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　　原標(biāo)題：這家公司怎么會(huì)閃崩？百億解禁還在路上，股價(jià)卻已腰斬

　　12月9日早盤，紫金銀行股價(jià)一度閃崩，驟跌至5.6元，直逼跌停。截至收盤，紫金銀行股價(jià)略微反彈，報(bào)5.68元，仍跌8.53%。與上市后的最高價(jià)相比，目前紫金銀行股價(jià)縮水近半。

　　上交所披露，當(dāng)日紫金銀行成交量為4936.05萬(wàn)股，成交金額約2.8億元，包括東北證券黑龍江分公司、海通證券北京知春路營(yíng)業(yè)部等在內(nèi)的五家營(yíng)業(yè)部席位合計(jì)賣出2804.17萬(wàn)元。

　　作為今年首家A股上市銀行，也是省會(huì)城市農(nóng)商行“第一股”，紫金銀行今日的股價(jià)閃崩背后到底發(fā)生了什么？

　　百億解禁下月來(lái)襲

　　提前沖擊市場(chǎng)

　　紫金銀行股價(jià)今日一度閃崩原因，消息面上有兩點(diǎn)值得關(guān)注：

　　一是紫金銀行將于2020年1月3日迎來(lái)首發(fā)限售股份解禁，首批解禁數(shù)量達(dá)22.03億股，占該行總股本的60.3%，以今日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值超過(guò)百億元。

　　紫金銀行雖是一只銀行股，但實(shí)則也是一只小盤股，流通市值僅20多億元。市場(chǎng)分析認(rèn)為，眼下數(shù)倍于流通盤的限售股即將解禁，對(duì)于投資者產(chǎn)生了心理沖擊。只不過(guò)，沖擊來(lái)得早了些。

　　二是管理團(tuán)隊(duì)或存不穩(wěn)定性。紫金銀行12月2日公告表示，該行原副董事長(zhǎng)黃維平申請(qǐng)辭去該行董事、副董事長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)管理與關(guān)聯(lián)交易控制委員會(huì)委員等職務(wù)。而在此之前，獨(dú)立董事毛瑋紅、監(jiān)事楊榮華均因個(gè)人原因辭職。

　　黃維平是紫金銀行組建成立后被選出的首任董事長(zhǎng)，但在IPO前夕，董事長(zhǎng)一職由張小軍接任，黃維平擔(dān)任副董事長(zhǎng)。在今年6月，黃維平被要求配合調(diào)查，不能正常履職，被調(diào)查原因，至今無(wú)確切消息。

　　資料顯示，紫金銀行成立于2011年，由南京市轄區(qū)內(nèi)原四家農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)組建而來(lái)，是一家扎根南京的老牌農(nóng)商行。今年1月3日紫金銀行登陸A股，發(fā)行價(jià)為3.14元/股。上市后的紫金銀行股價(jià)走出一波行情，3月7日股價(jià)一度漲至11.63元，此后起起落落，走勢(shì)一直不穩(wěn)。

　　據(jù)紫金銀行今年三季度報(bào)告顯示，該行資產(chǎn)、營(yíng)收等都保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至2019年9月末，紫金銀行總資產(chǎn)達(dá)2000.04億元，營(yíng)收為35.83億元，凈利潤(rùn)為11.38億元，基本每股收益0.31元；不良率水平已有好轉(zhuǎn)，截至9月末，紫金銀行不良貸款率為1.65%，較上年末下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過(guò)，其盈利能力卻被市場(chǎng)認(rèn)為尚待提高。截至9月末，紫金銀行的資產(chǎn)收益率（ROA）為0.58%。在上市農(nóng)商行中排名末端。

　　相比大多數(shù)A股上市銀行估值破凈，紫金銀行的估值較高，2019市凈率（PB）為1.55倍，略低于優(yōu)質(zhì)銀行股招商銀行，高于農(nóng)商行標(biāo)桿常熟銀行。

　　七成破凈

　　多家銀行護(hù)盤維穩(wěn)

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前A股有33家上市銀行，截至12月9日收盤，有七成銀行股破凈。

　　銀行板塊估值低迷，破凈已成這兩年的常態(tài)。

　　至于原因，國(guó)信證券分析師王劍在今年一份報(bào)告中分析，銀行板塊ROE居于各行業(yè)前列但PB居于后列，是因?yàn)樾袠I(yè)高杠桿經(jīng)營(yíng)存在高風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者給予其更高的折現(xiàn)率（更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)），導(dǎo)致PB偏低。近年來(lái)折現(xiàn)率甚至高于ROE，因此破凈。

　　近期不少上市銀行，因股價(jià)低迷，觸發(fā)了穩(wěn)定股價(jià)的措施“護(hù)盤”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有鄭州銀行、無(wú)錫銀行、貴州銀行、成都銀行、長(zhǎng)沙銀行等10家銀行啟動(dòng)了穩(wěn)定股價(jià)的相關(guān)措施。

　　最新“護(hù)盤”來(lái)自鄭州銀行。

　　12月5日，鄭州銀行發(fā)布《關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件的提示性公告》。自2019年11月7日起至12月4日，鄭州銀行A股股票已連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于4.72元，達(dá)到觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件。鄭州銀行表示，根據(jù)《穩(wěn)定A股股價(jià)預(yù)案》，該行將在2019年12月19日前召開董事會(huì)，制定并公告穩(wěn)定股價(jià)的具體方案。

　　展望明年的銀行業(yè)，多數(shù)分析師報(bào)告預(yù)計(jì)整體盈利增速與今年持平，板塊整體估值不會(huì)有太大變動(dòng)。不過(guò)，判斷銀行股價(jià)值，不能僅看PB，其他指標(biāo)如分紅派息、市盈率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、資產(chǎn)質(zhì)量等都要均衡考量。

責(zé)任編輯：陳志杰