作者：奉仙 

　　來源：21資本

　?。▓D片/視覺中國）

　　10月21日，21世紀經濟報道記者發布了“公募產品審核醞釀變革！多家公募收到窗口指導，債基審批將受限”的獨家消息。

　　接近證監會的權威人士于當晚向21資本證實，證監會自十一長假之后，對公募產品審批政策進行了試點優化和完善，推出了快速注冊機制，對納入快速注冊程序的公募產品申報，取消書面反饋環節，以提高其注冊效率。

　　有關公募產品審批政策調整的訊息，仍在業內不斷發酵。緣何一則消息，引發如此大的市場關注？

　　1

　　緣何引發關注

　　自上周五開始，公募產品審批規則將面臨調整的消息不斷發散。

　　隨后，21資本記者從多家公募基金公司處求證獲知，證監會以窗口指導的形式向多家公司傳遞了有關公募產品審核政策調整的最新要求。

　　滬上一家基金公司產品部總監透露，其收到該通知后在公司內緊急召開了多部門的電話會議，討論該項事宜，并及時梳理公司產品申報情況。

　　傳聞并非空穴來風，監管層很快證實了該消息。

　　綜合多位受訪人士的觀點來看，此次證監會針對公募產品審批政策的調整，可以概括為“大方向提速、個別限制、差異化對待”三個關鍵詞。

　　從大方向而言，證監會此次針對公募產品審批政策的調整在于審批提速，減輕基金公司盲目申報亂象。

　　但細化到具體細則上，不排除將造成個別產品類型審批受限的結果，而這正是此次規則調整引發極大討論的原因之一。

　　顯然，對于此前過度依賴于債券業務的中小基金公司而言，此次公募產品審批政策的調整必將對其帶來一定程度的沖擊。

　　而突如其來的政策調整，令不少公募人士頗感不忿。

　　有公募人士表示，此次規則變化視為一場針對公募市場的“供給側結構性改革”，公募若擴大固收業務受限，對于銀行理財子公司以及保險資管而言，將變相構成利好。

　　2

　　審批政策方向

　?。▓D片/視覺中國）

　　據接近證監會的權威人士介紹，證監會將對誠信及合規風控水平較高、中長期業績突出的基金管理人申報的常規產品實施快速注冊程序。

　　具體而言，適用納入快速注冊程序的產品按照主動權益類、被動權益類、混合類、債券類四大類常規產品，產品管理人則需要滿足合規風控滿足總體監管要求，單類產品長期業績較為突出等要求。

　　在實施快速注冊機制后，權益類、混合類、債券類的注冊期限分別不超過10天、20天、30天，較此前的注冊周期縮短三分之二以上。

　　值得一提的是，若某公募管理人在主動權益方面中長期業績突出，且風控合規滿足要求，則其主動權益類產品的申報可能會納入快速注冊程序，但不代表該公募的其它產品也能納入快速注冊程序。

　　另外，上述權威人士還透露，注冊機制改革后，未被納入快速注冊程序的常規產品的注冊效率也將獲得提高，權益類、混合類、債券類注冊周期原則上不超過30天、40天和75天。

　　從上述細則來看，權益類產品的申報顯然將明顯提速，相對而言，債券類基金的審批流程明顯較長。這使得眾多公募人士對此次規則調整形成共識，該次調整主要是為了“鼓勵權益基金，限制債券基金”。

　　華南一家公募產品部人士向記者表示，“簡化公募產品注冊程序對于公募行業發展肯定是有利的，從最新的監管口徑來看，今后公募產品的申報審批速度會明顯加快，但此次窗口指導對于債券基金而言肯定是一個收緊的態勢?！?/p>

　　3

　　債基趨嚴為哪般

　　21資本記者獲悉，此次監管層對于債券基金的審批確實提出了更嚴格的要求。

　　例如針對普通債券基金而言，要求每家基金公司在途審批的只能有一只，多余產品需撤回。此外，基金公司需提供承諾函，承諾產品發行上限為10億元，6個月內不開放產品申購。

　　除了一般的債券產品之外，政金債、定開攤余法債基、定制債基，也受到一定的限制。例如定制債基要求封閉期不得短于一年，且發行上限同樣為10億元。

　　基金行業對于上述規則反映頗為激烈，部分人士甚至認為，此舉是為了給銀行理財子公司發展固收業務掃除障礙。有公募人士感嘆稱，“不知道誰才是公募行業的親媽，有種被提前斷奶的感覺。”

　　目前大資管政策監管不同步，但公募行業面臨的監管態勢不斷趨嚴，這確實導致公募愈發有種在“夾縫中生存”之感。

　　一位從業數年的資深公募人士指出，“很多小基金公司都是靠做債維持運營的，因為相對來說債基比權益類基金更容易擴大規模。這種選擇對于基金公司而言無可厚非，目前行業內外部競爭非常激烈，大家都希望能夠找到屬于自己的生存路徑。而監管政策的調整，可能會使得一批中小公司面臨極大壓力?！?/p>

　　不過，亦有人士認為，監管此次針對公募產品申報做出的規則調整，并非是為了給銀行理財子公司讓道。

　　深圳一位受訪公募產品部人士指出，“目前市場上存量債基的數量已經很多了，這些存量產品中還包含大量的迷你債基。我認為此次窗口指導，主要是為了減輕公募行業對某類產品盲目申報的情況，引導行業加強主動管理，與銀行理財子公司關系不大?！?/p>

　　一位接近證監會的權威人士也作出了相似的表態。

　　該人士指出，“此次審批政策的調整并不是為了針對債基，而是針對目前公募的情況進行整體的調節。有些公募機構的存量迷你債基太多了，這種情況下還在盲目新發產品，只注重募集數量不注重質量，新的調整對這些現象將帶來一定的遏制作用?！?/p>

　　4

　　順應監管導向發力權益

　　除了債券基金申報審批條件趨嚴，商品類基金、科創類基金的審批也受到了一定限制。其中，商品類待批產品中除了上海金ETF以及聯接基金外，所有產品都需撤回；而科創類新產品不再受理，開放式、封閉式配售每家在途審批的只能有一只，超出的撤回。

　　業內認為，上述調整主要是出于創新類產品發展還不成熟，需要進一步觀望。

　　無論是主動發力，還是被動布局，對于公募基金公司而言，順應監管要求，擴大權益業務是必然選擇。

　　華南某大型公募基金公司內部人士亦表示，其公司對此尤為關注。該人士稱，“此次政策的調整對我們而言影響相對較小，因為我們的產品線布局整體比較完整。我們將按照最新的監管要求，積極調整戰略，布局更多權益產品。”

　　今年9月，證監會提出的“深改12條”中，公募基金作為資本市場重要組成部分被重點提及，其中很重要的一項內容就在于——推動公募機構大力發展權益類基金。

　　“我認為此次公募產品審批政策的調整是好事”，滬上一家次新基金公司總經理向記者指出，“以前到會里上報產品會看到很多產品在排隊，不但進展慢，預期也不清晰。現在會里將各類產品規則明確后，大家心里會比較有數，不需要擠著去報產品，也不會浪費監管的資源?！?/p>

　　上述總經理進一步表示，“銀行理財子公司在固收業務方面具備較多經驗，讓他們多做固收，也是延續他們此前的投資慣例。而權益產品方面，公募顯然可以多做一些。證監會采取的有保有壓的策略，也是鼓勵大家這樣去操作。”

　　不得不提的是，盡管權益業務是公募未來發展的重點，但在船頭調整之際，對于尚無把手可握的中小基金公司而言，“巨浪”般的沖擊已在眼前。

免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。

責任編輯：陳鑫