3年市值暴跌370多億 暴風集團的故事為什么講不下去了

　　“歸母凈利虧損達10.9億的暴風集團（300431.SZ），實控人馮鑫被法院限制消費的消息更是炸開了鍋。雖然隨后該限制消費措施被取消，但關于暴風集團將步入樂視老路的議論仍然不絕于耳”

　　《投資者網》 黨琳

　　受益于2015年創業板牛市等利好因素影響，暴風集團自上市之初便得到投資者的瘋狂追捧，由7.14元的發行價一路上漲到最高327.01元。

　　但此后的業績并不得人意。資料顯示，2014年至2018年三季度，暴風集團營收分別為3.86億、6.52億、16.47億、19.15億、10.34億。但凈利潤僅為0.42億、1.58億、-2.42億、-1.75億、-6.16億。在增收不增利愈發嚴重的情況下，股價也一路下跌，截至2019年3月21日收盤，暴風集團報收11.19元，總市值較最高點蒸發超370億元。

　　而不久前剛剛發布的2018年度業績快報則顯示，2018年公司實現營收11.23億元，同比下降41.34%。歸母凈利潤虧損高達10.9億元，同比減少2076.34%。

　　主營業務增收不增利

　　事實上，在積極籌備上市時，曾帶來巨額廣告收益的暴風影音便多次錯失良機。此前，在各大視頻網站紛紛轉戰移動APP時，暴風影音于2012年才遲遲上線。而在各大視頻網站專注于版權和擴大市場規模時，暴風集團更是慢了半拍。

　　有分析人士指出，阻擋暴風影音繼續擴張的，是A股上市目標所附帶的盈利要求。在同期各大視頻平臺因版權和擴大市場規模而虧損成風時，暴風集團在2012至2014年連續三年實現3000萬以上的凈利潤。但付出的代價則是暴風影音在規模和版權上的掉隊。資料顯示，暴風集團在2014年營收僅為2.52億，而同期愛奇藝為28.73億元。

　　在錯失互聯網視頻發展機遇后，暴風集團在上市后開始發力。2015年，暴風集團推出暴風魔鏡和暴風TV，并試圖以31.05億元的價格收購甘普科技100%股權、稻草熊影業60%股權、立動科技100%的股權，以進軍影視、游戲、海外三大業務，完善其全球DT大娛樂戰略布局。

　　遺憾的是，2016年6月證監會以“收購標的公司的盈利能力具有較大不確定性”為由，否定了暴風集團的收購方案。如今再看，曾經風光一時的暴風影音早已在視頻平臺競爭中被日益邊緣化，暴風魔鏡的VR概念被時間證明是個偽風口。而暴風秀場、暴風影業和暴風體育則更是曇花一現。

　　唯一表現亮眼的暴風TV，在2016年實現營收9.3億元，遠超5.8億的傳統廣告業務。并于2017年擴大至13.5億。于是，暴風集團不得不把寶壓在暴風TV上，作出“All for TV”的戰略決策。

　　然而，電視領域的競爭并沒有想像中那么容易。面對早已占據大量市場份額的TCL、海信等老牌廠商，互聯網企業往往需要通過低價傾銷硬件賺取流量。2017年財報顯示，暴風電視的銷售毛利率僅為-7.15%。短期來看，暴風TV不僅對公司綜合銷售毛利率沒有正面的貢獻，反而還形成負面的拖累。

　　頻繁的股東減持和高管離職

　　在主營業務發展受困的同時，暴風集團還面臨頻繁的股東減持和高管離職。

　　1月3日，暴風集團披露部分首發股東減持公司股份計劃實施情況。公告顯示，自2018年9月以來，眾翔宏泰合計減持45.35萬股，套現522.43萬元；瑞豐利永減持111.41萬股，套現1000萬元；融輝似錦減持101.89萬股，套現905.81萬元。資料顯示，眾翔宏泰、瑞豐利3永和融輝似錦的實際控制人均為馮鑫。

　　除了馮鑫控制的三家公司，出手減持的還有暴風集團的董事和高管們。據了解，董事崔天龍2018年通過競價交易的方式先后6次減持，套現1412.32萬元；高管李媛萍減持11.66萬股，套現146.38萬元；高管張鵬宇減持6.85萬股，套現85.96萬元。

　　此外，暴風集團還經歷著一系列人事動蕩。資料顯示，上市前，公司董監高團隊除獨立董事外共14人。如今原董監高團隊除了董事長馮鑫，只剩下董事崔天龍和助理總裁李媛萍，其中2018年下半年有4位高管先后離職。

　　而近期公司實際控制人馮鑫被列入失信被執行人名單的傳言，則更是引發關注。3月10日，根據中國執行信息公開網披露的消息，暴風集團因勞動人事糾紛在此被列入被執行人名單，公司實控人馮鑫也被法院限制消費。不免引發輿論猜測，暴風集團是否要步樂視后塵？至3月12日，暴風集團發布公告稱，法院已刪除公司失信信息，而隨著相關合同糾紛的了結，實控人馮鑫的限制消費措施也被取消。

　　海外并購遭“爆雷”

　　與大股東和高管頻繁減持相對應的，是暴風集團面臨的資金壓力。Wind數據顯示，截至2018年3月18日，公司實際控制人馮鑫持有暴風集團股份95.35%被質押，占總股本的20.35%。而為了解決資金問題，暴風集團曾在8月30日披露，擬申請2018年非公開發行公司債券，發行的規模不超過兩億元（含兩億元）。并于11月22日公告稱擬通過建設銀行向深圳高新投申請辦理總額不超過（含）2.1億元貸款。

　　此外，暴風集團還面臨跨國并購帶來的潛在虧損。2016年3月，暴風集團曾公告稱，其全資子公司暴風投資與光大資本擬通過發起設立產業并購基金浸鑫基金的方式，收購MP&Silva公司65%的股權。此舉也一度被認為是暴風集團進軍體育行業的標志性事件。

　　2019年2月25日，暴風集團公告稱，受政策監管對娛樂業、體育俱樂部等境外投資的嚴格限制，以及MP&Silva公司經營陷入困境，不具備持續經營能力等客觀原因，公司無法進行收購。目前18個月收購期限已過，浸鑫基金未能按原計劃實現退出，預計損失暫無法準確估計。而在近期回復深交所關于重大資產減值項目的問詢函中，暴風集團也提到，因為此次投資項目破產無法收回投資成本，擬計提資產減值1.42億元和4800萬應收款項壞賬準備。

　　對此，《投資者網》曾就相關問題致函并致電暴風集團，截至2019年3月21日18時尚未得到回復。如今的暴風集團早已不復上市初期的榮光，多重困境下的暴風未來將如何發展？《投資者網》將持續關注。（思維財經出品）■

責任編輯：張國帥