“夫妻店”利元亨沖刺科創(chuàng)板 單一客戶依賴被指成隱患

　　■本報記者 張杰 北京報道

　　背靠TCL與寧德時代的廣東利元亨智能裝備股份有限公司（下稱“利元亨”）在“股權(quán)動蕩”近一年后，因成為首批申報科創(chuàng)板企業(yè)而備受業(yè)界關(guān)注。

　　3月22日，上海證券交易所公布了首批9家申報科創(chuàng)板企業(yè)的受理批文，位于廣東省惠州市的利元亨也名列其中，保薦人為民生證券。此次利元亨發(fā)行不超過2000萬股，發(fā)行后總股本8000萬股，擬募集金額為7.45億元。雖然利元亨成立僅四年，但在其高速擴張增長中，“股權(quán)動蕩”卻始終沒有停止過。

　　絕對控股的夫妻店

　　低調(diào)悶聲發(fā)財四年之后，利元亨在周俊雄、盧家紅夫妻完美搭配管理下，迎來發(fā)展中最高光時刻。

　　招股書顯示，利元亨成立于2014 年11月19日，2018年7月19日改制為股份有限公司，總股本6000萬股。主營業(yè)務(wù)為智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為鋰電池、汽車零部件、精密電子等領(lǐng)域提供高端成套智能裝備和工廠自動化解決方案。目前公司已與新能源科技、寧德時代、比亞迪、力神等知名廠商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

　　利元亨財報顯示，2016年、2017年、2018年三年里，利元亨的年營收分別為2.29億元、4.03億元、6.81億元，年復(fù)合增長率72%；凈利潤分別為1260.33萬元、4158.15萬元、1.29億元，年復(fù)合增長率220%。

　　其中，鋰電池制造設(shè)備是利元亨主要收入來源。財報顯示，2016年至2018年，鋰電池領(lǐng)域設(shè)備為公司帶來的收入分別達1.67億元、3.48億元和6.03億元，其占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為72.79%、86.44%和88.64%。

　　記者查閱材料發(fā)現(xiàn)，雖然利元亨疾速快跑4年，但發(fā)展過程中也經(jīng)歷了5次以上的調(diào)整，這也包括弘邦投資、奕榮投資、川捷投資、深圳宏升等16家資本巨頭先后入局，但這似乎并不影響周俊雄和盧家紅對利元亨的把控能力。

　　據(jù)資料顯示，2014年10月，另外一家名為利元亨精密的公司總經(jīng)理、法定代表人周俊豪因涉嫌犯虛開增值稅專用發(fā)票罪被大冶市公安局刑事拘留。利元亨精密無法正常經(jīng)營，因此利元亨精密的其他股東周俊雄、盧家紅夫妻和周俊雄堂兄弟周俊杰共同出資920萬元設(shè)立了利元亨，收購了利元亨精密與生產(chǎn)相關(guān)的主要資產(chǎn)，承接了主要業(yè)務(wù)和人員。

　　根據(jù)目前利元亨股權(quán)結(jié)構(gòu)，利元亨的實際控制人為持股66.8%的第一大股東惠州市利元亨投資有限公司，第二、三大股東分別是寧波梅山保稅港區(qū)川捷投資合伙企業(yè)（有限合伙）和寧波梅山保稅港區(qū)弘邦投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）。但股權(quán)穿透來看，利元亨的最終受益人仍為周俊雄、盧家紅夫婦，他們直接和間接控制利元亨發(fā)行前總股本的77.09%。

　　“這主要得益于周俊雄、盧家紅夫婦的完美配合以及二人對整個公司的分工。”一位觀察人士對記者分析說，利元亨如果成功登陸科創(chuàng)板，夫妻倆將一夜暴富。

　　據(jù)記者了解，目前周俊雄為利元亨董事長兼總經(jīng)理，盧家紅為創(chuàng)業(yè)搭檔，長期分管營銷工作，現(xiàn)任利元亨副董事長、營銷總監(jiān)。

　　資料顯示，利元亨本次如發(fā)行2000萬股上市后，大股東周俊雄旗下利元亨投資的股份，由股比66.84%，下降為50.18%，但仍為絕對控股，再無其他5%以上股份的主要股東。

　　而對于此次利元亨募集資金計劃投資于兩個項目，其中5.67億元資金用于工業(yè)機器人智能裝備生產(chǎn)項目，1.28億元資金用于工業(yè)機器人智能裝備研發(fā)中心項目，剩余5000萬元補充利元亨流動資金需求。

　　雙單一依賴困境

　　“雖然說利元亨持續(xù)做大是依靠研發(fā)和技術(shù)，但高度依賴單一行業(yè)和單一客戶這無疑是公司的賭注，強者愈強是押對了寶，反之也為利元亨的未來發(fā)展埋下了不可逆襲的隱患。”有觀察人士對記者分析說。

　　利元亨財報顯示，在客戶方面，利元亨高度依賴新時代能源這一單一客戶。而新時代能源是日本TDK集團屬下的公司，是蘋果、華為、vivo和 OPPO等企業(yè)的電池供應(yīng)商。

　　招股書顯示，自2016年到2018年，利元亨對新能源科技銷售收入分別為11480.36萬元、31115.90萬元和45098.27萬元，占營業(yè)收入比例分別為50.14%、77.29%和66.19%。

　　“與新能源時代高度捆綁無疑是最好，在給利元亨帶來穩(wěn)定的收入和盈利的同時，也埋下了不可逆轉(zhuǎn)的隱患。”有業(yè)內(nèi)人士對記者分析說，而這一點利元亨也在招股書上有明確的認識。

　　利元亨招股書顯示，利元亨承認“若新能源科技因自身經(jīng)營業(yè)務(wù)變化或者與利元亨合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，對利元亨的采購量大幅下降，將可能導(dǎo)致利元亨經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大波動。”

　　其實，利元亨較高的應(yīng)收賬款無疑是這個層面的真實反映。

　　招股書顯示，自2016年到2018年報告期各期末，利元亨應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款分別為13410.61萬元、26926.33萬元和30570.24萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為46.02%、36.71%和26.68%。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士對記者分析說，隨著利元亨銷售規(guī)模持續(xù)擴大，利元亨的應(yīng)收款項將有所增長。應(yīng)收款項金額較高將影響利元亨的資金周轉(zhuǎn)，給利元亨造成一定的資金壓力。而這一點利元亨其實看得很清楚。

　　利元亨也在招股書中坦言，公司應(yīng)收賬款客戶主要為國內(nèi)大型鋰電池廠商，客戶信用良好，但若未來客戶經(jīng)營情況發(fā)生重大不利變化，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬將面臨較大的無法收回風(fēng)險。

　　據(jù)此前資料顯示，此前利元亨就與當年第三大客戶沃特瑪發(fā)生買賣糾紛，2017年末，利元亨應(yīng)收沃特瑪 330萬元商業(yè)匯票，因沃特瑪經(jīng)營困難，2018年4月，以資產(chǎn)抵償了該應(yīng)收票據(jù)。

　　利元亨能否通過此次上市而實現(xiàn)完美的突圍？對此，本報記者將持續(xù)關(guān)注。

責任編輯：張國帥