文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 吳曉波

　　良性、健康的“脫實入虛”，無論是企業家社群，還是資本，都是中國改革開放后半場的“新常態”，60后們的投資觀，在某種程度上決定了中國產業經濟的市場化變革走向。

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　　去年“9·19社群狂歡節”。一天下午，我在甲板上看風景，一位男生端著一杯雞尾酒靠近過來。

　　“我是你的一位讀者。”他姓丘，看上去年紀與我相近，長得還有點像梁朝偉，他的身材沒有變形，臉龐古銅色，顯然是常年鍛煉的結果。“這幾年聽了你講過的三句話，所以，現在到了這艘船上。”

　　丘先生是1969年出生的“公雞”，在上海創業二十多年，從事的是母嬰制品，為日本和臺灣品牌代工。幾年前，上海的勞動力成本越來越高，他把工廠遷到了昆山，而隨著外貿代工業務的下滑，他的生意陷入了不增不跌的狀態。

　　“我聽了你說過的三句話。第一句是要買房，我在上海真的購了一些房子，第二句是別炒股，我在股市上沒有損失一塊錢，第三句是把世界交給80后，去年初，我把公司一半的股份出讓給了三個80后高管。”

　　然后呢。

　　“然后我移民去了澳大利亞。”

　　再然后呢。

　　“原本想到那里去看看有沒有什么新機會，去了以后才發現，那里真的是天藍海闊好無聊，是一個與我們沒有一點關系的國家。上個月看吳曉波頻道，知道有這么一個狂歡節，就飛過來向你敬杯酒。”他說話簡潔明快，還有點小幽默。

　　香港的梁朝偉同學閑情散淡，周末飛到倫敦的廣場上喂一回鴿子，悉尼的丘同學心思一動，飛到日本海的郵輪上敬我一杯酒，看上去一樣的瀟灑，其實都是閑得蛋疼的節奏。

　　果然。再然后呢。

　　“再然后就是想請教，我現在手頭上的資金，以及今后每年從工廠里溢出來的錢，該怎么辦。”

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　　郵輪靠岸沖繩島，劉同學從奈良趕來看我，這又是一位情深義重、閑得蛋疼的“敬酒朋友”。

　　六年前，劉同學在上海交大讀EMBA時聽過我的課，那時他是蘇州一家五千人紡織工廠的董事長。我記得在一次轉型研討課上，我還專門以他為案例，討論紡織工廠如何由外貿向內需轉型。

　　“對不起吳老師。那條路真的很難走，我三年前終于下決心放棄了。”

　　劉同學快刀斬亂麻，將工廠出售給一家上市公司，換到六億現金，成了當地中國銀行最大的私人理財客戶。同時，他從日本進口紡織和電機生產線，以設備租賃的方式，服務于日本在華的企業。

　　今天的劉同學常居奈良，如果愿意，他可以隨時飛去全世界的任何一個廣場喂鴿子。

　　他的問題幾乎與丘同學如出一轍——“我現在手頭上的資金，以及今后每年從租賃業務里溢出來的錢，該怎么辦。”

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　　站在我面前的丘同學和劉同學，幾乎是一個60后、70后標本。

　　他們投身于實體，是改革開放上半場的獲益者，可是在正當盛年的時候，突然面臨數十年來最慘烈的產業轉型浪潮，他們已然喪失繼續鏖戰的勇氣和興趣，便匆匆退出戰場。

　　他們成為了當今中國的第一代食利者階層。

　　在某些輿論場上，他們是被鄙視的“反面典型”，是逃兵，是中國實體資本“脫實入虛”的活生生事例。

　　很多人擔憂，如果人人都跟丘同學、劉同學一樣，我們的母嬰產業、紡織產業將無所適從，轉型升級從何談起。

　　其實，我并不這么看。

　　丘劉一代或許已完成各自的商業使命，他們的知識結構、體能智力和決勝斗志，都不足以參戰更為動蕩的下半場。中國母嬰及紡織產業的未來屬于更年輕的創新和顛覆者，若升級的需求被滿足，技術的突破得到試驗，那么，80后、90后們自然會繼續拓展前輩們的事業。

　　丘劉兩位從一線撤下，可是在股份和技術輸出的角度，他們的半個身子還在實體領域。在這個意義上，我倒很欣賞他們的決定——作為戰士，投入于一個戰場是勇氣，在適當的時候，退出戰場更需要“智慧+勇氣”。

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　　相比于此，實體資本的溢出，是否會造成中國實體經濟的后續乏力，是一個更值得認真討論的命題。

　　如果溢出資金進入金融領域——特別是二級市場空轉，那將是一個非常危險的信號，它在加大杠桿效應的同時，會把貨幣泡沫推向更兇險的境地。可是，如果溢出資金以風險投資的方式進入投融資市場，支持年輕人的創業，則是一個既正當又有效率的行動，是對實體經濟的一次有力反哺。

　　近兩年的中國商業世界，最顯著的變化之一，就是衍生投資工具的增加以及產融結合的模式創新，我們視之為金融商業主義時代的到來。當實體與金融的“任督二脈”被打通之后，很多傳統的觀念就應該被更新和揚棄。

　　就在過去的2016年，信托、私募、債券、融資租賃及保險等產業都實現了兩位數的增長，后兩者的增速更是超過70%，在其中，丘劉一代無疑是最積極、也最具抗風險能力的參與人群。

　　我身邊有很多像丘、劉這樣的朋友，從一線撤下后，除了跑馬拉松、打高爾夫、登山、滑雪、讀EMBA之外，更多的荷爾蒙投注于兩個事情，一是參加各類投資理財論壇，考慮如何讓泡沫般變幻的資金“保值增值”，二是想方設法跟創業者們混在一起，幫他們出謀劃策，同時也搞點天使投資。

　　他們的“虛”，可以被看成是另外的一種“實”。

　　所以，良性、健康的“脫實入虛”，無論是企業家社群，還是資本，都是中國改革開放后半場的“新常態”，60后們的投資觀，在某種程度上決定了中國產業經濟的市場化變革走向。

　　當今中國的當務之急，不是單純地擔憂“脫實入虛”，而是創造更有效率的資本市場，讓橫亙在資本與實體之間的制度性障礙盡快拆除。

　　(本文作者介紹：財經作家。本專欄為吳曉波微信公眾號“吳曉波頻道”內容。)