狂買(mǎi)300億、砸盤(pán)130億！A股最后3分鐘怎么了？國(guó)旅，恒瑞，上海機(jī)場(chǎng)全跳水，這些股卻大漲…

　　來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

　　9月20日，A股尾盤(pán)再一次讓大家看呆了，外資瘋狂涌入引發(fā)了最后三分鐘的脈沖行情現(xiàn)象。

　　今日，兩市全天震蕩盤(pán)整，滬指重回3000點(diǎn)錄三連漲，臨近尾盤(pán)，北上資金凈流入額一度擴(kuò)大至300億。

　　截至收盤(pán)，滬指漲0.24%報(bào)3006點(diǎn)；深成指漲0.29%報(bào)9881點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板跌0.03%報(bào)1705點(diǎn)。

　　究竟發(fā)生了什么事？基金君來(lái)帶你看一看。

　　富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)擴(kuò)容

　　外資尾盤(pán)瘋狂涌入A股

　　今日A股大漲，背后離不開(kāi)北上資金的大舉買(mǎi)入。

　　為什么會(huì)大舉買(mǎi)入？9月20日收盤(pán)后（9月23日開(kāi)盤(pán)前），富時(shí)羅素A股擴(kuò)容安排將生效。這是富時(shí)羅素A股納入計(jì)劃第一階段的第二步。

　　另外，除了富時(shí)羅素A股之外，9月23日開(kāi)盤(pán)前，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司旗下的標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)A股擴(kuò)容安排也將生效。

　　也就是說(shuō)，兩大指數(shù)的被動(dòng)資金要在前一個(gè)交易日，也就是9月20日（本周五）收盤(pán)前完成建倉(cāng)。

　　根據(jù)此前富時(shí)羅素的官方測(cè)算，2019年9月的第二步擴(kuò)容預(yù)計(jì)將給A股帶來(lái)40億美元的被動(dòng)資金流入。另外據(jù)券商測(cè)算，此次納入標(biāo)普道瓊斯有望為A股帶來(lái)約62億美元增量資金（若匯率按照7計(jì)算，則合計(jì)人民幣430億元），其中被動(dòng)增量資金為77億元人民幣。

　　簡(jiǎn)單算一下，兩大指數(shù)公司的被動(dòng)資金將在今天流入超300億，而這個(gè)數(shù)據(jù)，也跟尾盤(pán)北上資金的涌入數(shù)量相當(dāng)。

　　而按照以往經(jīng)驗(yàn)，北向資金往往在指數(shù)調(diào)整生效當(dāng)日尾盤(pán)大舉掃貨，形成脈沖行情。

　　9月20日上午北上資金買(mǎi)入超46億，波瀾不驚，但到了下午，風(fēng)云突變！

　　到了下午，果然脈沖了。臨近收盤(pán)三分鐘，外資徹底瘋狂掃貨。

　　尾盤(pán)北上資金異動(dòng)，從2點(diǎn)56分開(kāi)始，資金量開(kāi)始出現(xiàn)異動(dòng)，短短3分鐘就凈流入近200億元，到了2點(diǎn)59分后，凈流入已經(jīng)超310億元。

　　值得注意的是，茅臺(tái)、五糧液、中國(guó)平安等股票尾盤(pán)都有超級(jí)大單。

　　貴州茅臺(tái)

　　中國(guó)平安

　　最尾盤(pán)出乎意料

　　最后一分鐘套利資金砸盤(pán)130多億

　　兩大指數(shù)公司今天對(duì)A股擴(kuò)容，流入300多億已經(jīng)成為了明牌。

　　而且今年已經(jīng)有過(guò)經(jīng)驗(yàn)，大家都知道，指數(shù)調(diào)整生效前，北向資金往往在尾盤(pán)大舉掃貨，形成脈沖。

　　不少套利資金在經(jīng)歷了多次擴(kuò)容引發(fā)的尾盤(pán)脈沖，已經(jīng)有了經(jīng)驗(yàn)，在尾盤(pán)最后一分鐘砸盤(pán)了。

