文/新浪港股專欄作家 陳錦興 微信公眾號（xlgg-sina）

　　脫歐短期內或帶來市場波動，但一定非末日式的股災。當消化重大不明朗因素后，大市仍有轉危為機的空間。

　　英國脫歐公投塵埃落定，選前民調落后的脫歐派意外勝出，成為今年金融市場最大的黑天鵝。脫歐支持者歡慶“獨立日”之時，全球金融市場則反應動蕩，英鎊跌至1986年以來最低水平，日經及美國標普500期貨均觸發熔斷機制，資金涌入黃金等避險資產。不過，在短暫恐慌之后，亞洲地區股市已逐漸穩定，港股由跌逾1，000點收窄至跌600點，可見投資者對事件有一定心理準備。脫歐短期內或帶來市場波動，但一定非末日式的股災。

　　不同于觸發金融風暴的次債危機事件，英國脫歐公投醞釀多時，雖然早前市場低估了脫歐可能性，但金融機構均已做好應對準備。對港股而言，例如長和系及匯豐、渣打等英國相關企業，可能受英鎊貶值的影響，導致股價下跌；而對其他多數企業，尤其是中資公司，影響甚微。周五股市的跌幅，基本與近一周港股因炒作脫歐事件上升的幅度一致。

　　我們仍相信恒指18，278是今年低位，最大的金融動蕩其實出現于年初，人民幣貶值恐慌是重要原因。英國脫歐短期內不會對中國經濟前景及在岸金融市場造成太大影響，但人民幣匯率可能受到沖擊，相信央行會再次通過降準維持金融市場的穩定。

　　美聯儲7月加息的可能性進一步下降，除非出現非農數據極大利好，聯儲局料仍將維持審慎加息的態度，也給予市場特別是新興市場緩沖空間，全球資金流向亦不會變得一面倒，只要美元不突然轉強，金融市場的風險偏好始終會提升，屆時也會利好港股。

　　即使A股入摩落空，市場反應并無過份激烈。相反內地投資者加強利用港股通作投資部署，港股通持續出現資金凈流入，周五港股通更創2015年4月以來最大單日凈買入。相信不久港股通的額度將用完，市場在期望加大額度的同時，也會憧憬深港通開啟所帶來的港股新局面。當消化重大不明朗因素后，大市仍有轉危為機的空間。

　　(本文作者介紹：畢業于香港大學經濟系，具20年股市分析經驗，深明股市中的風險與機遇。此外，曾擔任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股?，F任英皇證券(香港)有限公司研究總監，不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)