原標題：股價低迷困局難破 10家銀行觸穩定“警報”

　　來源：北京商報網 孟凡霞 宋亦桐

　　今年以來，銀行股的日子并不好過，隨著銀行板塊持續出現大面積“破凈”，近年來登陸A股市場的中小銀行紛紛觸發股價穩定機制。12月10日，北京商報記者統計發現，年內已有重慶農商行、鄭州銀行（港股06196）、江陰銀行、蘇農銀行、杭州銀行、無錫銀行、上海銀行、貴陽銀行、成都銀行、長沙銀行10家A股上市銀行陸續觸發了穩定股價措施。分析人士認為，區域性中小銀行核心優勢不突出、存潛在不良資產風險等問題，是導致部分銀行股股價低迷的主要原因。

　　觸發穩定股價機制

　　由于股價表現低迷，12月9日，重慶農商行發布公告稱，自2019年11月12日至2019年12月9日，公司A股股票收盤價連續20個交易日低于最近一期經審計的每股凈資產，已觸發穩定股價措施啟動條件。該行擬采取由12名董事（不含獨立董事及不在該行領取薪酬的董事）和高級管理人員以不超過上一年度自該行領取薪酬（稅后）15%的自有資金增持該行股份，以穩定A股股價。從上市到觸發“預警”，重慶農商行僅用了1個多月時間。

　　就在重慶農商行觸發穩定股價機制5天前，鄭州銀行也發布了相關公告。12月4日，鄭州銀行表示，該行最近一期經審計的每股凈資產經除息后為4.72元，A股股票已連續20個交易日收盤價低于4.72元，達到觸發穩定股價措施啟動條件。該行將在12月19日前召開董事會，制定并公告穩定股價的具體方案。

　　12月還未過半就有兩家銀行觸發穩定股價機制實屬罕見。今年以來，已經有包括重慶農商行、鄭州銀行、江陰銀行、蘇農銀行、杭州銀行、無錫銀行、上海銀行、貴陽銀行、成都銀行、長沙銀行在內的10家A股上市銀行陸續觸發了穩定股價措施，還有個別銀行在一年多的時間內多次觸發。

　　北京商報記者注意到，上述10家銀行觸發條件都是上市后三年內，如果連續20個交易日的收盤價均低于該行最近一期經審計的每股凈資產，而且不涉及不可抗力，那么該行則必須在符合相關法律法規且該行股份分布符合上市條件的前提下，啟動穩定股價程序。

　　“監管規定的觸發機制只是上述銀行啟動穩定措施的客觀因素，核心在于，部分區域性中小銀行核心優勢不突出，存潛在不良資產走高風險等因素，導致股價表現不理想。” 蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受北京商報記者采訪時指出，“當然不同銀行之間也有些差異，比如在A+H股上市的銀行，往往港股價格低于A股價格，也會觸發A股價格下跌，導致破凈情況出現?！?/p>

　　增持能否一改頹勢

　　在此境遇下，銀行股東和高管紛紛拋出增持大招。12月4日，無錫銀行宣布穩價措施完成，15名董高合計增持72.87萬股，成交價格區間為每股5.21元至5.35元，增持金額合計385萬元。這也是今年以來第4只宣布完成此事項的A股上市銀行，此前，杭州銀行、成都銀行、貴陽銀行均已完成相關股價穩定措施。

　　具體來看，銀行穩定股價方式大多數采用主要股東增持股票、董事和高級管理人員增持股票。

　　那么，股東、高管自掏腰包穩定股價的結果如何？北京商報記者注意到，截至12月10日收盤，上述4家銀行收盤價依然低于每股凈資產，無錫銀行、貴陽銀行市凈率均為0.91倍，成都銀行市凈率為0.9倍，杭州銀行市凈率為0.88倍。

　　在資深投融資專家許小恒看來，股東、高管增持短期內對于穩定股價有一定效果。隨著金融業開放政策持續落地，國內銀行業的競爭更趨白熱化，有大量銀行排隊等待發行，令市場從原來供不應求的狀態轉為供需平衡的狀態，銀行的估值水平就會回歸比較低的位置，導致了銀行股價下跌，但這不代表銀行投資價值降低。

　　不過，何南野也直言，雖然股東和高管增持可以給市場傳遞信心，但并無法解決導致股價低迷的決定性因素，主要原因在于多數銀行缺乏核心競爭力，業務未實現多元化，依舊依靠利差收入，而在當前宏觀經濟形勢下，市場對部分銀行后續業績能否實現穩健增長持觀望態度，所以市場對銀行股的估值水平普遍不高。

　　分化格局漸現

　　在疲軟行情之下，銀行股的大面積“破凈”還在持續。據同花順iFinD統計數據顯示，截至12月10日收盤，36只上市銀行股中有26只處于破凈狀態，占比高達75%。六大國有行全部“破凈”，郵儲銀行（港股01658）為0.98倍，建設銀行（港股00939）為0.85倍、工商銀行（港股01398）為0.84倍、農業銀行（港股01288）為0.74倍、中國銀行（港股03988）為0.65倍，最低的為交通銀行（港股03328），僅為0.6倍。

　　股份制銀行中，華夏銀行市凈率為0.57倍，中信銀行（港股00998）、民生銀行（港股01988）市凈率均在0.6倍左右，分別為0.66倍、0.61倍，光大銀行、浦發銀行市凈率分別為0.69倍、0.72倍。興業銀行為0.83倍，而不久前剛剛上市的浙商銀行（港股02016）為0.89倍。

　　不過，在破凈成為銀行股普遍遭遇之時，也有部分銀行表現較好，例如零售業務較為搶眼的招商銀行（港股03968）和平安銀行均未破凈，其中，招商銀行市凈率為1.62倍、平安銀行為1.11倍。區域性銀行中，寧波銀行市凈率為 1.82倍，在A股上市銀行中處于領先位置，另外，紫金銀行、常熟銀行、西安銀行、蘇州銀行等銀行也均未破凈。

　　對于銀行股未來表現的預測，許小恒告訴北京商報記者，股價不能完全準確反映出銀行的實際價值，“破凈”不等于基本面惡化，兩者不能畫等號。加上監管對外資放開準入標準，能夠加強行業競爭力，從而使其發展更加穩健。對于基本面良好、高分紅的銀行股，在低估值下，股息率優勢進一步凸顯，這使得部分機構還會繼續加大對銀行股的投資。

　　“銀行股整體股價的強弱與經濟周期密切相關。從目前情況來看，銀行股將呈現明顯的兩極分化，對于資質較好的銀行股而言，其估值處于歷史低位，極其便宜，因此大概率股價將持續走高。但對于其他一些銀行而言，由于缺乏競爭力和業務特色，且不良資產存在走高風險，股價短期內難以有良好的表現?！?何南野如是說道。

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