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　　編者按：9月20日收盤后（9月23日開盤前），富時羅素A股擴容安排將生效。此外，9月23日開盤前，標普道瓊斯指數(shù)公司旗下的標普新興市場全球基準指數(shù)A股擴容安排也將生效。據相關機構測算，這有望吸引合計超千億元人民幣外資流入A股，即使是被動配置的資金也將高達460億元人民幣。今日本報分別從北上資金、QFII持倉以及海外機構調研等三個角度梳理分析外資的最新動向、持股偏好，以供投資者參考。

　　QFII連續(xù)5個季度堅守111只個股

　　外資鐘情三類股彰顯五大特征

　　■本報記者 張 穎

　　近期，隨著A股國際化進程不斷加速，來自海外的資金正快速將目光轉向A股。

　　引入活水，國家外匯管理局再次“放出大招”。9月10日，經國務院批準，國家外匯管理局宣布將取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資總額度，取消單家境外機構投資者額度備案和審批，取消RQFII試點國家和地區(qū)限制。

　　對此，東北證券表示，取消合格境外投資者的額度限制，表明資本項下的外匯管理正趨于成熟。外國投資者進入中國更加便利，行政審批等成本大幅降低。外國機構及資金會加速流入，在中國A股的定價權及影響力等會加速增強。這對中國資本市場的國際化和改革開放有里程碑意義，會提高中國A股的國際地位與市場信心，是長遠利好。

　　數(shù)據顯示，截至本月初，今年以來通過陸港通凈流入A股的資金已達2000多億元；而觀察QFII投資布局也可發(fā)現(xiàn)，截至二季度末，QFII持股市值達1061.64億元，為歷史最高水平，據海通證券估算，外資持有A股流通市值已占全部A股流通市值約6%。

　　作為最早進入A股市場的外資之一，QFII持股有哪些特征、最鐘情哪類股票，無疑被投資者密切關注。

　　《證券日報》記者根據同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至今年二季度，有286家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)QFII身影，其中，QFII連續(xù)5個季度持有111只個股。進一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述111只個股中，QFII一直鐘情于消費類股、優(yōu)質品種和強勢股等三類股，并對其持續(xù)扎堆介入。

　　首先，近年來，QFII投資目標主要以消費股和科技股為主。從行業(yè)分布來看，上述111只個股廣泛分布在申萬一級的20個行業(yè)。其中，醫(yī)藥生物股數(shù)量最多，有12只，其次是化工及電子行業(yè)，分別有9只個股和8只個股，此外，休閑服務和公用事業(yè)行業(yè)各有7只個股。

　　其次，盈利能力強、估值合理的優(yōu)質品種備受QFII青睞。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述111只個股中，今年半年報凈利潤實現(xiàn)同比增長的個股共66只，占比近六成。另外，有85只個股過去三年凈利潤復合增速大于0，其中，寶鋼股份、恒立液壓和兗州煤業(yè)等3只個股復合增速均超100%。估值方面，48只個股最新動態(tài)市盈率不足20倍，其中，北京銀行、南京銀行、五洲交通、兗州煤業(yè)、鞍鋼股份、海螺水泥、寶鋼股份、天地源、魯泰A、粵高速A、山東海化等個股最新動態(tài)市盈率均低于10倍。由此可見，被QFII長期堅定持有的股票無論是成長性還是估值都占據優(yōu)勢。

　　第三，QFII持倉股普遍表現(xiàn)穩(wěn)健而強勢。統(tǒng)計顯示，今年以來截至9月20日收盤，上述111只個股中，有56只跑贏大盤（上證指數(shù)年內累計漲幅達20.55%），占比逾五成。其中，大智慧、歌爾股份、白云機場等個股年內漲幅均超100%。

　　QFII長錢長投的操作風格，雖然在短期內難見成效，有時由于市場劇烈波動還會短暫被套，但其長期業(yè)績卻相當不俗。信達證券分析認為，十多年來QFII在A股市場的年化復合收益率超過20%。愛爾眼科、貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥等QFII的“最愛股”，近十年來更是獲得了10倍以上的漲幅。

　　外資長期重倉股具有五個較為明顯的特征。中信證券表示，一是，多數(shù)外資長期重倉股的凈資產收益率與市值水平都位于行業(yè)前20%；二是，外資長期重倉股均為業(yè)績平穩(wěn)增長的股票；三是，外資長期重倉股具備較強的盈利能力，2017年以來平均ROE達到15%，大幅高于全市場其他個股；四是，外資重倉股估值大多低于行業(yè)均值；五是，機構抱團效應明顯。

　　在不少業(yè)內人士看來，外資持股占比的提升對A股市場風格的重塑起到重要作用。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，過去幾年，外資買入的A股標的均為一些耳熟能詳?shù)膬?yōu)質白馬股，這對境內投資者是一個重要啟示。隨著外資在A股流通股中占比的不斷提升，其選股標準和投資理念將會深刻影響A股市場。

責任編輯：陶然