是近期創出歷史新高還是創出階段新低的板塊，都有配置機會，而新驅動因素導入可能會弱化老熱點的吸引力，1月仍建議均衡配置，短期可以適度提高如金融、軍工、計算機等新熱點的配置比例。
方正策略：流動性與風險偏好主導春季行情 關注券商、白酒、軍工
1月將是流動性和風險偏好主導的行情，經濟恢復到疫情前水平但由于進入淡季，并非核心關注。政策保持積極有為的基調，后續將圍繞著科技創新的主旋律逐步深化落地，1月重點關注各部委年度工作會議以及地方兩會。在流動性預期修復，風險偏好改善的背景下，建議關注高景氣行業，以及景氣修復行業兩條主線，1月首選行業券商、白酒、國防軍工。
建投量化：保持中等倉位警惕中期調整風險 風格再度回歸創業板占優
預計2021上半年全球經濟穩中有降，市場進一步超預期事件相對有限，且技術面量價配合度也在最低位置，建議慎重對待“外需支撐中國經濟”的邏輯言論，保持中等倉位并警惕市場后續中期調整風險。創業板已如期啟動，但在主板技術形態壓力下的自身絕對收益空間或難充分施展，慎對“春季躁動”傳統，降低絕對收益預期，但對主板的優勢有望開始顯著體現，重申市場風格再度回歸創業板占優。
責任編輯：逯文云
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