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　　□本報記者 張利靜 

　　一邊是美聯(lián)儲會議偏“鴿派”表態(tài)帶來的支撐，另一邊是市場對英國無協(xié)議脫歐擔憂的加劇，上周國際金價在市場多空情緒拉鋸中震蕩收漲，COMEX黃金期貨主力合約周漲幅為0.85%。分析人士指出，短期國際市場貨幣轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目赡苄暂^大，金銀價格獲得支撐。從更長周期來看，各國央行購金行為以及金油比處在歷史極端位置等，也與歷史上黃金牛市中出現(xiàn)的現(xiàn)象較為一致。

　　黃金周線“三連陽”

　　在經(jīng)濟下滑憂慮下，日本央行、美聯(lián)儲會議、英國央行本月會議均維持“鴿派”基調(diào)，上周國際黃金期貨價格累計漲幅近1%，周線收出“三連陽”。

　　但市場人士認為，市場對美聯(lián)儲“鴿派”決議預期已經(jīng)有所消化，加之美國上周初請就業(yè)數(shù)據(jù)靚麗，利好美元，且歐盟和英國在推遲脫歐日期上立場不一，市場對英國無協(xié)議脫歐擔憂加深，英鎊、歐元走弱推升美元，貴金屬價格一度承壓。

　　“歐盟無條件地將脫歐時間延后至4月12日，若英國議會近期批準脫歐協(xié)議，歐盟將同意延長脫歐最后期限至5月22日。但4月12日的期限令英國通過此前脫歐協(xié)議的可能性較小，無協(xié)議脫歐的可能性加大。總體來看，美聯(lián)儲‘鴿派’會議之后，市場近期關(guān)注焦點將轉(zhuǎn)向英國脫歐事件上，不管是協(xié)議脫歐還是‘硬脫歐’，均將給經(jīng)濟帶來一定壓力，從而貨幣轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目赡苄约哟螅F金屬將繼續(xù)獲得支撐。”中信建投期貨分析師江露表示。

　　部分分析人士認為，美聯(lián)儲貨幣政策方面表態(tài)對黃金價格的支撐作用仍在，也就是利好尚未出盡。寶城期貨分析師曹崢指出，總體來看，美聯(lián)儲此次會議表現(xiàn)極為“鴿派”，雖然市場此前已經(jīng)消化一部分預期，但仍將對市場造成貨幣略微寬松的暗示。  

　　曹崢認為，美聯(lián)儲進入觀望期并明確結(jié)束縮表進程對貴金屬繼續(xù)形成支撐，而悲觀的經(jīng)濟預期帶來的貨幣略微寬松的暗示，也形成金銀的利多環(huán)境。中國央行已連續(xù)三月積極抄底增持黃金儲備，在此利多信號之下，預計貴金屬將持續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏強，重心上移的走勢。

　　或重演2016年牛市行情

　　從持倉來看，截至3月21日，SPDR Gold Trust黃金ETF持倉量為778.09噸，連續(xù)三日持平。同時，Shares Silver Trust白銀ETF持倉量為9668.46噸，連續(xù)六日持平。

　　“復盤歷史行情后發(fā)現(xiàn)，本輪行情類似于2016年上半年貨幣寬松預期+沖突事件不斷催化的黃金上漲行情。”興業(yè)證券研究員張憶東表示。

　　展望后市，張憶東分析，美聯(lián)儲加息周期進入尾聲的信號明顯，各國陸續(xù)釋放“鴿派”及“降息”信號，全球貨幣寬松預期再起。美國期限利差倒掛、TIPS收益率回落已反映經(jīng)濟見頂信號。在全球地緣局勢風險及貿(mào)易風險的不確定下，各國央行也紛紛增加對黃金的儲備，多元化儲備趨勢開始出現(xiàn)。此外，金油比也處在歷史極端位置。另外，值得注意的是，黃金多頭持倉位于歷史低位水平，極端持倉暗示短期內(nèi)黃金仍有進一步上行空間。

責任編輯：李鐵民