　　可以看看北上資金的涌入情況，據(jù)東方財(cái)富的數(shù)據(jù)顯示：

　　14：55，北上資金凈流入超120億元；

　　14：59，北上資金凈流入312億元；

　　收盤(pán)后，全天北上資金凈流入收窄至184億元。

　　這意味著，在尾盤(pán)有近130多億資金進(jìn)行了賣(mài)出。

　　那么誰(shuí)在砸盤(pán)？為什么會(huì)這么做？

　　據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)分析，有兩種情況。第一，北向資金在短短3分鐘內(nèi)先買(mǎi)后賣(mài)，而是因?yàn)樵搶?shí)時(shí)流量圖是以當(dāng)日資金余額計(jì)算，并非實(shí)時(shí)成交，其中一部分未能最終成交的廢單可能也會(huì)被計(jì)算在內(nèi)，暫時(shí)占用了一部分額度。

　　第二，就是套利資金了。部分想“薅羊毛”的博弈資金來(lái)說(shuō)，在此前先期買(mǎi)入，最后一天再將籌碼拋售給入場(chǎng)的北向資金，是一個(gè)理論上可行的套利機(jī)會(huì)。

　　這種“砸盤(pán)”情況在上證50成份股上比較明顯，而小盤(pán)股則更多是上漲的脈沖情況。可以對(duì)比一下上證50以及中小盤(pán)指數(shù)的尾盤(pán)。

　　基金君也找到幾個(gè)尾盤(pán)“砸盤(pán)”比較嚴(yán)重的案例，給大家看看。

　　不過(guò)，也有暴力建倉(cāng)的，多只被納入標(biāo)普、富時(shí)指數(shù)的陸股通個(gè)股尾盤(pán)急劇拉升，萬(wàn)和電氣尾盤(pán)從微跌0.62%直線拉升至上漲9.40%。

　　昂立教育從平盤(pán)直線拉升至上漲9.90%。

　　國(guó)城礦業(yè)從上漲1.36%直線拉升至上漲6.80%。

　　北上資金大舉掃貨

　　670億巨資持續(xù)涌入

　　實(shí)際上，今日尾盤(pán)集中涌入巨量資金之前，北向資金已經(jīng)連續(xù)多日出現(xiàn)持續(xù)凈流入的狀態(tài)，其流入幅度持續(xù)放大，這也意味著，此次“聰明資金”已經(jīng)提前做好了布局的準(zhǔn)備。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自8月29日至9月20日，北上資金連續(xù)15日持續(xù)流入合計(jì)金額超674億。除了9月17日當(dāng)天，北上資金為凈流出之外，其他14個(gè)交易日均為凈流入。其中，有連續(xù)11日凈流入，創(chuàng)下年內(nèi)凈流入天數(shù)新高。

　　從北向資金持股情況看，自8月29日至9月19日，滬深港通持股量也出現(xiàn)了逐步攀升的趨勢(shì)，占流通A股比例從1.34%上升至1.68%。

　　從外資買(mǎi)入的偏好看，大消費(fèi)、大銀行等概念成為此輪北上資金加倉(cāng)的重點(diǎn)方向，同時(shí)高科技、基建等板塊也同樣獲得外資的青睞。

　　據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，此輪北上資金加倉(cāng)買(mǎi)入，24個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的持股數(shù)量均有所加倉(cāng)，其中16個(gè)行業(yè)持股數(shù)量增超5%，占比近六成。

　　具體來(lái)看，采掘行業(yè)最新持股數(shù)量合計(jì)12.69億元，增幅居首，超過(guò)19%；其次是機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備行業(yè)，加倉(cāng)幅度均超過(guò)15%；另外，銀行、有色金屬及建筑材料等4行業(yè)持股數(shù)量均增加10%以上。

　　從近15個(gè)交易日上榜的前十大活躍股看，凈買(mǎi)入額超過(guò)5億的個(gè)股超過(guò)9只，其中中國(guó)平安、招商銀行及格力電器連續(xù)多日均上活躍榜。而在賣(mài)出榜中，伊利股份、五糧液、恒瑞醫(yī)藥、貴州茅臺(tái)等前期漲幅較高的個(gè)股成交活躍，外資短期獲利了結(jié)的動(dòng)作明顯。

