文/新浪港股專欄作家 鄭磊 微信公眾號（xlgg-sina）

　　僅5月份每日平均吸引北水南下資金就達到12.8億元。按照這個速度計算，77個交易日就將耗盡全部南下資金余額。

“南下大軍”在行動，資金將被耗盡？

　　前兩天看到了港交所人士發布的滬港通最新統計數據，昨日有媒體報道滬港通南下資金余額首次降至千億元以下，僅5月份每日平均吸引北水南下資金就達到12.8億元。按照這個速度計算，77個交易日就將耗盡全部南下資金余額。

　　從2016年初起算，已經超過港股通（南下）已經超過100天凈買入，兩岸基金互認開始銷售后，南向基金的銷售情況遠好于北上基金，這說明通過滬港通這一通道南下香港股市的資金已經形成趨勢。而這些資金大多代表了機構投資者的動向，他們在抄底建倉。這是真正的“南下主力部隊”，具有非常明確的信號作用。

　　我在張德江訪港之前預測深港通可能在其離開后一周公布，現在已經接近這一時點。業內似乎也更加憧憬，而港股大盤在弱勢下仍勉力維持，但愿大家能夠最近收到好消息，以避免跌入“六窮月”。

　　在此之前，我已經勾畫出一張深港通后的有希望投資的港A股名單，并從4月26日開始建立了基于這個名單的1000萬港元模擬組合，每周公布組合調倉情況和凈值。這是我個人對市場的跟蹤，不作為投資建議。

　　在這個深港通預熱階段，相信市場會給出更明顯的信號。我們不妨先看看之前南下資金投資的港股情況。記得有人曾經預言，南下資金將不會喜歡“匯豐”這類被國際機構重倉的國際藍籌股。而統計數據卻表明，無論是截止2015年底還是2016年4月底的數據，以持股市值計算，匯豐控股都位列第一。

　　而且進入2016年以來，截止4月底，南下資金投資港股的結構中，大型股的比例明顯擴大了。這也表明目前這個通道的資金屬性偏向機構和較為保守。

　　但是，它們仍然具有明顯的A股資金屬性。這可以從南下資金的持股比例上看出。其中不乏沒有太好的基本面的股票。

　　我在4月14日發表“春江水暖鴨先知”，得到了上述數據的支持。一旦深港通宣布，我將建立一個基于滬港通和深港通標的股的1000萬人民幣模擬組合。此話先按下不表。昨日大盤表現令人滿意，在前日上漲后，經過調整仍能收漲，表現實屬不俗。

　　1000萬港元模擬組合進行了微調，加倉復星醫藥，中國軟件國際，中國光大國際和石藥集團，建倉合生元和中車時代電氣。組合凈值1022.4603萬港元，現金余額862.2603萬港元。

　　(本文作者介紹：經濟學博士，戰略管理MBA，在制造業、咨詢研究和商業銀行、投資銀行業從業30多年，現在香港某知名中資銀行系投行的資產管理公司負責買方研究和機構財富管理工作。)