來(lái)源 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

　　美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）19日宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，降至1.75%至2.0%。這是今年8月1日以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第二次下調(diào)政策利率。在全球主要國(guó)家貨幣政策寬松進(jìn)一步深化的背景下，中國(guó)的貨幣政策走勢(shì)也引發(fā)了市場(chǎng)的高度關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，外部平衡因素對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的掣肘進(jìn)一步減弱，但我國(guó)貨幣政策將堅(jiān)持以我為主的原則，會(huì)重點(diǎn)根據(jù)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。整體而言，逆周期調(diào)節(jié)仍有加碼的空間，但貨幣政策不會(huì)“大水漫灌”。

　　“在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息推動(dòng)新一輪全球貨幣政策寬松深化的背景下，外部平衡因素對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的掣肘進(jìn)一步減弱，未來(lái)國(guó)內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的空間進(jìn)一步擴(kuò)大?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示。

　　外部因素對(duì)我國(guó)貨幣政策調(diào)整的制約在減弱，但我國(guó)貨幣政策仍會(huì)“以我為主”。中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰此前表示，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，密切監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下，堅(jiān)持以我為主的原則，重點(diǎn)要根據(jù)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動(dòng)性合理充裕和市場(chǎng)利率水平合理穩(wěn)定，同時(shí)深化利率市場(chǎng)化改革，疏通貨幣政策向貸款利率的傳導(dǎo)，促進(jìn)降低企業(yè)融資實(shí)際利率。

　　業(yè)內(nèi)人士也表示，從目前國(guó)內(nèi)和國(guó)際情況綜合分析，未來(lái)貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)還有加碼的空間和必要。王青表示，未來(lái)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具還會(huì)持續(xù)發(fā)力，定向降準(zhǔn)、TMLF、再貸款再貼現(xiàn)等操作力度將繼續(xù)加大，主要是對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)提供“定向滴灌”。

　　業(yè)內(nèi)人士也表示，本輪貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化來(lái)把握節(jié)奏，相機(jī)而動(dòng)。9月17日，央行開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作2000億元，利率為3.30%，與之前持平，不少市場(chǎng)人士預(yù)期中的“降息”并未來(lái)臨。工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理程實(shí)表示，貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)將強(qiáng)調(diào)循序漸進(jìn)，避免利率大幅波動(dòng)，從而護(hù)航利率并軌的后續(xù)進(jìn)程。

　　20日將公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率LPR成為市場(chǎng)關(guān)注的又一焦點(diǎn)。王青表示，考慮到9月17日MLF操作利率保持不變，而LPR改革后各報(bào)價(jià)行主要在MLF利率的基礎(chǔ)上加點(diǎn)報(bào)價(jià)，因此周五公布的LPR大概率也會(huì)保持不變?？赡艽嬖诘淖償?shù)是，當(dāng)前1年期LPR為4.25%，而同期限MLF利率為3.3%，這意味著加點(diǎn)幅度為95個(gè)基點(diǎn)。若周五報(bào)價(jià)行在綜合考慮自身資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素后，在報(bào)價(jià)中降低加點(diǎn)幅度，LPR也存在小幅下降的可能。

責(zé)任編輯：楊希 1904183207