文/新浪財經(jīng)意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 李德林
分析師的江湖利益錯綜復雜，跳大神的報告除了各種勾結，更會助長非理性的瘋狂，鼓吹出一個又一個畸形兒。
上市公司的老板最怕的人是誰？分析師，他們的一份看多報告不能推動股價上漲，但是他們的一份看空報告可以讓股價下跌。1個月內，A股已經(jīng)超過90份下調評級的報告，大量看空報告出籠背后，分析師的江湖到底有多野？
分析師在上古時代就是巫師，后來專門為豪門貴族服務，巫師們路子很野，他們跳大神能夠決定征戰(zhàn)殺伐，更能決定王國的接班命運。漢武帝雄才大略一生，就因為一個巫師，最終發(fā)生了誅殺太子的悲劇。巫師的手眼通天令很多人紛紛仿效，貴族就那么多，巫師們開始走TO C的路子，向平民大眾提供咨詢服務，除了跳大神，還搞陰陽八卦命理推算，便于業(yè)務的推廣，給自己進行重新職業(yè)定位：算命先生。
在經(jīng)濟領域，算命先生再次給自己的職業(yè)進行了重新定位。為政府、機構提供服務的，叫專家，面向金融機構的叫分析師，因為他們的咨詢經(jīng)常像算命先生那樣不靈，他們在民間有一個特殊的稱謂：黑嘴。
當然，黑嘴專指那些說啥啥不準的。A股的分析師為了獲得機構的交易分倉傭金，只有給機構提供可信度高的所謂研究報告。準確的研報背后，往往很多人都是從上市公司套出信息，將他們獲得不對稱信息打碎了摻雜到報告之中，在路演的過程中跟機構拍胸：這是我們從上市公司獲得的獨家信息。
獨家信息的獲得往往是分析師們分倉的重要交換籌碼，他們往往不會得罪上市公司，甚至有人會討好上市公司。曾經(jīng)的股王安碩信息，老板想借著互聯(lián)網(wǎng)金融的東風，把股票炒上去。
東方證券的分析師到上市公司跟老板一番合計，哥們翻爛了自己的通訊錄，向128家包括券商、基金等在內的機構的1279名分析師，數(shù)月之間寫了1.1萬封郵件，希望分析師們能夠撰寫安碩信息的研報，在東方證券的分析師跟上市公司的合謀炮制之下，有15家券商至少發(fā)了20多份研報，炮制出各種概念，把股價給硬吹上去的。
分析師們爭先恐后出虛假研報，一方面是為了分倉，一方面是別人都出了，自己沒出，股票漲上去，自己在這個圈子里還怎么立足？所以，分析師為了利益，就算上市公司很爛，他們只會睜一只眼閉一只眼，也不會公開出具看空報告，他們甚至會像東方證券的那位分析師那樣，跟上市公司合謀出具虛假研報。在利益的驅使下，分析師們有時候抱團出具研報，他們的黑話叫一致預期，說白了就是合謀操縱。所以，股票分析師猶如乞丐，游走在上市公司和機構之間乞討，他們沒有立場的卑躬屈膝被民間視為黑嘴。
3月份，中信證券拋出中國人保的腰斬看空報告，揚言中國人保A股的價格在未來一年將下跌53.9%。中信證券的看空報告已出，華泰證券跟著拋出了中信建投的看空報告，漲勢如虹的中信建投掉頭向下，接著華金證券、跟著拋出賣出中信建投的報告。山西證券、光大證券、中銀國際跟著下調對中信建投的評級，一時間出現(xiàn)通過下調評級來圍毆行情龍頭的局面。隨著一份份看空報告的出街，越來越多的上市公司遭遇評級下調，到現(xiàn)在已經(jīng)有79家上市公司遭遇超過90份的下調評級報告。把分析師的黑話翻譯一下，就是不看好，看空。
