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結(jié)合CFTC、ICE的交易員持倉報告（COT），截至5月14日，COMEX黃金期貨投機凈多倉增加；ICE Brent原油、NYMEX WTI原油、CME E-mini標普500指數(shù)、ICE美元指數(shù)期貨凈多倉減少；CBOT美國10Y國債期貨凈空倉增加；Cboe VIX指數(shù)期貨凈空倉減少。（圖片來源：CFTC、ICE、新浪財經(jīng)）截止5月14日（周二），CME E-mini標普500指數(shù)期貨（ES)（SPY）投機凈多倉（以下簡稱“凈多倉”）為93,889手，較上周減少2,247手。
本周，美股三大指數(shù)延續(xù)下跌。市場基準標普500指數(shù)下跌0.76%，連續(xù)第二周收低。道指（.DJI）連續(xù)四周回落，周跌0.69%。納指（.IXIC）周一重挫3.4%，創(chuàng)出年內(nèi)最大單日跌幅，本周累計下跌1.27%。
媒體周二報道，美銀美林（BofAML）5月基金經(jīng)理調(diào)查（FMS）顯示，超過1/3的基金經(jīng)理采取了防范下一季度股市下跌的措施，這也是有記錄以來最高的比例。此外，調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，購買組合對沖產(chǎn)品的投資者比例達到34%，高于2008年金融危機前的水平。
本月，基金經(jīng)理們“最擁擠交易”集中在做多美國科技股上面，其次是做空歐洲股市，再次是做多美元。具體來說，有35%的基金經(jīng)理做多美國科技股，16%做空歐股。
美銀美林（BofAML）基金經(jīng)理調(diào)查（FMS）“最擁擠交易”榜單變化（圖片來源：BofAML）上月該調(diào)查顯示，做空歐洲股市連續(xù)第二個月被認為是“最擁擠交易”。點此查看4月調(diào)查。
新興市場本周延續(xù)下跌，美元定價的MSCI新興市場基金（EEM）周跌4%，連續(xù)第二周重挫。
滬深股市方面，滬指（000001）周五收報2882.3，周跌1.94%。創(chuàng)業(yè)板指（399006）周跌3.59%，過去四周累計下跌近16%。上述指數(shù)連續(xù)四周錄得下跌。
CME E-mini標普500指數(shù)期貨合約每手價值為標普500指數(shù)*50美元。
ICE美元指數(shù)期貨（DXY)（UUP）投機凈多倉為26,677手，周變動減少1,556手。
本周，貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)（DXY）連續(xù)五日收高，周五盤中站上98關(guān)口，收報97.99，周漲0.67%，結(jié)束連續(xù)兩周下跌。除了貿(mào)易關(guān)系緊張，歐洲政局也是促使美元創(chuàng)出階段新高的因素。
英鎊兌美元（GBP/USD）本周重挫2.16%，并錄得“十連跌”。保守黨與最大反對黨工黨就脫歐事宜的跨黨派磋商行無果而終，脫歐陷入不確定性泥潭。歐元兌美元（EUR/USD）本周下跌0.62%。
有“避險貨幣”之稱的日元（USD/JPY）本周小幅下跌，并結(jié)束此前連續(xù)四周上升。與商品價格密切相關(guān)的澳元（AUD/USD）跌1.7%，已錄得連續(xù)五周下跌。點此查看海外投資應(yīng)了解的“外匯對沖”。
由一籃子新興市場貨幣組成的基金（CEW）本周下跌0.93%，連續(xù)四周下挫。周五，在岸、離岸人民幣兌美元匯率均跌至去年末水平。在岸人民幣（USD/CNY）周五收報6.9138，較上周官方收盤價貶值1020點（pips）。反映境外投資者預(yù)期的離岸人民幣（USD/CNH）周五貶破6.94關(guān)口。
據(jù)媒體分析，本周初有關(guān)國際貿(mào)易摩擦升溫的消息，促使避險資金流向美元。而本周部分美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好，進一步提振美元。
ICE美元指數(shù)期貨合約每手價值為美元指數(shù)DXY*1000美元。美元指數(shù)是美元對六種主要貨幣的貿(mào)易加權(quán)指數(shù)。
CBOT美國10Y國債期貨（IEF)（TLT）投機凈多倉為-352,817手，凈空倉本周增加22,255手。
美國10年期國債收益率周五收報2.39%，本周回落8BP（0.08個百分點）。隱含市場對加息預(yù)期的2年期美債收益率收報2.2%，下跌6BP。債券收益率與價格走勢相反。截至周五收盤，作為觀測長、短期利差的重要代理——美國10Y-2Y國債收益率利差報19BP。
本周，包括擁有投票權(quán)的圣路易斯和芝加哥聯(lián)儲主席在內(nèi)的數(shù)位美聯(lián)儲高官，表達了對“低通脹”的憂慮，甚至公開呼吁降息。
CBOT美國10Y國債期貨合約每手面值為100,000美元。
ICE Brent原油期貨（BNO）投機凈多倉為408,159手，周變動增加6,727手。NYMEX WTI原油期貨（USO）凈多倉周減少6,528手，報487,808手。
國際基準ICE Brent原油期貨（OIL）主力合約周五收于72.17美元，周漲1.85%。美國NYMEX WTI原油期貨（CL）主力合約收于62.71美元，周漲1.62%。
能源信息署（EIA）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存意外大幅增加543.1萬桶至4.72億桶，市場預(yù)期為減少80萬桶。原油庫存續(xù)刷2017年9月以來最高水平。
