文/新浪財經意見領袖專欄機構 新三板府

　　在近6000家新三板掛牌企業中，占比近23%的做市企業也成為一個逐漸壯大的群體，受到市場的關注。當然，其中可能有不少是為了突擊創新層，加緊轉做市、增加做市商的企業。那么，這1000多家做市企業到底運行的怎么樣呢？

　　新三板分層機制實施最快只有53天了！

　　3月伊始，股轉系統就宣布，“4月組織掛牌公司分層信息揭示的全場測試”；隨后，證監會也正式回應稱，新三板分層機制預計5月正式實施。

　　而在2016年的政府工作報告中，新三板試點放在“全面放開貸款利率管制”之后，因此也被解讀為金融領域的頭號大事之一。根據府爺的統計，政府工作報告已經連續4年提及多層次資本市場健康發展，足見重視程度。(18省市政府工作報告中提及新三板)，感興趣的可以看看。

　　而在近6000家新三板掛牌企業中，占比近23%的做市企業也成為一個逐漸壯大的群體，受到市場的關注。要知道，在2015年初，做市企業占比近8%左右呢！當然，其中可能有不少是為了突擊創新層，加緊轉做市、增加做市商的企業。

　　那么，這1000多家做市企業到底運行的怎么樣呢？

　　6成為工業和消費技術行業

　　根據東財Choice數據，截至3月4日，在5878家新三板掛牌企業中，共有1354家做市企業，而這1354家做市企業的行業分布如下圖(按投資型行業分類)。 

　　不難發現，其中工業行業中的做市企業數量最多，達到390家；緊隨其后的為消費技術行業，做市企業數量為383家。而這兩個行業的做市企業數量，占比將近60%。

　　2016年1月，新增做市企業數達峰值

　　說完行業分布，就每月新增做市企業數量上，府爺發現了個有趣的現象。眾所周知，做市商制度自2014年8月25日正式實施，至今不到兩年。而在這一年多的時間，每月新增做市企業的高峰點，是在2016年的1月份。

　　府爺分析，這與掛牌企業突擊入圍創新層有關，尤其是“企業必須于1月29日前開始做市”的傳聞有關。

　　人往高處走，對于新三板企業來說，進入更高門檻，受到更多規范約束的同時，收獲更多的資本市場關注，也是人之常情，這很好理解。但府爺同時發現，除了2016年1月份，還有個高峰點是在2015年6月份，該月新增做市企業高達143家，與最高點的166家只相差了23家。

　　而實際上，2015年6月份的市場行情并不樂觀，3月、4月份的火熱行情剛剛過去，A股股災來襲。在這個節點，做市企業數卻迎來了2015年的高峰，這又是為什么？

　　在府爺看來，這或許是2015年3、4月份那波行情的“后遺癥”；換言之，就是所謂的“時間差”。2015年3、4月份的市場火熱行情，讓不少掛牌企業意識到，相較于協議轉讓企業，做市企業交易條件更為優越；于是在接下來的5、6月份，不少企業的轉讓方式紛紛變更為做市交易。

　　但隨著市場逐漸變冷，新增做市企業的數量也大幅下跌。

　　6成做市企業做市商不足6家

　　在此前公布的新三板分層標準中，“標準三”有著一個硬性條件：做市商不少于6家。

　　而根據府爺對這1354家企業的統計，擁有0~5家(包含5家)做市商的企業數量最多，達858家，占比為63.37%。

　　而擁有5~10家(包含10家)做市商的企業數量，達426家，占比為31.21%，位列第二。

　　在這1354家做市企業中，截止3月4日，聯訊證券以38家做市商，奪得做市商數量最多榜首，堪稱“做市企業之王”。

　　緊隨其后的是掛牌不到2個月的華強文化，以只差一家做市商的微弱劣勢(37家做市商)位居第二；位列第三的則為明利股份，做市商有30家。

　　在這1354家做市企業中，只有聯訊證券、華強文化、明利股份這三家企業的做市商達到30家以上。

　　下圖是新三板掛牌企業中，做市商數量排名前十的企業(存在并列，合計18家企業)：

　　還有一點值得注意，在上述18家企業中，有8家企業都是2014年掛牌，5家企業是做市商制度施行當天就轉做市的首批企業。

　　可見，最早成為做市企業的那一批企業，依然有不少企業受到做市商的青睞。

　　不過，這里通常都有個疑問：做市商的數量是越多越好嗎？

　　有業內人士表示，做市商數量選擇應與企業自身股本規模、發展階段和盈利能力匹配，因為，增加做市商往往是以犧牲股權為代價的。

　　不可否認的是，做市商數量多的企業，意味著更受做市商、乃至投資方的認可，交易活躍度有可能更高。

　　8成做市企業總股本不足1億股

　　在分層的標準三中，除了硬性條件做市商家數外，還有個條件：最近3個月日均市值不少于6億元。

　　總市值=總股本*當日收盤股價。

　　根據府爺的整理發現，在1354家做市企業中，8成企業總股本不足1億股。

　　從上圖中，可以看出，總股本在1億股以內的做市企業數量達1131家，占比83.53%。而總股本大于5億股的企業只有12家。

　　在這12家企業中，九鼎集團以55億股總股本位居首位，聯訊證券、鑫融基這兩家企業的總股本則分別位于第2、3位。

　　由于小于1億股總股本的企業占大多數，因而府爺就總股本小于等于1億股的1131家企業再做了張圖。

　　不難發現，總股本在2000萬股至4000萬股(包含4000萬股)區間的企業最多，數量達到386家，占比為28.51%。

　　8%做市企業2014年虧損

　　而且，有趣的是，在這1354家做市企業中，有104家企業2014年市盈率為負，占比為8%。(因為并非所有企業的2015年年報都已披露，故而數據以2014年年報為基準)。

　　2014年市盈率為負，這也意味著，這104家企業2014年凈利虧損。

　　6%做市企業停牌，6成籌劃資產重組

　　截至3月4日，1354家做市企業中，停牌企業占81家，占比6%。而這81家企業的停牌原因有三類：擬籌劃重大資產重組(50家)、刊登重要公告(26家)，以及重要事項未公告(5家)。

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