在線支付“殺死”世界最大印鈔廠　

　　來源：北京商報

　　“印鈔機”這個詞可能不再有吸引力了，畢竟，就連世界上最大的印鈔廠——德拉魯（De La Rue）如今也面臨著破產的風險。在線支付的風靡無疑是“殺死”德拉魯的罪魁禍首，而另一項主要業務——印刷護照遭到競爭對手的搶食，成了最后一根稻草。虧損之下，市值難抵負債，這家近200歲的印鈔廠前途愈發渺茫起來。

　　01、破產警告

　　“世界上最大的印鈔公司快沒錢了”，12月8日，今日俄羅斯（RT）在報道標題中言簡意賅地概括了德拉魯目前面臨的困境。維基百科顯示，德拉魯是一個集防偽印刷、造紙與現金處理為一體的英國公司，總部設在英國漢普郡的貝辛斯托克，在蓋茨黑德的提姆谷村、埃塞克斯的勞頓以及薩默塞特的巴斯福德也設有工廠。

　　作為全球最大的印鈔廠，德拉魯誕生于1821年，距今已有198年的歷史。自1860年起，德拉魯開始為英國央行印制鈔票。截至目前，德拉魯已經與全球140家央行簽訂了合同，世界上約三分之一的鈔票都是這家公司印刷的，投資研究公司愛迪生集團稱，德拉魯設計了流通中所有紙幣面額的36%，它也因此被成為世界上最大的商業印鈔機。

　　在今日俄羅斯的報道中，德拉魯用了“對于未來感到巨大懷疑”這樣的語句來表達自己的擔憂。事實上，關于德拉魯的未來，早就有無數質疑的聲音。美國全國廣播公司（NBC）就援引A.J．貝爾公司投資總監拉斯·莫爾德的話表示，“不可否認，德拉羅的財務狀況看上去很不穩定。”

　　早在一周前，BBC就在報道中指出，德拉魯公司宣布暫停派發股息，并報告上半財年出現了虧損。根據德拉魯11月26日發布的2019/20財年上半年業績，該公司當期收入同比下降了15%，運營虧損達到920萬英鎊。德拉魯CEO Clive Vacher宣布了“徹底審查”的計劃，并取消了公司2600萬英鎊的股息，試圖為德拉魯爭取一些喘息的空間。

　　壞消息之后，Clive Vacher 還不忘記樂觀一下，稱德拉魯“再搶救一下”。他說：“（承認問題）是治愈這家公司的第一步，也是我們現在正在做的事情，我們正在用前所未有的專注讓業務重回正軌。這不是最后的掙扎，這是我們的長期規劃。”德拉魯方面表示，如果實施重組計劃失敗，公司將面臨倒閉的風險，這也意味著德拉魯可能有2500名員工面臨失業風險。

　　02、負債累累

　　一次虧損不足以讓德拉魯步入絕境，更關鍵的問題在于資難抵債。在最新的財報中，截至今年9月28日，德拉魯的凈負債已經增加至1.707億英鎊，而這一數字在2018/19財年同期為1.075億英鎊，同比增加了58%。德拉魯表示，這主要是由于庫存、末期股息支付、養老金捐款和資本支出方面的不利營運資金變動所致。

　　相較之下，德拉魯的市值卻一再暴跌。就在Clive Vacher宣布取消派發股息之后，11月26日收盤時，德拉魯的股價大跌了25%。截至發稿前，德拉魯的股價為128英鎊，市值為1.33億英鎊。而在2018年年初時，德拉魯的股價還曾達到約600英鎊。

　　難上加難，是目前德拉魯的處境。除了虧損和負債之外，德拉魯還正經歷著“前所未有的變革時期”。今年可謂是德拉魯的“水逆”年，就在6月，也就是德拉魯前任CEO辭職幾周后，董事長菲利普羅杰森和高級獨立董事安迪·史蒂文斯都表示計劃在今年離職。直到今年10月，現任CEO Clive Vacher才剛剛走馬上任，而迎接他的就是虧損和債務。

　　至于德拉魯面臨虧損和破產危機的原因，北京商報記者聯系了德拉魯媒體聯絡中心，不過截至發稿還未收到具體回復。有分析認為，自從德拉魯公司將價值4億英鎊的英國護照印刷合同輸給其法國的競爭對手后，就一直處于掙扎之中。

　　這并非空穴來風，德拉魯曾為這一紙合同努力了很久。除了鈔票印刷之外，德拉魯在過去9年中也一直與英國政府合作生產護照。但在英國決定“脫歐”之后，新護照的印刷也立刻換了廠商。來自法國的競爭對手Gemalto打敗了德拉魯，獲得了這筆4億英鎊的大單。之后德拉魯還曾上訴，將英國政府告上了最高法庭，要求撤銷合同，并審理競爭對手的資質。

　　之后，關于德拉魯的壞消息一個接一個。由于委內瑞拉的惡性通貨膨脹和美國的制裁，使得委內瑞拉央行無法支付賬單，而為該國印鈔的德拉魯公司只能無奈地記下了一筆1800萬英鎊的應收賬款。此外，英國金融犯罪調查機構SFO還就德拉魯涉嫌南蘇丹政府腐敗嫌疑進行調查。

　　03、支付變革

　　無論是丟了訂單還是委內瑞拉的黑天鵝，對于德拉魯而言，不過是“壓死駱駝的最后一根稻草”，歸根到底還是與支付方式的變革有關。從最新的2019/20財年半年報來看，在激烈的市場競爭以及數字支付日益流行的大背景下，德拉魯占比最大的貨幣業務（Currency）營收下滑近30%，這部分的下滑抵消了產品認證及追溯業務和身份識別業務的增長。

　　“自年初以來，我們發現貨幣市場發生了重大變化，包括由于需求減少以及價格壓力，導致公司在2019/20上半年的交易量和盈利能力產生了重大影響，貨幣市場正常化還需要時間。”Clive Vacher在聲明中曾對虧損這樣解釋道。

　　無現金的大潮正在席卷全球。英國咨詢公司RBR發布的最新研究報告稱，由于銀行紛紛關閉分支機構，并將資源轉向數字支付，去年全球ATM數量出現首次下降。在ATM數量下滑最多的五大市場中，中國、美國、日本以及巴西分別下降了1%，而位居第五的印度“增長也開始大幅放緩”。

　　更是有國家開始進入了“無現金支付”時代。從2017年1月1日起，丹麥中央銀行開始關閉丹麥境內所有的印鈔機構，從此以后不再印刷制作紙鈔和硬幣等丹麥克朗現金，還計劃著將商店必須接受現金的法律廢除，讓移動支付逐漸全面取代現金。

　　越來越多的人選擇用銀行卡支付和在線轉賬來取代現金支付，人們支付習慣的急速改變也對印鈔公司的運營造成了極大沖擊。在此情況之下，印鈔廠成為雞肋也在所難免。除了德拉魯，澳大利亞的印鈔業也面臨著缺錢和難以為繼的困境。去年5月，澳大利亞印鈔公司工人25日因要求漲工資罷工，這也是該印鈔廠一百多年來首次停工。

　　德拉魯也想過自救的辦法，打算以4200萬英鎊將國際驗鈔解決方案出售，以緩解公司的流動性問題。當然，德拉魯并非毫無希望，持有德拉魯7%股份的Crystal Amber基金經理Richard Bernstein表示，“德拉魯有利可圖的產品認證部門的產品，有進行安全打印以識別正品的功能，可能是競標者的主要目標。產品認證本身的價值是De La Rue估值的幾倍”。

責任編輯：張文