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近日，納斯達克（NASDAQ）在官方渠道《Smart Investing》專欄登載了Tematica Research公司首席宏觀策略師Lenore Elle Hawkins、首席投資官和主題投資策略師Chris Versace的評論。作者在該評論中分享了股市下跌時的常見應對策略與利弊分析。
以下為《線索Clues》對原文中譯版的摘錄：
專家支招：股市下跌時的常見應對策略與利弊分析
近期美股市場出現波動，很多人在想要不要落袋為安。目前情況下，投資者對股市的下一步走勢感到擔憂是可以理解的。在考慮該怎么做時，可以參考兩個要點：投資者的投資周期以及投資者的的風險承受能力。
還有一種情況是，企業雖然營收增長緩慢甚至為0，股票估值卻被拉高，風險也在增加。在這種情況下，投資者可以采取一些步驟來保護自己的投資組合。
最簡單的方法就是清空股票倉位，但這就犧牲了當市場繼續走高時的潛在上漲空間。令基本面分析師大為驚訝的是，即使是技術上超賣的股票市場也可以上漲。在美聯儲（Fed）承諾在短期內保持低利率政策，并積極買進資產的情況（比如現在），就更是如此。在受疫情影響的環境中，全球各國央行大舉購買資產，使基本面變得不那么重要。他們購買的證券越多，別的市場參與者就把錢投入到其它渠道，這往往會推高這些證券的價格，而不論其基本面如何。
第二種選擇是只賣出一部分股票，把部分賬面收益轉化為真實收益，同時保留一些籌碼以捕獲潛在增量上漲。但是，如果您持有的股票或整個市場承受壓力，意味著您可能會承受更大的損失。
第三種選擇是買進反向股票市場ETF，在股票市場出現回調時保護您的投資組合。更進階一點的策略則是購買帶杠桿的反向ETF。注意：杠桿反向ETF可以在股市下跌時保護自己的投資組合，但它們在股市上漲時，會對你的收益產生重大影響，也不能密切追蹤其基礎指數。仔細監控您的投資組合對這些對沖工具的敞口，尤其是當您的持有天數較多時。對于那些具有較高的風險承受能力或較有經驗的投資者，可以使用期權作為保護投資組合收益的工具。
當然，我們還可以利用避險投資在內的其他策略。此類策略通常著眼于那些業務模式缺乏彈性，股市波動影響不大的公司，比如水電企業。尋找這一類投資的投資者應該考察股票的貝塔系數（β系數），它衡量的是股票相對于整個股市波動性的風險指數。
一般來說，小于1.0的β值表示該股票系統性風險小于市場風險，大于1.0的β值表示該股票的價格波動高于市場風險。例如，目前美國自來水公司的β系數是0.25到0.34，杜克能源公司（DUK）的β系數是0.25到0.34，而特斯拉（TSLA）和Facebook（FB）的β系數都集中在1.2到1.3之間。
其他類似的投資策略還包括貴金屬投資，可以通過ETF敞口投資或也可投資與貴金屬業務密切相關的公司的股票。以黃金為例，您可以選擇購買黃金公司股票，投資實物黃金，或者購買一次性投資多家黃金公司的ETF降低公司特定的風險。
最后，無論使用什么工具來保護投資組合，投資者都需要提前考量他們愿意為投資組合中的任何一種特定股票的風險承擔多大的損失。投資者也應該思考什么價格的股票是有吸引力并且值得投入的。投資者應根據不斷變化的情況定期審核這些考量。提前確定何時退出，將有助于投資者不再被動地接受已經失去的價值。在市場被恐懼主宰的時候，提前鎖定一種有吸引力價格的股票可以幫助投資者不錯過買入的機會。
人們有的時候會以“這次情況不一樣”為由，重復此前的失敗策略。但是，市場確實在發生變化。例如，我們以前從未想過美聯儲會成為股票的主要買家；美國財政部從未有過現在規模的債券發行；美國從未有過這么高的公司債務水平……市場的情況總是不同的，而且市場的復雜程度如此之高，以至于沒有人能夠真正準確地預測未來3個月、6個月甚至12個月將會發生什么。
當情緒驅使投資決策時，人們會做出不理智的決定甚至損失畢生積蓄，尤其是在極度恐懼或貪婪的情況下。個人投資者所能做的就是制定一個經過深思熟慮的計劃，并有一個系統的過程來根據情況變化隨時更新計劃。在市場不穩定的時候堅持執行這個計劃可以拯救投資組合和你的理智。
（本文作者為Tematica Research的首席宏觀策略師Lenore Elle Hawkins和Tematica Rsearch的首席投資官和主題投資策略師Chris Versace。本文僅代表作者個人觀點，不代表納斯達克立場。）
（摘錄：線索Clues / 樊文佳）
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責任編輯：樊文佳
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