文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄機構 盤古智庫

　　從證監會主席的發布會上來看，注冊制會延后，而且延后的時間可能還不會短，今年之內肯定沒戲。要優先重點發展多層次資本市場，而且是重中之重的事情，后續才會考慮推出注冊制。

劉士余講話透露出哪些重要信號

　　十二屆全國人大四次會議新聞中心定于3月12日（星期六）16時15分在梅地亞中心多功能廳舉行記者會，邀請中國銀行業監督管理委員會主席尚福林、中國證券監督管理委員會主席劉士余、中國保險監督管理委員會主席項俊波回答中外記者的提問。

　　盤古智庫第一時間組織相關學者進行了點評。

　　2016年注冊制不太可能實施

　　黃卓（盤古智庫學術委員、北京大學國家發展研究院副教授）

　　[注冊制不能單兵突進]根據劉主席答記者問，可以基本確定，2016年注冊制不太可能實施。我想這一段的股市早已認可了這一結論。這個對目前估值并不低的創業板而言，應該是松了一口氣。對于出臺注冊制的合適時機，最迫切的就是完善上市公司信息披露機制和事中事后監管的配套政策，以及對股票發行中介機構的一系列管理條例。配套措施的建立和運轉，是注冊制能夠平穩推出的前提。

　　注冊制延后有其合理性

　　易鵬（盤古智庫學術委員）

　　一、從證監會主席的發布會上來看，注冊制會延后，而且延后的時間可能還不會短，今年之內肯定沒戲。要優先重點發展多層次資本市場，而且是重中之重的事情，后續才會考慮推出注冊制。

　　二、注冊制必須要有嚴格的法律來保證，法律的制定和落地包括很多技術條件者需要一個過程。同時人大也提出了要修《證券法》，在目前注冊制推動中來看，它是由立法部門、及國務院各個部門當然也包括證監會共同來推進，所以必須要有法可依，確保注冊制一旦推出它能有更穩定的實施基礎，磨刀不誤砍柴工。

　　三、注冊制也有它積極的意義，從十三五規劃中來看，注冊制也是一個方向，即使注冊制實施，也必須嚴格對上市公司監管，信息披露，給投資者更多的信心保障為基礎，更嚴格的來講，未來中國資本市場更應該關注上市公司的質量，而不是數量為勝，如果沒有優質的上市公司，中國上市公司數量再大，也是濫竽充數，也不可能建設好多層次資本市場，我相信未來還會有更嚴格的退市制度、更嚴格的監管制度出來，使得中國資本市場能夠以質量為勝。

　　四、從這能看出對推出注冊制時機把握，也應該是吸取了去年中國資本市場大幅波動的教訓，也算是學有所得。以資本市場市場化和法制化作為一個基本方向，與中國國情相結合作為一個重要的考量，此刻對注冊制緩行也應該是一個務實和可行的方案。

　　資本市場改革需要結合中長期目標

　　周曉光（盤古智庫學術委員會秘書長）

　　一、證監會需要減少對市場走勢的干預，尤其是官方媒體不應有對大盤區間的判斷的表達。

　　二、資本市場改革需要結合中長期目標，股權分置改革之前，市場也經歷了陣痛，但后來大家發現這是一個好的制度。有益于資本市場長期發展的目標政策，還是要堅持。

　　三、需要加強對上市公司違法違規的懲罰教育。

　　多層次的資本市場建設是目前當務之急

　　白云峰（盤古智庫學術委員會副主任委員）

　　劉主席的幽默和風趣讓人印象深刻，特別的紅色領帶，讓股民覺的很“吉利”，的確是個安慰。劉主席明確表示注冊制必須要搞，但必須依法做好技術準備工作，不能單兵突進。作為注冊制的推出，必須明確中介機構、交易所和上市主體信息披露的法律責任，證券法等相關法律的修改必須成體系做好準備。多層次的資本市場建設是目前當務之急，否則注冊制沒做好準備就草草推出，將會對資本市場發展造成傷害，事與愿違。當前，穩定是中國資本市場的當務之急，中證金退出“為時尚早”。劉主席就保護投資者利益，加強監管、淘汰股市“僵尸企業”的決心讓大家對資本市場健康發展增強了信心。

　　(本文作者介紹：盤古智庫是由中外知名學者組成的公共政策研究機構。秉持客觀、開放、包容的宗旨，推行經世致用、和諧共生的理念，促進社會共識，推動經濟社會持續健康發展，努力打造中國最具影響力的新智庫。)

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