周五，油服公司貝克休斯（BHGE）公布，美國周度活躍原油鉆井設(shè)備（OIH）總數(shù)量為802臺，較上一周減少3臺。
本周中東地區(qū)緊張局勢升級，沙特領(lǐng)導的聯(lián)軍對也門胡塞武裝發(fā)動空襲，以報復(fù)后者近期對其原油基礎(chǔ)設(shè)施的襲擊，并且揚言欲武力回應(yīng)幕后主使伊朗。這加劇了交易商對今年下半年原油庫存將大幅下降的憂慮。
石油輸出國組織（OPEC）周日在沙特舉行的會議是本周油市的重點事件之一。消息稱，會議主導內(nèi)容將是伊朗危機，而伊朗將缺席這場會議。此外，OPEC所有成員將在下周會晤。
INE中國原油期貨主力合約SC0周五收報510.8元，周漲4.74%。
以上原油期貨合約每手均為1000桶。每7.3桶原油的質(zhì)量約等于1公噸。
COMEX黃金期貨（GLD）投機凈多倉為124,536手，本周增加49,125手，增幅達到65%。截至本周，投機者已連續(xù)三周增加黃金期貨凈多頭寸。
COMEX黃金期貨投機凈多倉連續(xù)三周上升（來源：CFTC、Tradingster、新浪財經(jīng)整理）COMEX期金（GC）6月份交割的合約周五收報1277.4美元，周跌0.73%。本周黃金期貨價格先漲后跌，周一大漲超1%，隨后錄得連續(xù)四日下跌。
不過，Aberdeen Standard Investments投資策略主管Maxwell Gold日前表示，黃金還有足夠的上行空間。4月全球黃金ETF持有量下降了44噸，是連續(xù)第三個月凈流出，而COMEX期金也一度處于凈空頭持倉狀態(tài)。雖然這可能會讓市場對黃金（XAU）和白銀（SLV）持非常看空的情緒，但過去幾年中，每一次市場季度看空的時候，就表明底部出現(xiàn)，之后將迎來強勁反彈。
COMEX黃金期貨合約每手為100金衡盎司。1金衡盎司約等于31.1克。點此查看上海黃金交易所（SGE）貴金屬行情。
Cboe（CBOE）VIX指數(shù)期貨凈多倉為-89,696手，凈空倉本周減少60,611手。
華爾街的“恐慌指數(shù)”——Cboe標普500波動率指數(shù)（VIX）(VXX）周五收于15.96，與上周基本持平。19是這一指數(shù)的長期平均水平。
Cboe標普500波動率指數(shù)期貨合約每手價值為VIX指數(shù)*1000美元。
??編者注：美國商品期貨委員會（U.S. Commodity Futures Trading Commission，簡稱CFTC）是美國期貨及衍生品市場的監(jiān)管機構(gòu)。
期貨及衍生品持倉報告（The Commitments of Traders，簡稱COT）由CFTC公布，逢周五發(fā)布（遇節(jié)日會順延至下一個交易日），數(shù)據(jù)截至當周二。該系列報告涵蓋NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期貨、期權(quán)、互換等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”將交易員持倉分為“可報告持倉”（Reportable Positions）、“非可報告持倉”（Nonreportable Positions）。前者又分為“商業(yè)”（Commercial）、“非商業(yè)”（Non-Commercial）持倉，而“非商業(yè)”常被視作投機者，有時也被市場人士稱為“聰明資金”。
通常，投資者更關(guān)心“可報告持倉”中的“非商業(yè)”部分里的凈多倉（Net Positions）。這個指標是由“非商業(yè)”持倉中多倉（Long）減去空倉（Short）得到，投資者關(guān)心該值的周度變化。研究者如果將這些數(shù)據(jù)拉到更長時間窗口去考察，也可以在一定程度識別出該品種投機力量的變化趨勢。
按照CFTC的定義，“商業(yè)”是指涉及到大宗商品的生產(chǎn)、加工或銷售的實體?！胺巧虡I(yè)”則通常指參與“投機”（speculative）的交易商，當中包含對沖基金等資產(chǎn)管理公司。
需要注意的是，ICE網(wǎng)站提供的商品期貨COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一種統(tǒng)計口徑，它將“可報告持倉”劃分為四類，分別是：Producer/Merchant/Processor/User（生產(chǎn)商等）、Swap Dealers（互換交易商）、Managed Money（管理基金），及Other Reportables（其他可報告）。通常，“Managed Money”被視為投機者。在本文中，ICE Brent原油期貨投機凈多倉采用這一口徑數(shù)據(jù)。
除非特別說明，《線索Clues》引用的數(shù)據(jù)是COT系列報告中“僅期貨”（Futures Only）部分，即不含期權(quán)等其它衍生品。這也是主流財經(jīng)數(shù)據(jù)提供應(yīng)商常用的報告口徑。
?。?a target="_blank">線索Clues /續(xù)田曾、李濤）
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牛津經(jīng)濟研究院專家：全球經(jīng)濟放緩不等于崩潰
責任編輯：續(xù)田曾
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