90份下調評級報告是分析師們站起來了嗎？不，他們的江湖很野。分析師們?yōu)榱搜陲棃蟾姹澈蟮母鞣N利益勾結，報告中除了強烈推薦、賣出這六個字外，很多話都是江湖黑話。江湖黑話看上去很專業(yè)，你也覺得他們說的很有道理，就算股票跌成狗，你也會認為自己是沒有看懂專業(yè)的報告，這就是分析師們江湖黑話的魅力。黑話背后，利益錯綜復雜，別說普通投資者，就是專業(yè)機構都經(jīng)常一頭霧水，散戶只有明白他們的黑話才能避免風險。
看分析師的報告，第一句話就會把你帶入他們的黑話江湖之中。往往報告要吹噓某一只股票，他們開篇會寫到：正如我們此前的預期。這句話強烈地暗示自己之前的分析是對的，勾引你把這份報告看下去。接下來他們會用到很多黑話，比如：基本符合我們的預期，盡管他們在開篇吹牛逼了，但是這句話才真正告訴你，他們之前的預測是錯的，只是錯的沒有那么的離譜，往往偏差在30%以內。分析師打臉通常在黑話中是有分級的，如果錯的70%—80%，他們的用詞是略超預期，不能再多了，再多就打臉了。
分析師完全看錯了會不會認錯呢？非?？隙ǖ馗嬖V你，至今沒有分析師站出來認錯過，他們有一個更好的詞：大幅超過預期，啥意思？就是之前看錯了，你忘了我之前說的，下一話題。從上古巫師演變而來的分析師，他們跳大神跳久了，往往把自己當成神了，可是A股是個證偽非常直接粗暴的地方，所以中文修辭對他們簡直就是護身符。
比如他們對一個公司未來到底是漲還是跌吃不準的時候，他們用的詞是值得關注。如果之前推薦的已經(jīng)跌的褲衩快沒了，他們自己都不知道何時才到底，他們用的詞是股價凸顯估值優(yōu)勢。當他們用下跌就是買入良機這句話時，就是我他媽以為會漲，沒想到一直跌，沒辦法，越跌越補倉攤薄成本吧。
沒有人能真正把握股市脈搏的，踏空是常事，可分析師們擔心失去分倉，往往鴨子死了嘴殼子硬。比如當你看到他們在報告中用的話是上升趨勢得到有效確認，小心了，因為他們踏空很久了，現(xiàn)在翻多，希望還能喝點湯。如果遇到分析師都沒有信心，又想留住客戶，他們用的詞通常是且待證實，就是沒戲了，萬一突然游戲呢？好糾結。如果他們用詞是估值嚴重偏低，就是跌太多了，各位大爺買點兒吧，再不買，我的分倉任務完不成了。
現(xiàn)在上市公司自己喜歡炮制各種概念，什么黑科技等等，很多分析師自己也搞不懂，但是不妨礙他們出具鼓吹報告。當他們用前景廣闊，或者可觀時，其實就是他們感覺前景很大，但是他自己都描述不出來。
有分析師喜歡用一句話：休息是為了更好地前進，最好離這類公司遠一點，因為業(yè)績太差，分析師都不好意思說，他們的黑話本質就是別看業(yè)績了，我們講故事吧。他們因為利益不會直接告訴你不行，往往還會拽文詞逗你。比如他們用風物長宜放眼量，就是今年業(yè)績沒指望了，等明年看吧。如果他們的研報讓你套牢了，他們會讓你咬定青山不放松。他們的報告末尾都有風險提示，就是如果你發(fā)現(xiàn)我說錯了，別怪我沒有提示你哈。
分析師的江湖利益錯綜復雜，跳大神的報告除了各種勾結，更會助長非理性的瘋狂，鼓吹出一個又一個畸形兒。現(xiàn)在，分析師們開始向上市公司發(fā)看空報告，只有少黑話，多真章，客觀理性才能凈化市場。面對分析師的狂野江湖，也許，老百姓會說：談心不點燈，說黑話。
(本文作者介紹：著名財經(jīng)作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經(jīng)脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)
責任編輯：陳鑫
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