　　兩大指數(shù)同步擴(kuò)容

　　千億資金搶跑市場(chǎng)

　　僅僅半個(gè)多月，北上資金凈流入的規(guī)模持續(xù)攀升，意味著外資加速布局A股市場(chǎng)的動(dòng)作越來(lái)越多，而今日盤(pán)面上，北向資金集中涌入A股，實(shí)際上和一個(gè)重磅利好落地有關(guān)，那就是兩大指數(shù)富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)納入和擴(kuò)容安排正式生效。

　　今天收盤(pán)后，富時(shí)羅素A股納入第一階段第二步納入安排將生效。按照之前的計(jì)劃，第二步納入A股安排生效之后，A股在相應(yīng)指數(shù)中的納入因子將從5%提升至15%。

　　根據(jù)此前富時(shí)羅素的官方測(cè)算，2019年9月的第二步擴(kuò)容預(yù)計(jì)將給A股帶來(lái)40億美元的被動(dòng)資金流入。

　　富時(shí)羅素發(fā)布的評(píng)議名單中共含1093只股票，包括302只大盤(pán)，414只中盤(pán)，366只小盤(pán)，11只微小盤(pán)。由于現(xiàn)階段，相應(yīng)指數(shù)不含微小盤(pán)，去除小盤(pán)之后，共有1082只A股會(huì)進(jìn)入最終納入名單。

　　A股“入富”的最后一步卻是安排在2020年3月，而第三步擴(kuò)容預(yù)計(jì)繼續(xù)給A股帶來(lái)40億美元的被動(dòng)資金流入。根據(jù)官方文件顯示，三步依次完成后，富時(shí)羅素A股的納入比例將從5%提升至15%，最終將提升至25%。

　　富時(shí)羅素方面曾對(duì)外表示，在第一階段完成后，未來(lái)在繼續(xù)開(kāi)放各種渠道的前提下，富時(shí)羅素的最終目標(biāo)是按其全部可投資權(quán)重納入中國(guó)A股。據(jù)川財(cái)證券測(cè)算，如果A股完全納入富時(shí)指數(shù)，長(zhǎng)期來(lái)看預(yù)計(jì)將有額外400-500億美元資金流入A股

　　9月8日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司也宣布，1099只A股標(biāo)的將被納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)（S&P Emerging BMI）。這些股票包含147只大盤(pán)股，251只中盤(pán)股，701只小盤(pán)股。該決定于9月23日開(kāi)盤(pán)時(shí)生效。

　　從直接影響分析，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)納入A股，將會(huì)為A股市場(chǎng)帶來(lái)一定的新增流動(dòng)性補(bǔ)充。根據(jù)招商證券的測(cè)算，9月23日，標(biāo)普道瓊斯納入A股將為A股帶來(lái)11億美元的被動(dòng)增量資金，約合人民幣78億元。

　　標(biāo)普道瓊斯表示，將部分A股納入其全球指數(shù)體系，正是因?yàn)橹袊?guó)在全球投資體系中占有越來(lái)越重要的地位。且在過(guò)去幾年中，中國(guó)也不斷致力于推進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制改革，尤其是擴(kuò)大對(duì)境外投資者的市場(chǎng)開(kāi)放程度。未來(lái)，該公司將進(jìn)行進(jìn)一步的咨詢，討論是否將A股納入其他指數(shù)或者提高A股的納入比重。

　　這意味著，下周一（9月23日）開(kāi)盤(pán)時(shí)，兩大指數(shù)納入安排和擴(kuò)容同時(shí)生效，兩者合計(jì)將為A股市場(chǎng)帶來(lái)超過(guò)51億美元的增量資金，折合人民幣超363億元。而在指數(shù)擴(kuò)容的影響下，被動(dòng)資金加上主動(dòng)資金，合計(jì)將有超千億資金進(jìn)場(chǎng)A股市場(chǎng)。

　　外資持續(xù)加碼A股

　　北上資金將延續(xù)流入趨勢(shì)

