文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖機(jī)構(gòu)專欄 讀懂新三板

　　一個(gè)半月?lián)p失了500多萬，眼看著手上持股價(jià)值從一套豪宅變成商品房，F(xiàn)先生心很累。F先生是H公司的董秘，2015年6月，該公司帶著詩和遠(yuǎn)方從協(xié)議轉(zhuǎn)做市。但沒想到的是，將近一年之后，在做市商減持和原始股東套現(xiàn)的助推下，公司市值蒸發(fā)了一半！

做市商拿完貨就狂拋 1%持股小股東砸飛近半市值

　　1、又是績效考核！做市商一周減去4成庫存股

　　“剛轉(zhuǎn)做市的時(shí)候，我們還對(duì)做市非常期待，一心以為以后可以裝逼可以飛了。可事實(shí)是，轉(zhuǎn)做市一周后，發(fā)現(xiàn)一家做市商瘋狂減持，足足減去4成庫存股！公司股價(jià)下跌15%！”

　　面對(duì)做市商急迫套現(xiàn)、兌現(xiàn)浮盈的行為，F(xiàn)先生嘔了一口老血，“這也太赤裸裸了！”

　　F先生事后分析認(rèn)為，該做市商大幅減持很可能是由于券商對(duì)做市部的年度考核！因?yàn)槟甓瓤己巳绻瞧蚨唐诮?jīng)營業(yè)績，那么做市部們就會(huì)用比較短期的做市策略。

　　“不過，當(dāng)時(shí)我們確實(shí)有點(diǎn)受不了，畢竟當(dāng)時(shí)認(rèn)為，做市更有利于公司的市值管理和市場(chǎng)形象。所以，在這里給想做市的企業(yè)一個(gè)建議，選擇做市商先考察該做市商已有的做市情況，盡量不要選擇績效考核比較短期的做市商。”

　　事后，F(xiàn)先生也在反思，2015年初的瘋牛行情，確實(shí)讓大家失去對(duì)轉(zhuǎn)為做市后的理性判斷。可對(duì)公司來說，真的是非常難受。

　　然而，真正的考驗(yàn)才剛剛開始！

　　2、原始股東成黑天鵝，一下砸出300萬股，42%市值就這么沒了

　　做市商的減持雖然讓公司非常難受，但對(duì)股價(jià)的打擊還在可控范圍。真正的危險(xiǎn)卻來自于一位已退休的原始股東。

　　2015年7月初的一天，公司股價(jià)放量暴跌，后來發(fā)現(xiàn)是一位原始股東在大筆減持。F先生與該股東溝通后了解到，原來該股東因?yàn)橐恍┨厥馇闆r，急需現(xiàn)金，所以將手中300萬股不計(jì)代價(jià)的砸向二級(jí)市場(chǎng)。

　　僅300萬股，占總股本1%的套現(xiàn)行為，將H公司股價(jià)從3.8元做到2.2元，近乎腰斬。而令人哭笑不得的是，之前瘋狂減持的做市商，卻在這個(gè)時(shí)候接回來很多倉位，做了一個(gè)完美的差價(jià)。

　　“當(dāng)時(shí)我們也積極聯(lián)系主辦券商，想消化掉這些股票。我們也通過自己的資源尋找接盤者。但是，因?yàn)樵摴蓶|不愿意在市場(chǎng)價(jià)基礎(chǔ)上做適當(dāng)折扣，所以沒有談成。其實(shí)，等該股東減持完畢后，拿到的錢和打折扣的價(jià)格是差不多的。”

　　F先生告訴讀懂君：“如果再碰到這種事，還是沒有更好的解決方案。因?yàn)槭袌?chǎng)流動(dòng)性起不來，這種事情基本無解。若大股東有能力和意愿接盤還好，但像H公司這種股本大，股東持股數(shù)量多的情況，可操作的空間很小。做市商也沒有辦法，在弱市面前，市場(chǎng)的所有參與者都是弱者。在這種集中猛烈的拋盤面前，做市商能做的非常有限，甚至做市商本來70%左右的浮盈一下變成了深套20%。在我們這個(gè)事情上，做市商還是起到了一些作用，畢竟他們也積極在幫助我們想辦法找資源，無非是后來價(jià)格沒談攏。”

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