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近日，納斯達克（NASDAQ）官方網站專欄作家Martin Tillier撰文分析了道指成分股發生變化對個股、道指本身及對投資者分別可能產生的影響。
以下為《線索Clues》對原文的中譯版（摘錄）：
道指的變化對個股、道指和投資者意味著什么（原標題：What the Changes to the Dow Means For the Stocks, the Index, and Investors）
24日美股收盤后，道指公司宣布了道指（.DJI）的一些變化。Salesforce（賽富時）（CRM）、安進（AMGN）以及霍尼韋爾（HON）被添加到道指成分股當中，取代了埃克森美孚（XOM）、輝瑞（PFE）和雷神技術（RTX）。 這確實是一條重大新聞，但這對個股、道指，最重要的是對投資者來說意味著什么呢？
對個別股票
我敢肯定，大多數人在聽到這一消息后都會認為這對那幾只被從道指“踢走”的股票不利，而對新增的那幾只個股有利。但是，大多數人也可能不知道為什么這樣。
首先，是聲望。道瓊斯工業平均指數（道指全名）被視為由一些最大、最穩定的精英公司——“藍籌”股票組成。名稱中的“工業”從道指創建的時候就開始使用，當時的“工業”幾乎是成功的代名詞。現在，該指數雖不再僅限于工業股票，但仍被認為是代表頂級公司的股票，因此，對于一家公司及其首席執行官而言，能進入道指依然是一件值得驕傲的事情。
不過，到前些年，聲望是進入道指的唯一好處。進入道指對于股票價格幾乎沒有影響。畢竟，股價是根據公司的利潤和前景定價的，不是嗎？但是現在，還有另一個要考慮的因素。
我第一次開始交易那個時代，“您無法買入指數”是被一再重復的陳詞濫調，但這種說法已不再是事實了。 現在，通過購買ETF，您可以輕松地購買指數，且大多數投資者都這樣做。 最大的道瓊斯指數追蹤ETF——SPDR道瓊斯工業平均指數ETF（DIA）管理著超過230億美元的資產。這些基金通過持有那些個股來復制指數。道指宣布更改后，像DIA這樣的基金將拋售那些被排除出道指之外的股票，并購買那些被添加的股票。這會對那些股票產生短期需求，從而推高價格，然后影響到長期。
總體而言，道瓊斯工業平均指數發生變更對個別股票顯然是有利的，但當即的市場反應很可能已將大部分積極影響計入。
對道指
有許多指數在追蹤股票市場的不同部分。最經常被追蹤的就是道指、標普500指數和納指。
總的來說，道指通常被視為由較老的、更傳統的公司組成，納指包含代表技術、創新型醫療保健以及經濟中其他風險較大但更具活力的部分，而標普500指數則介于兩者之間。
但是，這次更改點明了，這種概括嚴格意義上來說不再正確。根據道指公告，這是由蘋果（AAPL）股票拆分引起的，由于道指是按價格加權的，蘋果股票拆分因此降低了道指在科技領域的整體敞口。如果您再仔細觀察一下變化，那么很明顯，這次變更不僅僅只是想要維持科技股的權重，還傳遞了一個清晰的信息，即道瓊斯想要顯示一種未來的經濟形態。
最引人注目的是Salesforce（一家銷售基于云計算的客戶關系管理軟件的公司），它取代了埃克森美孚（1928年進入指數的能源公司）。如果這不是時代的標志，我不知道什么才是！
醫療保健方面的變化也很重要。安進是一家生物技術公司，輝瑞公司也擁有一些生物技術產品，但被認為是一家更為傳統的制藥公司。這表明生物制劑已從變革性的新醫療技術轉變為行業主流。
對投資人
在大多數情況下，對于投資者而言，最重要的是立即采取行動……但這次完全不需要。
如果您擁有從道瓊斯指數中剔除出的單個股票，您可能會因為這些股票已經失去了作為指數一部分的內在支持，而重新評估并考慮賣出，但是如果您出于相信他們的長期前景而擁有這些股票，什么都沒有真正改變。
另一方面，您可能會考慮購買“道指俱樂部”的新成員。如果您的投資組合中沒有追蹤道指的ETF或共同基金，那么我認為這種考慮在某些方面是有意義的，但是如果您持有類似的基金，那么根據定義您現在相當于擁有這三只股票了。
不過，不要僅僅因為它們是指數的一部分而選擇購入。在進行任何投資之前，您應始終從價值，利潤和前景方面進行考慮。這種變更也不例外。請記住，從道瓊斯指數中剔除的股票昨天仍是它的一部分，但顯然，屬于道指成分股并不是一個買入的理由。
道瓊斯的一些分析師認為，與埃克森美孚、輝瑞和雷神技術公司相比，Salesforce、安進以及霍尼韋爾現在對美國經濟更具代表性。當然，那是一種見多識廣的意見，但仍然只是一種意見，總的來說，在決策自己的金錢時，最好相信自己的判斷，而不是屈從于他人不斷變化的意見。
道指的變化對投資者的影響應該很小，甚至沒有。這件事情可能是那些新進公司董事會成員和管理層的驕傲，也可能會讓那些被替換的公司感到擔憂，但對于個股來說，其他影響幾乎可以忽略。
對于大多數投資者來說，大局變更的意義也是有趣而不是有用。道指等指數的變化反映了已經發生的經濟和市場變化。在這種情況下，它們反映了技術替代傳統產業（如化石燃料）的轉移，以及大分子（生物技術）療法替代小分子（傳統制藥）療法的轉移。但是，如果您現在還沒有意識到這一點，那么您可能不需要關注這些。
如果您認為這種轉變將繼續下去，那么也許您應該考慮將您的一些投資從投資道指相關市場轉變為投資納指等，這些指數能更好地反映這種轉變。否則，對大多數投資者而言，對這一消息做出反應的最佳建議是不做任何事情。
（注：本文僅代表作者觀點，不一定代表納斯達克的觀點。）
（編譯：線索Clues / 樊文佳）
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責任編輯：樊文佳
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