　　毫無(wú)疑問(wèn)，國(guó)際指數(shù)巨頭公司先后加碼A股，無(wú)疑成為此輪A股增量資金的重要來(lái)源。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年A股市場(chǎng)，外資持股市值已經(jīng)快速追趕公募、險(xiǎn)資，構(gòu)成影響市場(chǎng)的第三只重要力量。

　　數(shù)據(jù)顯示，僅2019年上半年，北上資金凈流入A股就已達(dá)1496億元人民幣，A股納入富時(shí)羅素和標(biāo)普道瓊斯也在今年成行。外資配置A股的規(guī)模已經(jīng)從2013年的3000億左右飆升到今年中期的1.65萬(wàn)億，成為最近幾年A股增量資金的最主要來(lái)源。而截至6月底，公募基金持股市值為2萬(wàn)億元，兩者僅相差3500多億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)際指數(shù)對(duì)A股的青睞主要源于以下三方面因素：

　　一是A股國(guó)際化進(jìn)程提速，與國(guó)際市場(chǎng)融合度提高。近兩年，A股對(duì)外開(kāi)放的步伐一直在提速，繼滬港通、深港通后，滬倫通的推出也進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段；加大外資控股比例，將外資對(duì)證券公司、基金公司、期貨公司持股比例放寬至最高51%的控股比例后，瑞銀集團(tuán)、摩根大通等紛紛響應(yīng)發(fā)起外資控股券商。此外，在境外投資者方面，2018年以來(lái)多家外商獨(dú)資私募機(jī)構(gòu)誕生，同時(shí)，證監(jiān)會(huì)就相關(guān)賬戶管理制度進(jìn)行重修，允許外籍在華自然人或在境外工作的境內(nèi)上市公司外籍員工開(kāi)立A股賬戶，為外籍自然人投資A股奠定了制度基礎(chǔ)。

　　二是隨著近期國(guó)內(nèi)政策的不斷加碼，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一定的企穩(wěn)緩和跡象，特別是中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)了相對(duì)明顯的改善，而海外主要經(jīng)濟(jì)體都已經(jīng)或即將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期，相比較而言，中國(guó)市場(chǎng)的相對(duì)吸引力在提高，潛在回報(bào)率更誘人；

　　三是A股估值處歷史地位，投資價(jià)值顯現(xiàn)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，未來(lái)五年至十年，外資在A股占比有望達(dá)到10%，真正成為中國(guó)股票市場(chǎng)上不容忽視的新勢(shì)力。

　　而外資開(kāi)啟的“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式，實(shí)際上也將為A股市場(chǎng)帶來(lái)利好影響。在機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，各大指數(shù)公司持續(xù)擴(kuò)容買(mǎi)入A股，北向資金將流入規(guī)模還將繼續(xù)擴(kuò)大。

　　長(zhǎng)城證券的策略觀點(diǎn)認(rèn)為，總體來(lái)看，A 股面臨相對(duì)較好的內(nèi)外部環(huán)境，三季度可以保持相對(duì)樂(lè)觀的的態(tài)度。9月北上資金凈流入趨勢(shì)有望延續(xù)。

　　招商證券研報(bào)指出，在各大指數(shù)相繼納入A股或擴(kuò)容的提振下，北向資金流入規(guī)模有望繼續(xù)擴(kuò)大。總體而言，年內(nèi)外資流入空間仍大，A股在國(guó)際指數(shù)權(quán)重提高的利好因素將部分對(duì)沖外圍波動(dòng)對(duì)北向資金的影響，并對(duì)A股流動(dòng)性具有積極作用。

　　國(guó)金證券研報(bào)認(rèn)為，下半年A股納入MSCI比例提高、納入富時(shí)羅素和標(biāo)普等事件密集，有助于支撐市場(chǎng)底部區(qū)域。中長(zhǎng)期來(lái)看，A股納入富時(shí)羅素將進(jìn)一步促進(jìn)A股國(guó)際化，外資流入大勢(shì)所趨，外資在A股走勢(shì)以及市場(chǎng)風(fēng)格話語(yǔ)權(quán)將持續(xù)提升。

責(zé)任編輯：陳志杰