文/新浪財經意見領袖專欄作家 楊德龍

　　外資大量流入A股市場，給A股不僅帶來增量資金，更重要的是帶來價值投資理念。外資一直是崇尚價值投資和基本面研究的，外資流入的股票，無一例外幾乎都是基本面優良的白龍馬股，還有一些真正的成長股。

　　周四滬深兩市出現了震蕩反彈的走勢，創業板指數表現較好．從板塊輪動來看，近期板塊輪動加快，前期強勢的科技股在本周出現了回調，周四逐步回暖，帶動了創業板指數走強。盤面上來看，半導體、OLED、旅游概念延續強勢，券商板塊有所表現，而權重板塊則表現相對低迷。

　　消息面，隔夜凌晨2：00美聯儲進行今年第2次降息25個基點，將聯邦基準利率下調至1.75%-2%。此外，美聯儲將隔夜逆回購利率下調30個基點至1.7%，將超額準備金利率下調30個基點至1.8%。美聯儲今年改變了年初加息的政策預期，轉而進行降息。一方面是由于美國經濟確實有增速放緩的跡象，甚至有陷入衰退的風險，特朗普的壓力無疑起到比較大的作用，特朗普表示美聯儲要大幅降息，甚至要求美聯儲將利息降到0。上一次降息25個基點，這一次又降息25個基點，他認為美聯儲降息力度不夠。在這次美聯儲降息之后，特朗普說美聯儲再次失敗了，沒有前瞻力，沒有遠見，是個糟糕的溝通者。

　　特朗普急于讓美聯儲降息，主要意圖是為了刺激股市，因為美國人60%的資產是在股市上，但主要是通過401K養老金計劃進入到股市，所以美股的表現對于特朗普的連任會起到比較大的影響，所以特朗普一直表示要美聯儲采取積極的貨幣政策，大幅降息，從而能刺激美股。特朗普甚至表示如果不是美聯儲，道瓊斯指數會再漲1萬點。

　　和上次一樣，這次美聯儲政策聲明指出，將繼續關注美國經濟形勢，并采取適當行動以維持美國經濟擴張，美聯儲主席鮑威爾在聲明后表示，這次降息之后，是否再次降息，取決于經濟數據的變化。他承諾如果條件允許，美聯儲將采取一系列降息舉措，但他認為現在沒有必要，鮑威爾說數據將決定未來的行動，他跟他的同事們已準備好采取行動，讓10年的經濟擴張繼續下去。如果經濟確實下滑，更廣泛的降息舉措將是適當的，但現在沒有看到這種情況，這不是我們所期望的。

　　此次美聯儲降息25個基點，盡管其經濟評估幾乎沒有變化，聲明中宣布的降息措施與7月份降息后的措辭幾乎相同，并將降息作為對全球經濟疲軟和低通脹的回應。鮑威爾表示，特朗普政府的貿易政策正在拖累美國經濟的前景，這似乎是對特朗普的反擊，因為特朗普一直把經濟前景不佳，歸咎于美聯儲的貨幣政策。鮑威爾表示，將會重新討論何時擴大資產負債表的問題，擴大資產負債表規模的時間有可能比預期的更早，這被市場解讀為，是為了應對經濟可能陷入衰退，美聯儲采取的預防措施。

　　據統計，今年以來全球已有超過30家央行宣布降息，特別是6月份以后，降息的國家越來越多，幅度也超出預期，形成一波降息潮。而負利率正在全球市場蔓延，德國發行了30年期負利率債券，被一搶而空。而歐洲央行在9月12日宣布，將基準利率降到-0.5%，這表示全球央行降息潮愈演愈烈，歐洲已經正式進入負利率時代。全球央行奔跑在貨幣寬松的大道上。

　　全球越來越多的央行進行降息，為中國央行的寬松貨幣政策提供了良好的背景。現在，央行已經采取了降準措施，年底之前可能會采取降息。最近公布的8月份經濟數據顯示，經濟下行的壓力依然較大，通過降息來刺激經濟的必要性在逐步提高。預計年底之前央行可能會采取降準甚至降息的手段來刺激經濟，年底之前經濟企穩回升態勢會更明顯。

　　A股市場，在美聯儲降息之后表現平穩，呈現出震蕩反彈的走勢。而美股則是由于降息的力度以及前瞻沒有超預期，盤中出現了大跌，道瓊斯指數一度下跌200點，到尾盤開始回升。A股表現相對具有韌性，事實上近期A股的走勢，在全球主要資本市場來看是相對比較強勁的，特別是在9月份，A股市場重新回到3000點之上。雖然本周市場回調，上證指數跌破3000點，但我認為，上證指數重回3000點之上將會很快。

　　新一輪貿易談判也即將開啟，這將緩解貿易局勢，對于A股市場的走勢也會形成正面的支撐。

　　北上資金在近期連續13個交易日保持凈流入態勢，從側面顯示出外資對于A股市場投資價值的看好。據統計，9月17日滬股通當日資金凈流出3.33億，深股通當日資金凈流入4.23億，北上資金當日累計凈流入0.9億元。這是北上資金自8月29日以來連續第13個交易日實現資金凈流入，累計凈流入金額高達541.36億元，幾乎占了今年全年流入量的1/3。

　　按照既定計劃，富時羅素指數和標普道瓊斯指數納入A股比例，將會在9月23日開盤正式生效，這將會給A股帶來新的增量資金。富時羅素、標普道瓊斯兩大指數合計價位，為A股市場帶來近800億元增量資金。將來隨著A股納入因子的提升，外資對A股的配置需求還會進一步提高。這對A股市場的走勢，會形成明顯影響。

　　A股市場現在已經形成了明顯的賺錢效應，在A股市場調整過程中，外資的流入還在加快。9月8日1099只A股正式納入標普新興市場全球基準指數，在9月23日開盤正式生效之后，外資會按比例來配置這一批股票。那加上之前MSCI將A股納入因子進一步提升，預期年底之前外資流入A股的量還會進一步增長，甚至趕上去年外資流入的資金量，即2942億規模。

　　外資大量流入A股市場，給A股不僅帶來增量資金，更重要的是帶來價值投資理念。外資一直是崇尚價值投資和基本面研究的，外資流入的股票，無一例外幾乎都是基本面優良的白龍馬股，還有一些真正的成長股，我一直建議大家跟著外資學投資，現在正是積極配置這些優質股票的時候。建議各位投資者要及時轉變投資理念，拋棄過去炒消息、炒題材的模式，轉為真正的價值投資，堅持基本面選股，遠離績差股和題材股。

　　(本文作者介紹：前海開源基金首席經濟學家)