原標題：11月新增信貸和社融環(huán)比大漲  來源：經(jīng)濟參考報

　　11月新增人民幣貸款和新增社融規(guī)模環(huán)比均大幅回升。中國人民銀行10日數(shù)據(jù)顯示，2019年11月，新增人民幣貸款1.39萬億元，比10月多約7300億元，比上年同期多1400億元；當月新增社會融資規(guī)模1.75萬億元，比10月多約1.1萬億元，比上年同期多約1500億元；M2同比增長8.2%，比10月下降0.2個百分點，比上年同期高0.2個百分點。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，11月部分金融數(shù)據(jù)回升除季節(jié)性因素之外，也和逆周期宏觀調(diào)控政策逐漸發(fā)力有關(guān)。展望未來，下階段，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度將加大，并且平衡好穩(wěn)增長和控通脹。

　　新增人民幣貸款方面，中國民生銀行首席研究員溫彬稱，從結(jié)構(gòu)上看，11月短期貸款、長期貸款、居民部門貸款、企業(yè)部門貸款均較10月和去年同期有所改善，逆周期調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)。就企業(yè)部門而言，11月新增人民幣貸款6794億元，環(huán)比、同比均多增。其中，企業(yè)中長期貸款新增4206億元，環(huán)比、同比也均多增，金融機構(gòu)按照監(jiān)管要求不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，對制造業(yè)、民營企業(yè)的中長期融資支持力度增強。就居民部門而言，11月新增人民幣貸款6831億元，環(huán)比、同比均多增。其中，居民中長期貸款新增4689億元，環(huán)比、同比也均多增，說明盡管房地產(chǎn)調(diào)控政策從嚴，但按揭貸款仍是相對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，銀行有意愿投放，居民也有信貸需求。

　　新增社會融資規(guī)模方面，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，新增社融規(guī)模環(huán)比和同比多增主要源于新增人民幣貸款和表外票據(jù)融資兩項環(huán)比、同比均多增。此外，11月新增企業(yè)債券融資環(huán)比季節(jié)性回升，但因到期量高于上年同期，同比少增約1222億元；當月其他分項增量環(huán)比、同比漲跌互現(xiàn)，但變動規(guī)模較小，對社融整體影響不大。

　　王青表示，展望未來，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度可能進一步加大。他判斷，下一次MLF利率下調(diào)將早于預(yù)期，估計一季度就有可能落地，且下調(diào)幅度有望加大；另外，春節(jié)前央行還可能降準0.5個百分點，這將直接改善銀行貸款投放能力。他表示，明年一季度M2、人民幣貸款和社融增速有望擺脫今年以來的低位徘徊局面，出現(xiàn)加快上升勢頭。

　　交通銀行金融研究中心發(fā)布報告認為，按照當前的融資需求節(jié)奏，央行快速加碼流動性投放推升M2的可能性不大。鑒于CPI同比漲幅上升，貨幣政策即使需要發(fā)力，步調(diào)也會較緩。報告也稱，年底提前下達的1萬億元地方專項債計劃12月實際發(fā)行，在認購機構(gòu)的繳款壓力下，央行存在數(shù)量型工具提前使用的可能，如降準等。

　　溫彬表示，下階段，貨幣政策要平衡好穩(wěn)增長和控通脹，保持市場流動性合理充裕，引導金融機構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，確保資金流向制造業(yè)、民營企業(yè)等實體經(jīng)濟領(lǐng)域。

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