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Vanguard集團今日在上海發布了最新的2020年經濟和市場展望。展望指出，受到國際貿易摩擦以及政治持續不確定性影響，2020年全球經濟增長將進一步放緩。鑒于政治風險、經濟增長持續面臨的威脅以及偏高的資產價格，投資者應當把短期內全球經濟增長下滑以及金融市場周期性波動納入預期。
Vanguard集團投資策略及研究部亞太區首席經濟學家王黔博士評論道：“預計未來10年金融市場回報率將保持低迷。我們對短期內全球股市前景仍持謹慎態度，股市和其他風險資產大幅下跌的可能性仍然明顯高于正常市場環境下的水平。”
經濟增長放緩
2019年，全球政策不確定性大幅攀升，尤其國際貿易摩擦加劇，企業紛紛削減生產、延遲投資，導致全球經濟增長持續放緩。
王黔博士表示：“短期而言，我們預計2020年大部分時間經濟增長都將延續疲軟狀態。長期來看，在不確定性持續高企和全球化步伐放緩的背景下，投資低迷將限制資本深化，技術和思想的傳播受阻也將抑制生產力增長，這都將削弱長期全球經濟的潛在產出。”
預計到2020年，美國經濟增速將低于2%的趨勢水平，降至1%左右，但不太可能出現技術性衰退。就歐元區經濟而言，預計增長將受到貿易環境以及英國脫歐的拖累，保持在1%左右的疲軟狀態。而英國明年的經濟增長率預計為1.2%，但前提是英國能夠達成合適的脫歐協議。新興市場方面，隨著全球貿易增速放緩，亞洲新興市場的（VWO）衰退比拉美和歐洲部分地區更為嚴重，且預計這種差異可能會延續到2020年，亞洲新興市場經濟增長將持續放緩，而拉美和歐洲新興市場的增長較2019年會略有提升。
資產收益預期溫和
王黔博士表示：“如果未來幾年央行貨幣政策最終恢復正常化，投資前景相信會適當改善。盡管如此，市場回報仍可能遠低于前幾十年及金融危機后數年的水平。鑒于我們預計全球經濟增長和通脹將長期保持低迷，資產回報可能會在更長時間內持續低于歷史水平。”
Vanguard集團預測，未來十年全球固定收益以美元計的年化回報率將在1.5%至2.5%之間，稍低于去年預期，而全球股市未來十年的年化回報率將在5%-7%左右，較去年預期稍有提高。而中國和日本的股市2019年已現一定上漲，因此我們略為調低了這兩個市場的前景預期。
由于央行政策、各期限收益率降低以及企業債券估值上升，固定收益回報率前景較為疲弱。股票市場方面，自2018年初以來，企業盈利增長高于市場價格回報，估值水平略有下降，因此大部分主要市場的股市前景較去年的預測略有改善。點此查看固定收益ETF。
投資者應如何應對？
王黔博士總結道：“在充滿不確定性的新時代，投資者必須專注于自己可控的部分。經濟衰退可能性增加更加凸顯了多元化投資的重要性。同時，在低回報率時代，投資者降低投資成本尤為重要。即使2%的費率，都可能會抵消美元投資者三分之一的潛在股票回報。為了確保能穩步實現投資目標，投資者可能需要考慮增加投資金額。另一方面，投資者必須抵制住追逐高風險股票或債券回報的誘惑，尤其是現在風險上升的時候。（完）
（線索Clues / 李濤 實習編輯 樊文佳）
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責任編輯：魯晗奕
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