文/新浪財經意見領袖專欄機構 三板虎

　　兩會中代表關于新三板的兩個提案，從整體來說，其一是舊調重彈；其二是為自己代言的代表還是顯得有些心急?？紤]到5月份新三板分層制的靴子就要落地了，留給新三板“放縱”的時間已經不多了，飛揚在新三板市場的一地雞毛是時候理清了。

　　去年兩會期間，新三板是當時四大熱議話題之一，也是人們茶余飯后的集中談論對象。那時的新三板對很多人而言就像是一把打開人生迷宮的鑰匙，初入迷宮口的幸福感太強烈，很多企業甚至缺少對新三板的基本了解就沖到“風口”。

　　雪下得那么深那么認真

　　通往幸福的路上總會有荊棘，最近幾個月以來，新三板暴露出的問題越來越讓我們憂心忡忡。當所有的躁動沉寂下來，我們發現，新三板也并不是人人都能吃得下的香餑餑。而且，一旦有人對新三板開始懷疑的時候，各種負面的情緒就會不斷的被放大。

　　正是在這種背景下，3月10日，全國人大代表、新三板掛牌公司河北鵬遠光電股份有限公司董事長朱立秋女士在廣泛征集了來自掛牌公司、券商、投資機構等新三板從業人員綜合建議的基礎上，形成一份關于新三板的提案，目前該提案已上交給全國人大審閱。

　　對于這樣一個關系到新三板未來的提案，一直默默關注新三板的三板虎(微信公眾號：sanbanhu)當然不會錯過。但是在說到這個提案之前，三板虎(微信公眾號：sanbanhu)還是想從更高的政策層面來對新三板的未來作一個整體的展望。

　　三板虎(微信公眾號：sanbanhu)注意到，在3月5日的十二屆全國人大四次會議上，李克強總理的《政府工作報告》中對我國的金融體制改革做了重要指示，其中和新三板相關的表述如下：推進股票、債券市場改革和法治建設，促進多層次資本市場健康發展，提高直接融資比重。如果三板虎(微信公眾號：sanbanhu)記憶沒有偏差，這已經是今年李總理第四次提到促進多層次資本市場了，可見政府對這一塊的重視程度。

　　具體到新三板，日前已確定自5月開始實行新三板分層了，從目前的種種跡象來看，盡管新三板分層制還存在很多不確定因素，但是這次政府不會再在這個問題上延遲了。

　　分層制如果認真的落實下去，意味著總共6000多家新三板企業中只有200多家能進入創新層，剩下的企業已經從這次自上而下的認真態度感到絲絲涼意了。

　　我想對大多數進入不了創新層的企業而言，他們的心情就像薛之謙的《認真的雪》唱到的：雪下得那么深那么認真，倒映出我躺在雪中的傷痕。

　　降低參與新三板游戲的門檻？

　　是福不是禍，是禍躲不過。對于當前新三板市場的困境，與會的新三板企業代表當然憂心如焚，所以朱代表“愿為20萬新三板投資者發聲”，這上交的哪里是一份普通的提案？分明就是“萬人書”或“投名狀”了。

　　三板虎(微信公眾號：sanbanhu)連夜將這份“萬人書”研讀了幾遍，發現這份提案字里行間透露出情深意切，朱代表的憂國情懷堪為我等表率。朱代表談到，雖然新三板在過去一年里突飛猛進，但是在掛牌數量快速增長的同時，交易萎縮、市場流動性困局造成融資功能的萎縮，支持創新型、創業型中小企業的戰略初心很難實現，是以朱代表提出方案有二。

　　方案一：降低參與新三板游戲的門檻，比如基礎層的門檻還是500萬起步價，創新層到今6月降到100萬，優選層兩年內降為0。同時加大非券商做市擴容，扭轉掛牌企業和券商不對等的地位(下圖為原準入標準)。

　　怎么樣評論以上方案呢？很抱歉的是，才疏學淺的三板虎(微信公眾號：sanbanhu)沒有從中看出有建設性的內容！比如說降低新三板參與者的門檻說起來容易，但是如果門檻真的降低了，請問新三板和主板市場有何分別？更重要的是，你預估到降低門檻的后果嗎？你忘記了神通廣大的中國大媽了嗎？

　　可以想見的是，放低新三板進入標準后，大媽們喜新厭舊的優良品德會得到充分的發揚，她們肯定會毫不遲疑的拋棄本來就病入膏肓的主板市場，一邊跳著廣場舞一邊爭分奪秒的相互交流著初入新三板市場的興奮感。

　　至于加大非券商做市擴容，這可是牽一發而動全身的事?。∵@中間的水太深，牽涉到的利益糾紛太大，短期內是不可能這么快就坐實的。

　　所有新上市企業都應該在新三板掛牌滿三年后才能進行主板市場？

　　好了，我們還是來看一下朱代表的第二種方案：建議以后所有新上市企業都應該在新三板掛牌滿三年，達到A股要求后可直接通過介紹上市方式轉A股市場。  

　　朱代表羅列了這樣做以后可見的種種好處，比如說減少了投資者對A股實行注冊制的恐慌，保障了A股市場的供給，進一步吸引中小企業在新三板上掛牌，形成滬、深、股轉系統三個市場的競爭和合作，有利于中國股市的健康發展等等。

　　人微言輕如三板虎(微信公眾號：sanbanhu)者，當然是舉雙腳贊成從新三板過渡到主板，最終形成多層資本市場的做法。須知優勝劣汰的自然法則可順不可逆，再說了，陽光下的事物都沒有新鮮，人家納斯達克的分層制搞了20多年，人家的一些經驗我們完全可以搬過來用的。

　　何況企業在上主板市場前多在新三板市場積累一些經驗也沒是什么壞事。你看李安的《色·戒》，湯唯刺殺梁朝偉前王力宏還得教她練習接吻呢？窮孩子人家哪里知道怎么正確的接吻？后來這個套路不是還被周星馳用到《美人魚》中去了嗎？

　　但是三板虎(微信公眾號：sanbanhu)發現，代表的“萬人書”更多的是站在中小企業的角度來思考問題，可是朱代表一思考，有人就要笑。誰呀？擁有更多話語權的國有大型企業！

　　比如說像華潤這樣的央企大佬，它要推動旗下的子公司上主板，就根本不需要練習接吻這一套。這些富二代們從小就是在大場面中泡大的，到什么舞池請什么樣的人跳舞，人家比你門清！練習接吻，摸索經驗，是苦大仇深的革命黨和擠壓得沒有地位的人魚族要做的事。

　　所以呢，三板虎(微信公眾號：sanbanhu)認為，從整體來說，代表的這兩個方案，其一是舊調重彈，很難度出新聲；其二是在中央的政策細則沒有出臺前，只為自己代言的代表還是顯得有些心急。當然站在代表的角度，三板虎(微信公眾號：sanbanhu)完全能理解代表的這種迫切心情，考慮到5月份新三板分層制的靴子就要落地了，留給新三板“放縱”的時間已經不多了，飛揚在新三板市場的一地雞毛是時候理清了。

　　(本文作者介紹：三板虎是新三板全產業鏈增值服務平臺，擁有國內一流的媒體團隊及金融團隊，專注于優質項目的財經公關、股權投資、私募股權基金創投及投資價值研究，在全國范圍內巡回舉行“中國新三板投資價值論壇及新三板企業投資價值排行榜”。)

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