文/新浪財經意見領袖機構專欄 掘金三板

　　分層在即，到底哪些企業、多少企業能夠成為創新層的第一批入駐者是各方關注的焦點。但如果創新層不能改善本層流動性、不能滿足融資需求，那預計會有更多的創新層企業會選擇IPO。

財務要求不遜色于創業板的新三板創新層 如何跟它比拼

　　截止2016年5月24日，新三板掛牌企業總數已飆升至7343家。分層在即，到底哪些企業、多少企業能夠成為創新層的第一批入駐者是各方關注的焦點。為了挖出最新答案，掘金三板研究中心重新梳理了《分層方案》，基于東方財富choice整理出了這些企業名單，結果如下：1181家企業有望進入創新層，占比為16.08%目前，市場上關于創新層企業的名單五花八門，對于入駐創新層企業的比例也是各種猜想，10%還是15%還是其他比例？綜合三套標準、最近三個月成交天數比例要求和掛牌以來融資情況，掘金三板研究中心基于2016年5月24日的最新數據發現：

　　106家企業有望通過標準一進入創新層，819家企業有望通過標準二進入創新層，379家企業有望通過標準三進入創新層。去掉重復的企業后，總共有1181家企業有望進入創新層，占掛牌企業總數的16.08%(截止2016年5月24日，新三板共有掛牌企業7343家)。

　　當然，上表中涉及凈利潤的地方均以凈利潤扣除非經常性損益前后孰低為計量依據。尤其需要說明的是，上表中各套標準的入選數都考慮成交天數比例要求、融資要求。

　　之前很多人在朋友圈轉發央視新聞“聚焦新三板”欄目的消息，該消息援引所謂內部知情人士消息稱創新層比例大約在15%，我們的統計研究也證實了這一點。

　　需要說明的是，本次的三套統計篩選標準均加上了“滿足最近3個月內實際成交天數占可成交天數的比例不低于50%，或者掛牌以來( 包括掛牌同時) 完成過融資的要求”。這一點與以往單純統計三套標準有所不同，所以篩選結果更加符合實際情況。具體名單見文章底部附圖。創新層尷尬：要求不低，紅利在哪里？然而，掘金三板研究中心發現一個很有意思的事情：從單個指標來看，創新層對掛牌企業的財務要求居然比創業板還要高！你敢信嗎？例如，創新層標準一要求最近兩年平均凈利潤不少于2000萬元，實際上最近兩年累計凈利潤也就是4000萬元以上，而創業板要求最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，簡直被創新層秒殺了有木有。不信你看下表： 

　　由此帶來的一組數據差異是：截止2016年5月24日，基本具備創業板IPO資質的新三板企業有180家，而通過標準一能夠進入創新層的企業卻只有106家。這說明標準一的要求確實不低，當然未來通過這個標準進入創新層的企業再IPO的話就基本沒有什么財務壓力了。

　　幸運的是，上表中，創新層的各套標準對于凈利潤、總營收、總股本等基本財務要求只是部分選擇，所以依然有1181家企業能夠進入創新層，不過要求依然不低。當然由于新三板企業的整體資質在上升，作為分層試點，沒必要讓過多的企業進入創新層，現行16.08%左右的比例還是恰當的。

　　那么問題來了：創新層的要求尤其標準一的要求著實不低，那創新層在改善本層企業的流動性、知名度以及融資等方面情況又能發揮多大的作用呢？關于這個問題我們暫時不好說什么，但是有一個問題卻是可以說的，那就是：如果創新層不能改善本層流動性、不能滿足融資需求，那預計會有更多的創新層企業會選擇IPO。當然我們也希望上層能夠拿出更多措施留住新三板的好企業。

　　研究員  彭承天

　　(本文作者介紹：掘金三板是匯通金融信息服務（北京）有限公司旗下品牌，是一家中國領先的新三板綜合金融及信息服務機構，我們講述新三板自己的故事，讓新三板的投融資者都在這里！微信公眾號：juejinsanban)